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▎有評(píng)論人士指出，通過(guò)收購(gòu)上述幾家公司，客觀上提高了公牛集團(tuán)的市場(chǎng)份額。

鈦媒體編輯丨陶淘

5月13日上午，插座巨頭公牛集團(tuán)股價(jià)大幅低開(kāi)，跌幅一度超8%，市值不足1050億元。

股價(jià)下跌的背后，是公牛集團(tuán)涉嫌與交易相對(duì)人達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議行為，浙江省市場(chǎng)監(jiān)督管理局決定對(duì)其進(jìn)行立案調(diào)查的利空消息。

截至昨日收盤(pán)，公牛集團(tuán)每股股價(jià)報(bào)190.45元，當(dāng)日收跌2.33%，總市值1144億元。公牛集團(tuán)5月13日開(kāi)盤(pán)大跌超8%，甚至一度跌停；目前股價(jià)有所回升，截至午間休市下跌4.94%，報(bào)181.05元/股。以其5月12日收盤(pán)價(jià)190.45元/股粗略推算，目前市值已縮水60億元。

公牛集團(tuán)在公告中表示，將根據(jù)相關(guān)法律的規(guī)定，積極配合浙江省市場(chǎng)監(jiān)督管理局反壟斷案件調(diào)查工作，做一個(gè)有責(zé)任、有擔(dān)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)，依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，并不斷提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和可持續(xù)的價(jià)值回報(bào)水平。

上市僅11天，市值就突破了1000億元

公開(kāi)資料顯示，公牛集團(tuán)創(chuàng)立于1995年，是中國(guó)制造業(yè)500強(qiáng)企業(yè)，也是中國(guó)插座龍頭企業(yè)，創(chuàng)立于1995年，于2020年2月6日登陸上交所，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是電連接、智能電工照明、數(shù)碼配件，被稱(chēng)為“插座大王”。

從前十大股東的情況上看，高瓴、北向資金、社保基金五零一組合在其前十股東之列。截至一季度末，高瓴資本位列公牛集團(tuán)第四大股東，持有公司1.55%股份；北向資金新晉成為公牛集團(tuán)的第5大股東，持股比例為1.09%。當(dāng)季，社保基金也進(jìn)一步加倉(cāng)，持股比例提升至0.3%。

2020年，公牛品牌躋身世界品牌實(shí)驗(yàn)室《中國(guó)500最具價(jià)值品牌》，品牌價(jià)值較2019年增長(zhǎng)19.46億元，達(dá)157.82億元。

同樣是在去年，公牛集團(tuán)克服疫情帶來(lái)的沖擊和大宗原材料價(jià)格的大幅波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.51億元，同比增長(zhǎng)0.11%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.13億元，同比增長(zhǎng)0.42%。公司決定向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利20.00元（含稅），擬合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利12.01億元。

公司的利潤(rùn)基本上由主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。具體而言，電連接產(chǎn)品主要為轉(zhuǎn)換器，在公牛集團(tuán)的2020年業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占55.37%。智能電工照明產(chǎn)品主要包括墻壁開(kāi)關(guān)插座、LED 照明、斷路器、生活電器、智能門(mén)鎖等產(chǎn)品，占其2020年?duì)I業(yè)收入40.46%；其他的則為數(shù)碼配件收入。

在整個(gè)電器開(kāi)關(guān)領(lǐng)域，公牛集團(tuán)是典型的、擁有廣泛銷(xiāo)售體系的公司，覆蓋線上線下、to B 和to C。

在線下方面，公牛獨(dú)特的打法，是以五金日雜店、辦公用品店、數(shù)碼配件店等小而散的網(wǎng)點(diǎn)為主——2020年，通過(guò)多年累積，公牛集團(tuán)已經(jīng)形成覆蓋全國(guó)城鄉(xiāng)、110 多萬(wàn)家終端網(wǎng)點(diǎn)的線下銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，銷(xiāo)售渠道遍布小賣(mài)部、五金店，也從城市商超延伸到鄉(xiāng)鎮(zhèn)賣(mài)場(chǎng)，是同行業(yè)100倍至1000倍；線上方面，公牛集團(tuán)全面入駐天貓、淘寶、京東、唯品會(huì)等領(lǐng)先電商平臺(tái)，開(kāi)拓?cái)?shù)十家線上授權(quán)經(jīng)銷(xiāo)商，情報(bào)通數(shù)據(jù)顯示，2020年公司轉(zhuǎn)換器、墻壁開(kāi)關(guān)插座天貓市占率均排名第一。

2021年一季度，公牛集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.74億元，同比增長(zhǎng)86.57%；凈利潤(rùn)6.07億元，同比增長(zhǎng)256.17%，更是漲勢(shì)強(qiáng)勁。

也正因?yàn)槿绱耍＜瘓F(tuán)上市以來(lái)一直有著不錯(cuò)的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)。2020年2月6日登陸上交所，發(fā)行價(jià)71.34元/股，上市首日收盤(pán)，公牛集團(tuán)股價(jià)上漲至85.61元，漲幅為44%，市值為513.66億元。上市僅11天，市值就突破了1000億元，成為國(guó)內(nèi)照明電工應(yīng)用產(chǎn)品領(lǐng)域第一家市值破千億的企業(yè)。

上市后公牛集團(tuán)股價(jià)一路飆升，于今年初一度漲至265.43元的高點(diǎn)，市值最高時(shí)超過(guò)1500億元。

反壟斷調(diào)查背后：關(guān)聯(lián)交易

此次公牛集團(tuán)被調(diào)查的案由，是涉嫌與交易相對(duì)人達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議行為。

按照公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)公司的情況看，公牛集團(tuán)上市前曾長(zhǎng)期被視為家族式管理式企業(yè)。在2017年以前，阮立平兄弟作為公司唯一股東，持有公司100%股權(quán)。

據(jù)公牛集團(tuán)的招股書(shū)顯示，公司未上市之前，公牛集團(tuán)的實(shí)控人為阮立平、阮學(xué)平兄弟二人，兩人累計(jì)持有公牛集團(tuán)超96%的股權(quán)。

截至一季度末，阮立平、阮學(xué)平直接和間接合計(jì)控制公司表決權(quán)的比例下降為86%左右，但仍是公司實(shí)際控制人。

天眼查股東受益數(shù)據(jù)

值得注意的是，對(duì)于上述監(jiān)管部門(mén)提出的公牛集團(tuán)涉嫌與交易相對(duì)人達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議行為，據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，2016 年至 2019 年上半年，為減少關(guān)聯(lián)交易，公牛集團(tuán)曾收購(gòu)了星羅貿(mào)易、秋美貿(mào)易100%股權(quán)，以及收購(gòu)了關(guān)聯(lián)公司犇磊電器、超潤(rùn)電器和超誠(chéng)電器三家公司部分生產(chǎn)設(shè)備，總金額為3420萬(wàn)元。

實(shí)際上，這些公司均為阮氏家族親戚控制。

星羅貿(mào)易由阮立平、阮學(xué)平實(shí)際出資、控制及享有股東權(quán)益，由潘敏峰（阮立平妻弟）、虞嵐（阮立平姐姐的女）作為名義股東代持股權(quán)；秋美貿(mào)易由實(shí)際控制人阮立平、阮學(xué)平實(shí)際出資、控制及享有股東權(quán)益，由徐奕蓉（阮立平妻弟潘敏峰的配偶），蔡夢(mèng)淑（系阮立平妻姐的女）作為名義股東代持股權(quán)；犇磊電器和超潤(rùn)電器的部分設(shè)備也曾由阮立平的姐妹控制。

有評(píng)論人士指出，通過(guò)收購(gòu)上述幾家公司，客觀上提高了公牛集團(tuán)的市場(chǎng)份額。因此，公牛集團(tuán)或確實(shí)涉嫌與交易相對(duì)人達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議行為。

近幾年，反壟斷與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序一直是國(guó)內(nèi)外關(guān)注的經(jīng)濟(jì)議題。在此次公牛集團(tuán)涉嫌壟斷被調(diào)查之前，已有多家企業(yè)因涉嫌壟斷遭到調(diào)查與罰款。

4月26日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布通知稱(chēng)，根據(jù)舉報(bào)，依法對(duì)美團(tuán)實(shí)施“二選一”等涉嫌壟斷行為立案調(diào)查。隨即，美團(tuán)發(fā)布聲明稱(chēng)，公司將積極配合監(jiān)管部門(mén)調(diào)查，進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)合規(guī)管理水平，保障用戶以及各方主體合法權(quán)益，促進(jìn)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展，切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任。

而在此前的4月10日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布有關(guān)阿里巴巴反壟斷調(diào)查《行政處罰決定書(shū)》，罰款182.28億元。這一處罰也成為截至目前國(guó)內(nèi)“反壟斷”最高罰款。

與上述“二選一”涉及的調(diào)查與懲罰的企業(yè)不同，同樣因涉嫌達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議行為被立案調(diào)查的，還有藥企揚(yáng)子江藥業(yè)。2019年11月，市場(chǎng)監(jiān)管總局根據(jù)舉報(bào)，對(duì)揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)有限公司涉嫌達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議行為立案調(diào)查。直到今年4月15日，市場(chǎng)監(jiān)管總局根據(jù)《反壟斷法》作出行政處罰決定，責(zé)令揚(yáng)子江藥業(yè)集團(tuán)停止違法行為，并處以其2018年銷(xiāo)售額254.67億元3%的罰款，計(jì)7.64億元。

對(duì)于寡頭壟斷加劇的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，巨頭公司不斷擠壓著小型企業(yè)的生存空間，相關(guān)的反壟斷監(jiān)管勢(shì)在必行，有助于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的有序化。

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（鈦媒體APP編輯陶淘綜合自中國(guó)基金報(bào)、證券時(shí)報(bào)、第一財(cái)經(jīng)）

原標(biāo)題：《“插座一哥”公牛被反壟斷調(diào)查，股價(jià)一度逼近跌停｜科股寶》

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