【寫在前面】

        10月10日，上海自貿區管委會召開發布會，集中展示階段性創新成果，發布了20家企業創新案例。

        這批創新案例涉及上海自貿區創新的各個方面，包括跨境投資、貿易監管、金融改革等。澎湃新聞近期將對這批案例進行深入解析，挖掘上海自貿區制度創新紅利。

        以下是本組稿件的第一篇。

在通過上海自貿區平臺投資境外的基礎上，弘毅目前已在探索自貿區“外投內”（美元入境）的架構搭建及操作路徑，實現弘毅基金在自貿區的雙向流通。

        弘毅投資在上海自貿區的跨境投資拼圖，正在醞釀補上關鍵一塊。

        10月10日，上海自貿區管委會舉辦的“企業創新案例發布會”上，弘毅投資一名投資經理介紹，在通過上海自貿區平臺投資境外的基礎上，弘毅目前已在探索自貿區“外投內”（美元入境）的架構搭建及操作路徑，實現弘毅基金在自貿區的雙向流通，提升弘毅參與國際資本市場投資、并購的效率及競爭力。

        這已經是弘毅投資第二次擔當先鋒角色。

        一年之前，弘毅投資在上海自貿區內注冊了人民幣基金跨境投資平臺——弘毅創領（上海）股權投資基金合伙企業（有限合伙），從事私募股權投資及管理業務，拿下了自貿區跨境投資的第一單。

從幾個月到5個工作日

        這筆投資，便是為外界熟知的3000萬美元投資PPTV案。

        “因為是自貿區跨境投資第一單，搭架構花了些時間，做備案前跟管委會做了挺多交流。但材料交上去之后，5個工作日之內就給批復，備案成功。對比過去審批的話，材料交上去，可能商務主管部門那邊幾星期出批示，做修改，再送到發改委，起碼幾個月時間。”上述弘毅投資投資經理直言，這是自貿區給跨境投資帶來的最大便利。

        在上海自貿區成立之前，企業進行跨境投資需要經過多個部門的審批，流程繁瑣，且審批結果、審批時間存在不確定性，通常都要幾個月才能拿到“路條”。

        “參與報價、競爭時，和國際競爭者相比，中資企業就輸在了起跑線上。”前述弘毅投資投資經理說。

        2013年，弘毅投資在上海自貿區內注冊成立了人民幣基金跨境投資平臺——弘毅創領（上海）股權投資基金合伙企業（有限合伙），主要從事私募股權投資及管理業務。

        改變隨之發生。以PPTV項目為例，弘毅通過4個步驟完成了這筆投資：一，設立自貿區內的基金管理公司；二，通過該公司設立基金公司，也就是弘毅創領；三，通過弘毅創領，和自貿區管委會溝通、準備材料，進行對外投資備案；四，換匯出境，完成投資。從備案到換匯投資，只花了5個工作日。

        “上海自貿區真是讓我愛死了。”弘毅投資總裁趙令歡曾這么對媒體說，“我們做國外投資時根本不會再有顧慮了，（以前）要解釋我們是投資人，但我可能要去拿路條、要審批，有不確定性。現在，我們在談判的時候就沒這個顧慮了，而且真的是那邊做完了交易，這邊上海的同事就去準備交割了，事前審批改成事中監管與事后備案。因為自貿區，我們和全世界的競爭者站在了同一條起跑線上。”

“一表申報”不用披露得很細

        繼PPTV之后，弘毅通過上海自貿區的平臺，又實現了對另外3個境外項目的投資，總金額接近2億美元。弘毅創領也成為弘毅人民幣基金出境參與全球資本市場投資并購的戰略平臺。

        前述弘毅投資投資經理總結，通過上海自貿區平臺進行境外投資的便利性，主要體現在兩個方面：

        一是上海市賦予了自貿區針對境內對外投資的審核權限，且3億美元以下的境外投資一般項目，均由審核制改為備案制。目前這一政策已經在全國進行推廣。

        二是“一表申報、一口受理”制度。所有的信息集成在一張表上，交到自貿區管委會平臺，原來則要由上海市商務委、發改委分步審批受理。

        他說，“一表申報、一口受理”給企業節省了信息披露的相關成本。因為一表申請只需要填寫大概的信息，投資細節不用披露得“很細”，而在過去，材料準備是“比較麻煩”的。

        拿到備案證書，相當于拿到了過去的“路條”，當天或隔天就可以拿著證書去做外匯登記，換匯出境。

        “外匯登記不一定要去外管局做了，可直接在自貿區內有相關資質的銀行機構做，這樣可以‘順道’在銀行把換匯一并做掉。比原來先外管局再到銀行的流程要更快些。”前述弘毅投資投資經理說。

        眼下，這一資金出境模式已被其他投資機構廣泛應用。

        簡單歸納，便是基金管理公司先將資金打到弘毅創領，以弘毅創領為平臺，經過備案，直接把資金打到弘毅的境外投資平臺，即弘毅在香港的人民幣跨境投資平臺上，再通過這個平臺，將資金打到不同項目的SPV公司。

籌劃搭建“美元入境”新架構

        弘毅投資的自貿區試驗還在繼續。

        在當天的發布會上，弘毅方面稱，下一步，弘毅還將繼續探索自貿區“外投內”（美元入境）的架構搭建及操作路徑，實現弘毅基金在自貿區的雙向流通。

        這被業內人士解讀為弘毅完善其跨境投資基金管理總部職能的關鍵一步。

        目前，針對“外投內”，上海已有政策指引——即《關于本市開展外商投資股權投資企業試點工作的實施辦法》。也就是業內人士所說的QFLP（Qualified Foreign Limited Partner，即合格境外有限合伙人），這一制度允許境外美元出資人（LP）通過QFLP通道將美元換匯成人民幣，投向特定的人民幣股權投資基金，進而參與投資境內企業股權。

        “這也是比較便利的手段，但得在一定的額度內做。如果未來架構搭好，美元基金先進自貿區，再投到區外，就是另一個創新了。”前述弘毅投資投資經理說說。

        弘毅投資成立于2003年，是聯想控股成員企業。官網資料顯示，弘毅目前管理著七期股權投資基金（五期美元基金、兩期人民幣基金）和一期人民幣夾層基金，管理資金總規模超過460億元人民幣。