經(jīng)歷了多次傳聞之后，京東物流終于即將迎來上市時(shí)刻。不出意外，京東物流預(yù)期募資30億-40億美元月底在港敲鐘，估值或超2000億人民幣。

從提交招股書至今，無論是輿論或是資本，都難免將其與順豐進(jìn)行對(duì)比，亦有快遞領(lǐng)域迎來最強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的說法。但從京東物流的定位來看，或許事實(shí)并非完全如此。

再過半個(gè)月，快遞行業(yè)即將迎來第八家上市公司。在激烈的價(jià)格戰(zhàn)中，京東物流與順豐服務(wù)滿意度總體領(lǐng)先通達(dá)系，但過去他們一直在賺錢，京東物流卻一直在虧損。借助上市東風(fēng)，京東物流能否一扭虧損的局面，也成為資本市場(chǎng)與業(yè)內(nèi)對(duì)手關(guān)注的焦點(diǎn)。

沒把順豐當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

億豹網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，在招股書中，京東物流并沒有把順豐列為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而是將自己定位為供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商。該領(lǐng)域是一個(gè)近2萬億的市場(chǎng)，但是依舊高度分散，京東物流雖然是市場(chǎng)第一，但其市占率僅有3%。

相比于順豐綜合物流服務(wù)商的概念，京東物流在倉(cāng)儲(chǔ)及配送服務(wù)、大件物品物流服務(wù)、物流科技服務(wù)等業(yè)務(wù)上有明顯優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)榭蛻籼峁┮惑w化供應(yīng)鏈物流服務(wù)。

所謂“一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)”，指的是京東物流能給客戶提供倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、配送、安裝、售后等一整套服務(wù)。

盡管沒提傳統(tǒng)快遞行業(yè)看重的單量、單票收入、運(yùn)力等要素，但京東物流在小件、大件、冷鏈、B2B、跨境和眾包市場(chǎng)與順豐通達(dá)系展開的競(jìng)爭(zhēng)不可避免。只不過京東物流走的是“倉(cāng)庫(kù)+配送”路線，更看重倉(cāng)庫(kù)，順豐則提供點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的物流服務(wù)，更看重運(yùn)力。這也符合各自的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

事實(shí)上，早期京東物流的業(yè)務(wù)模式相對(duì)簡(jiǎn)單，在全國(guó)各大城市的不同區(qū)域租下門面設(shè)立為倉(cāng)庫(kù)，用戶下單后，商品直接從倉(cāng)庫(kù)發(fā)貨快遞員上門送貨。由于這一過程減少了貨物中轉(zhuǎn)、跨城運(yùn)輸?shù)戎虚g環(huán)節(jié)，當(dāng)日達(dá)、次日達(dá)可以實(shí)現(xiàn)，從而成為眾多用戶選擇京東商城的重要原因之一。

反過來，京東電商業(yè)務(wù)的繁榮又進(jìn)一步推動(dòng)了京東物流的發(fā)展，這一點(diǎn)從京東最為看重的倉(cāng)庫(kù)規(guī)模上可見一斑。截至2020年12月31日，京東物流在全國(guó)范圍內(nèi)總共有超過900個(gè)自營(yíng)倉(cāng)庫(kù)，其中包括在22個(gè)城市運(yùn)營(yíng)32個(gè)“亞洲一號(hào)”大型智能倉(cāng)庫(kù)，總倉(cāng)庫(kù)面積約2100萬平米。

而京東物流上市后，會(huì)不會(huì)對(duì)現(xiàn)有的快遞格局產(chǎn)生重大影響？?jī)|豹網(wǎng)認(rèn)為短期內(nèi)不會(huì)，依照京東集團(tuán)目前穩(wěn)健發(fā)展的指導(dǎo)思想，京東物流不會(huì)貿(mào)然大規(guī)模燒錢爭(zhēng)奪某一領(lǐng)域，這一點(diǎn)從眾郵快遞的發(fā)展不難看出。

去年眾郵快遞起網(wǎng)后，業(yè)內(nèi)一度將其定位于通達(dá)系潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但目前來看，眾郵并沒有與極兔一樣，同通達(dá)系在電商市場(chǎng)展開正面競(jìng)爭(zhēng)，而是避其鋒芒進(jìn)軍社區(qū)團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域。當(dāng)然，這也與京東平臺(tái)的流量支持與眾郵起網(wǎng)的程度緊密相關(guān)。

供應(yīng)鏈較量不可避免

獨(dú)立之前的京東物流作為企業(yè)物流，因此與傳統(tǒng)快遞的競(jìng)爭(zhēng)并不明顯。但隨著京東物流開放程度越來越高，毫無疑問，其在C端、大客戶、末端等領(lǐng)域與順豐通達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)不可避免。

業(yè)內(nèi)人士指出，由于前些年在倉(cāng)配方面的巨額投入，京東物流的倉(cāng)儲(chǔ)和配送體系已經(jīng)十分成熟，但在前期的收件和中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，該公司經(jīng)驗(yàn)不足也是不爭(zhēng)的事實(shí)。

億豹網(wǎng)了解到，全面進(jìn)軍C端業(yè)務(wù)后，京東物流依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)不斷蠶食原有的順豐客戶，甚至不少京東物流的高管，很大一部分來自順豐。由于缺乏省際直達(dá)車，京東物流在沒有航空支撐的城市，經(jīng)常被吐槽時(shí)效還不如通達(dá)系，而且價(jià)格比他們高一些。

京東物流去年8月以54億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)跨越速運(yùn)后，其航線資源大幅度補(bǔ)充到超過600條，但與順豐擁有64架全貨機(jī)，超過2000條航線相比，還有較大的差距。

得益于開放業(yè)務(wù)的提速，京東物流2020年收入734億元，外部客戶收入占比提升至46.6%。與京東強(qiáng)調(diào)的一體化供應(yīng)鏈服務(wù)類似，順豐也正在進(jìn)行供應(yīng)鏈服務(wù)的迭代轉(zhuǎn)型。

不同于1.0時(shí)代聚焦于快遞物流領(lǐng)域，王衛(wèi)曾公開表示，公司2.0時(shí)代的核心競(jìng)爭(zhēng)力將是為重點(diǎn)公司提供有競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)解決方案。3C行業(yè)、餐飲超市、服裝快消、農(nóng)產(chǎn)品等是順豐控股提供解決方案早已開始試水的領(lǐng)域，而這些難免與順豐展開直接的較量。

優(yōu)勢(shì)何時(shí)轉(zhuǎn)化為勝勢(shì)

一家大型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)騰訊新聞《潛望》分析，鑒于當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境以及京東系公司向來給投資者富裕增值空間的習(xí)慣等，京東物流極有可能最后以低于350億美金的估值發(fā)行。但也有市場(chǎng)傳聞稱，京東物流的估值接近320億美元。

億豹網(wǎng)注意到，在目前上市的快遞公司之中，京東物流是唯一一家仍在虧損的公司。在2018年、2019年、2020年，京東物流營(yíng)收分別為378.73億元、498.48億元、733.75億元，分別虧損27.65億元、22.37億元及40.37億元。

根據(jù)招股書顯示，在京東物流的營(yíng)收成本中，排在前三位的分別是員工福利開支、外包成本和租金成本。但京東物流的收入增長(zhǎng)很快，2020年相較于之前一年，更是漲幅達(dá)到47.2%，達(dá)到743億元。盡管一半來自京東集團(tuán)，按照目前的增速，京東物流營(yíng)收破千億指日可待。

“京東物流上市后無疑會(huì)提速對(duì)外開放，為了與其他快遞企業(yè)抗衡，只能在干線與支線運(yùn)輸環(huán)節(jié)瘋狂砸錢，無疑會(huì)讓京東物流的虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。”業(yè)內(nèi)人士表示。

在京東物流籌備上市期間，其他快遞公司也都不甘落后，自去年開始，紛紛傳出了融資或二次上市的消息，并且?guī)缀跛衅髽I(yè)都把目光對(duì)準(zhǔn)京東看重的供應(yīng)鏈綜合物流方面。

與其他傳統(tǒng)快遞相比，有著互聯(lián)網(wǎng)龍頭背書，京東物流將持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)方面的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，包括硬件、軟件和算法，以及5G、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)技術(shù)的應(yīng)用。

截至2020年底，京東物流擁有和正在申請(qǐng)的技術(shù)專利和軟件著作權(quán)達(dá)到4400項(xiàng)，其中與自動(dòng)化和無人技術(shù)相關(guān)的約2500項(xiàng)。這些智能技術(shù)的開發(fā)和使用，大幅提升了京東物流的效率。

億豹網(wǎng)獲悉，為了早日實(shí)現(xiàn)盈利，京東物流正在做出多番嘗試，包括增加營(yíng)收、降低成本以及提高毛利潤(rùn)率等多個(gè)方面。

劉強(qiáng)東曾多次表示：“我們會(huì)堅(jiān)定不移地成為一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)鏈服務(wù)公司。”如果真正把商流與技術(shù)流、物流深度結(jié)合起來，或許京東物流扭虧為盈的那一天也就不遠(yuǎn)了。