以此招股定價區間測算，即將登陸紐交所的阿里IPO融資額將在200億美元以上，從而超過維薩卡公司（Visa）2008年3月上市創下的179億美元的美國IPO融資額之最；同時，阿里市場估值將達到1542億-1698億美元左右，看齊美國電商巨頭亞馬遜1600億美元的市值。

        分析人士認為，阿里實際IPO發行價可能偏離上述預估區間。一些業內分析師預計估值將超過2000億美元。

        外界普遍預計，阿里9月8日起開始在歐洲、美國和亞洲路演，19日正式交易，股票代碼為“BABA”。如果路演順利，IPO時間表還有可能提前。

        值得一提的是，通常情況下，只有專業投資者以及有限的個人投資者才能夠以IPO價格購買股票。但華爾街日報援引知情人士的話稱，此番IPO，阿里計劃讓其雇員以及其他與阿里巴巴關系密切的人，以IPO價格購買一些股票。這一計劃的非正式名稱為“親朋好友”計劃。

        根據彭博社歷史統計數據，阿里上市后，該公司董事局執行主席馬云有可能以218億美元（約1339億元人民幣）的凈資產，成為新的中國首富。

        9月6日凌晨，馬云在修改版招股書中發表了對投資者的一封信件。信中，馬云自問自答了一系列市場熟知的焦點話題，包括：阿里是什么，阿里是外資公司還是內資公司，阿里巴巴合伙人制度，假貨和知識產權問題，等等。

        信件秉持了馬云一貫冠冕堂皇的演講口吻。以下是信件全文：

        尊敬的投資者：

        當您打開這份阿里巴巴上市招股書的時候，您也許在考慮投資我們，參與我們未來發展的旅程。我希望能在這封短短的信里與您分享一些我們對未來的信念和看法，以便您做出最終的選擇。

        阿里巴巴是一家真正相信并踐行使命驅動的公司。15年來，我們固執的堅守了“讓天下沒有難做的生意”這一使命，幫助中小企業解決生存、成長和發展的問題，我們與成千上萬的小企業一起靠理想，靠努力，靠市場，成就了更好的自己。未來我們將一如既往與客戶共同努力，成為一家生存102年，也就是橫跨三個世紀的公司。

        與其他高科技公司有所不同，我們不是一家拓展技術邊界的科技公司， 而是一家通過持續推動技術進步，不斷拓展商業邊界的企業。我們不是靠某幾項技術創新，或者幾個神奇創始人造就的公司，而是一個由成千上萬相信未來，相信互聯網能讓商業社會更公平，更開放，更透明，更應該自由分享的參與者們，共同投入了大量的時間，精力和熱情建立起來的一個生態系統——正如今天你們所看到的。

        很多年前，我們公司的創始人就渴望成立一家由中國人創辦，但是屬于全世界、屬于這個時代的公司。過去十多年，我們一直以中國因為我們發生了什么變化，來衡量我們的成就感；未來，我們將會以世界因為阿里巴巴發生了什么正向變化，來衡量我們是否是真正的成功。這會是巨大的挑戰，但更會是一個難得的福報。這要求我們每一天都做到最好，但是更重要的是，需要我們堅持長期的投入，規劃和完美的執行。

        阿里巴巴的使命決定了公司不會成為一家商業帝國。我們堅信只有打造一個開放、協同、繁榮的商業生態系統，令生態系統的成員有能力充分參與其中，這樣才能真正幫助到我們的客戶，也就是小微企業和消費者。作為這一生態系統的運營者和服務者，我們傾注了我們所有的心血、時間和精力，用以保障和推動這個生態系統系統及其參與者更加蓬勃發展。我們取得成功的唯一方法是，讓我們的客戶、我們的合作伙伴成功。

        我們一直堅信，身處21世紀的企業必須以解決社會問題為己任。阿里巴巴集團的發展從一開始就植入了社會責任的基因。我們相信，一個健康繁榮的生態系統是我們商業模式的根基，而這需要通過持續解決社會問題和承擔社會責任來實現。

        互聯網給了我們一個“千年一遇”的機會，讓我們能在中國建立一個全新的商業生態系統。然而，這個變革性的工作并不容易，它要求我們必須保持一致，跨領域合作，并且始終聚焦在打造我們生態系統，以及生態系統參與者的長遠利益上；它要求生態系統最大程度的公平、透明和高效。這不僅是我們道德上的責任，也是我們自身生存和發展的基礎。這個復雜的生態系統注定了不會呈現簡單的商業模式。同樣，因為我們的復雜系統，也讓競爭者不容易輕易模仿。

        假如您購買了我們的股票，您也會成為我們生態系統里的一部分。在全力保障您的利益的同時，我們也會希望并請您和我們一起努力確保生態系統更加持久健康的發展。

        過去的15年，我們走的并不容易，在一片的爭議和挑戰中，走到了今天。盡管天天如履薄冰，我們還是常常發現必須面對復雜局面，平衡與協調各方利益，并做出艱難選擇：買家賣家的利益，賣家間的競爭關系，創業精神和監管者的關系，開拓創新和穩健保守的關系，諸如此類。任何一次巨大的創新和進步背后，都會有與保守和既得利益群體的角逐，有人支持也必然有人反對。

        此外，現實商業社會里的很多弊端也會在我們的生態里出現：假貨、知識產權，以及那些試圖利用我們的生態系統獲得不公平收益的行為。如同今天所有的公司一樣，我們必須解決這些棘手的問題，因為即使是建立在互聯網上的生態系統也無法不受傳統經濟問題的影響，我們的生態系統及其參與者是無法從現實世界中分離出來的。處理好這些問題絕對不容易，因為從來就沒有一個完美的方案和答案。同時，生態系統不是計劃出來的，而是自然演進的，因此阿里巴巴的發展必須隨時跟著現實與網絡環境的變化而快速變化。

        我們這次在美國成為公眾公司以后，以前的所有爭議性難題不僅不會減少，而且可能增加更多的挑戰。當一家來自東方文明古國的大型互聯網公司闖入全球視野，其產生的文化、價值觀、法律、甚至地緣政治等因素的沖撞，會導致很多問題復雜化。另外，我本人就是一個充滿各種爭議的創始人，圍繞我也一定不會缺乏許多令人頭痛的話題和爭論。我們希望這些爭議是建設性的，可以為全球化的討論貢獻新的思路。

        當然，回避挑戰不是我們的做事風格。假如您是我們的股東，您一定也會因為我們而增加不少困惑。但我在這里清楚的告訴大家：不管發生任何事，我們一定會頑固的堅持我們的理想，堅持做自己，堅持做未來，堅持誠信透明的公司治理原則。我們一定會堅定不移的捍衛阿里巴巴生態系統的長遠和健康利益。您的信任和支持將會是我們最大的資產，不辜負信任是我們的信條。

        我在很多場合上指出，阿里巴巴信奉“客戶第一，員工第二，股東第三”的經營管理思想。很多投資者初次聽見這個觀點可能很難理解。

        我在這里向您表明：阿里巴巴只有堅持“客戶第一”，為客戶創造持久的價值才有可能為股東創造價值。在新經濟時代，讓客戶滿意的最主要因素是我們的員工，沒有勤奮、快樂、激情敬業和富有才華能力的員工，給客戶創造價值就是一句空話。沒有滿意的員工隊伍就不可能有滿意的客戶，沒有滿意的客戶絕對不可能有滿意的股東。

        我們非常尊重和感恩投資者用自己的錢表達對我們的支持，希望我們的投資者不僅僅能獲得財務上的回報，更能和我們一起分享完善社會的成就感。15年來的時間證明，我們的投資者，包括軟銀、雅虎……，任何一家長期投資者都獲得了豐厚的回報，并且參與了阿里巴巴為社會增加就業、鼓勵創新、促進公平競爭、推動社會經濟增長模式轉變的過程。

        我在這里還會強調，公司不會根據我們收入和利潤的短期波動而做決定。我們的戰略決策會完全徹底貫徹執行使命驅動的長期發展規劃。一切人才、資本、技術、資源的運用，將會用來保障阿里巴巴生態系統的長期健康發展。我們渴望的是長期的投資者而不是短期股票炒作者。

        為了確保公司長期健康的發展，確保客戶、員工、投資者和各方參與者的長期利益，阿里巴巴做任何決定都需基于共識、協作和承擔責任的原則，阿里巴巴合伙人制度正是這種運營思想的體現。我們相信，這樣跨領域合作的機制能促進管理者們去除官僚主義和等級制度，實現團隊協作，從而更好地提升公司業務。

        要運營好一個阿里巴巴這樣大而復雜的生態系統，絕對不能依靠一兩個創始人或管理層，不論他們多么有能力，我們必須借助一個機制并選拔更多在各自領域出類拔萃并有共同信念的人。合伙人保障的不是合伙人的利益，而是要用一套制度來保障我們的使命感、價值觀、愿景和文化。我們通過吸納新的合伙人，來平衡堅守核心信念和保持開放性，確保我們的生態系統和運營機制隨著時間和規模發展而不斷演進。

        為了建立一個健康、可持續增長的商業生態系統，我們的公司章程授權阿里巴巴合伙人在公司戰略方向和文化上有很強的發言權。我們用長時間的思考和實踐、強烈的責任感，來建立和完善這個架構，我們對合伙人的選擇異常謹慎。我希望，各位能在招股說明書中仔細閱讀關于阿里巴巴合伙人制度的描述，以了解更多關于我們對這個公司治理結構的獨特性，以及在其背后我們關于管理的建設性思考。

        各位尊敬的投資者，阿里巴巴上市以后，我們每年的年報里都會有這么一封由我們合伙人輪流寫的信，和大家進行溝通匯報。

        再次感謝您考慮投資參與阿里巴巴的發展。我和同事們向大家保證，我們一定會全心全意的服務好阿里巴巴生態系統，以及系統內每一個組成部分的利益。

馬云

阿里巴巴集團執行主席