正在美國進行IPO（首次公開上市）路演的阿里巴巴受到投資者們的熱捧。

        這家中國最大的電商公司聘用的投行們正致力于說服基金經理們，考慮到阿里的成長潛力和未來盈利能力，阿里的股價非常便宜。

        華爾街日報援引知情人士透露，股票經紀人告訴客戶，基于銀行股票分析得出的利潤預期，阿里巴巴的IPO價格可能會較騰訊控股估值低20%左右，甚至可能較Facebook股價折讓20%以上。

        熟悉估值定價會議的人士表示，阿里上市時市盈率約為24倍（與其2015年的收入相比），這低于其在中國的最大對手騰訊29倍的市盈率，更不用說35倍市盈率的Facebook公司了。

        這種價格比較是承銷商的常用手法，勸說那些投資者：越早出手越能從這場超級IPO中獲利：一旦開始上市交易，阿里巴巴的估值將達到與其同行同等的水平。

        但是這不是單純的數學問題。它基于投行分析師們對阿里巴巴盈利增長的預測。阿里仍能自主決定其IPO時的發行價。

        更重要的是，根據目前正在進行中的估價來看，阿里的股票發行價可能高過許多著名公司，例如谷歌或者eBay。

        投行們告訴阿里的投資者，最好在中國同類型公司中作參照，比如騰訊和百度；或借鑒高成長的美國互聯網公司，比如Facebook。根據FactSet數據，百度目前的股價約為2015年調整后凈收益的25倍。

        盡管阿里和上述公司不盡相同，但投資者表示這提供了一個很好的定價基準。

        IPO定價和估值是一個困難重重的過程，投行和公司高管各有不同考慮。

        阿里2014年上半年不含一次性收益的凈利潤為23億美元。知情人士透露，參與IPO的投行分析師近期預計，阿里2015年全年盈利將達70億美元。

        基于此，阿里IPO定價范圍的中值約為24倍市盈率，阿里的市值約為1620億美元。騰訊在香港上市時，市值約為1470億美元。分析師還預期，阿里的營收將以每年逾30%的速度持續增長，意味著阿里2016年的營收將達200億美元。

        根據Dealogic的數據，1995年來，IPO市值超過100億美元有14家公司，僅有4家的上市價格超過了其初始發行價。

        知情人士透露，本周末，阿里和投行們將評估路演成果，并開始考慮投資者會否接受更高定價。

        阿里巴巴9月8日在在美國紐約啟動了IPO路演，下周將移師亞洲香港和歐洲等地。按計劃阿里9月19日將在紐約證交所掛牌上市，成為美國歷史上規模最大的IPO。

        阿里巴巴與各大互聯網公司市盈率對比