“上海金”的號角今晚吹響。

        9月18日晚間，上海黃金交易所（上金所）黃金國際業務板塊正式上線交易。

        澎湃新聞（www.kxwhcb.com）記者根據上金所12條修訂或新制定的業務規則，以及上海國際黃金交易中心新制定的3條業務規則，總結了9個關鍵詞，一窺黃金國際板框架。

一、合法性

        經中國人民銀行批準，上金所在上海自貿區內全資設立上海國際黃金交易中心，在上金所授權下，對交易所國際會員進行集中管理，并為國際會員和國際客戶提供服務。

        上海國際黃金交易中心注冊資本5億元，經營范圍是組織安排黃金、白銀、鉑金、鈀金等貴金屬產品和相關衍生品交易，并提供相應的中介服務。

        上金所是經國務院批準，由中國人民銀行組建，在國家工商行政管理總局登記注冊，是合法從事黃金交易的國家級市場，和國內魚龍混雜的各類交易所不能同日而語。

二、交易品種

        上金所在主板選擇8個現貨品種，并在國際板新設3個品種，共11個品種供境內外投資者共同參與交易。境內外投資者的交易申報在同一交易系統撮合成交，形成同一行情。

        目前上金所主板現有市場掛牌產品主要為黃金、白銀、鉑金等貴金屬產品，共13個交易品種，以現貨實盤交易為主，輔以延期交割品種(上海T+D)。

        根據交割地點的不同，上金所掛牌合約分為主板合約和國際板合約。國際板合約包括iAu100g、iAu99.99和iAu99.5，對應的交割品種是：標準重量12.5千克、成色不低于99.5%的金錠；標準重量1千克、成色不低于99.99%的金錠；標準重量0.1千克、成色不低于99.99%的金條。主板合約包括 Au50g、Au100g、Au99.99、Au99.95、Au99.5、Pt99.95、Ag99.9、Ag99.99、Au（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、mAu（T+D）和 Ag（T+D），國際板三合約的參數分別與主板合約Au99.5、Au99.99、Au100g相同。

        下一步，上金所會根據黃金國際板交易發展情況，逐漸增加白銀、鉑金、鈀金等交易品種，以及黃金延期和黃金詢價市場的交易方式和交易品種。

三、交易細則：合約掛牌首日漲跌幅±6%

        iAu99.5交易單位為每手12.5千克，最小變動單位0.01元/克，最大單筆報價量為200手；iAu99.99交易單位為每手10克，最小變動單位0.01元/克，最大單筆報價量為10000手；iAu100g交易單位則為每手100克，最小交易單位0.01元/克，最大單筆報價量為1000手；三個合約的每日價格最大波動限制為上一交易日收盤價的±30%。

        為確保上金所國際業務板塊合約平穩上市，iAu99.5、iAu99.99、iAu100g合約在2014年9月18日夜市掛牌的基準價確定為245.28元，（基準價是計算當日合約漲跌幅的基準），同時將合約掛牌首日的漲跌幅限制確定為±6%，自下一交易日起，上述合約漲跌幅限制恢復為±30%。

        美聯儲9月17日公布了利率決議，聲明縮減100億美元量化寬松（QE），并重申QE后相當時間保持高度寬松。美聯儲公布利率決議后，現貨黃金直線下行，并于盤末刷新1221.46美元/盎司的年內低位。此外，蘇格蘭公投也有影響。海外因素的不確定將會左右金價走勢，為保護投資者權益，臨時縮小漲跌幅限制是個不錯的選擇。

四、報價方式：人民幣報價

        通過自貿區引入國際投資者后，黃金國際板的價格影響力將會逐步顯現，人民幣報價可以在上海打造中國的“上海金”，有朝一日與“倫敦金”“紐約金”比肩。

五、結算貨幣：采用人民幣結算，未來可能支部放開至采用更多幣種

        與目前具有較大影響力的倫敦、紐約市場不同，“上海金”以人民幣計價結算，這對境外人民幣的回流投資提供了一個渠道，人民幣要成為國際儲備貨幣，就必須要有一個發達的金融市場可供境外持有者交易?投資，黃金國際板開啟了一個渠道，以后包括原油期貨等市場也將逐步向境外開放，有助于提升境外人民幣的流動性。

六、交易時間

        上金所主板和國際板的交易時間相同，根據9月9日起執行的上金所新交易時間，周一至周五普通交易日的交易時間共分三個時間段，即夜市連續交易時段20:00至2:30，上午連續交易時段9:00至11:30，下午連續交易時段13:30至15:30。

        雖然黃金國際板暫時無法實現全天候24小時交易，與國際成熟市場無縫接軌，但相信既然市場有需求，在成功運行一段時間后，交易制度上還會有更多的嘗試。

七、如何參與

        境外機構和個人投資者到合格的國際會員處開設人民幣非居民賬戶(NRA，Non-Resident Account)，作為結售匯和劃轉盈余貨款的基本賬戶，可使用離岸人民幣進行黃金國際板的交易、結算。黃金國際板嚴格限定資金僅用于上金所交易，不得流出交易所體系之外。

        由于目前僅能開設人民幣賬戶，因此短期內境外投資者均需要用人民幣來參與黃金國際板交易，預計開設美元賬戶在今年12月獲政策放行。

八、資金清算

        國際中心對現貨實盤交易實行錢貨兩訖制度，對現貨延期交收交易實行當日無負債清算制度和交易保證金制度。

        資金清算實行T+0，資金結算T+1。即國際中心在交割或清算時，扣減買方會員的清算準備金，增加賣方會員的清算準備金，完成資金清算。T+1日，國際中心根據國際會員的申請，將資金劃入其在結算銀行的自營、代理專用賬戶或自有專用賬戶。

        黃金國際板實行“凈額、封閉、分級”的資金清算原則，資金嚴格按照“從哪里來到哪里去”的原則流轉。從而推動境外持有人民幣，尤其是作為儲備貨幣。

九、交割

        上金所實物交割品種分為主板交割品種和國際板交割品種。主板交割品種用于主板合約的交割，國際板交割品種用于國際板合約的交割。 國際會員和國際客戶只能對國際板合約辦理出入庫業務，交易庫入庫資格需經上金所批準。經批準的國際會員及國際客戶可以在國際板指定倉庫存入國際板交割品種，經批準的國際會員及國際客戶可以在給定的額度內在國際板指定倉庫存入主板交割品種。

        國際會員及國際客戶辦理實物的有關入境手續后，入境的實物可以存入國際板指定倉庫交易庫或保管庫。具備黃金進出口資格的會員可以在國際板指定倉庫提取國際板交割品種。 國內會員及國內客戶可以在主板指定倉庫存入主板交割品種，不可以在主板指定倉庫存入國際板交割品種，不可以在國際板指定倉庫存入實物。

        由于中國目前仍未放開黃金進口權，因此具有進口資格的企業在備貨時仍有一定的時間差，如此一來便可實現更快的黃金進口。