不滿于意大利投資者的競價，復星宣布放棄要約收購地中海俱樂部（Club Med）。

        復星國際有限公司（00656.HK，下稱復星國際）8月14日公告稱，法國金融市場管理局（AMF）支持Global Resorts SAS的競爭出價之后，復星與Ardian（前身為AXA Private Equity，法國安盛私募投資）決定撤銷由Gaillon Invest發起的收購要約。

        Global Resorts隸屬意大利投資大亨博諾米（Andrea Bonomi）旗下。博諾米是巴塞羅那附近一家探險公園的業主，其此前就已在地中海俱樂部的股權上有布局，目前持股約11%。

        今年6月30日，博諾米通過旗下的Investindustrial基金在巴黎遞交收購要約，擬收購地中海俱樂部控股股權，其報出的收購價是每股21歐元（合28.7美元），比以復星國際為首的私有化財團的報價高出22%。地中海俱樂部在停牌之前報每股19.51歐元。以此計算，意大利投資者對地中海俱樂部的估值為7.9億歐元，復星方面給出的估值為6.69億歐元。

        業內人士向澎湃新聞（www.kxwhcb.com）分析，AMF同意博諾米競爭出價，而復星此前多番表態不會繼續提升收購價格，這是導致復星退出收購的原因。

        復星國際自要約收購地中海俱樂部以來，遭到多番阻撓，究其原因，歸結于小股東對于收購價格的不滿。

        2010年6月，復星國際以近2.1億元人民幣收購地中海俱樂部7.1%的股權。此后，復星國際通過增持，成為第一大股東。

        2013年5月27日，復星國際宣布與法國安盛私募投資作為兩位主要股東，聯合地中海俱樂部管理層，向地中海俱樂部發出全盤收購要約，發出的要約價格為每股17歐元。但這一價格遭到地中海俱樂部的小股東的反對。

        隨后，復星領銜的財團將收購價格由17歐元/股提升至17.5歐元/股。值得注意的是，最初的收購價與當時地中海俱樂部的股價相比，溢價約23%，能使部分小股東滿意。

        但仍有小股東抱怨現在的收購價格依然過低，他們認為，地中海俱樂部處于復興之中，未來五年的公司價值有可能翻番。去年9月，兩家代表小股東利益的機構CIAM（一家持有地中海俱樂部1%股份的并購套利基金）和ADAM （法國小股東聯合會）依然拒絕接受 17.5歐元的價格，并將此案提交給法國一家上訴法院，但遭到法院否決。

        這群小股東并不甘心，最終找來了意大利投資人博諾米與復星等展開競爭。

        博諾米一邊從二級市場大量買入地中海俱樂部的股票，一邊向其發出要約收購。眼看收購價格被不斷地炒高，復星最終退出。

        地中海俱樂部成立于 1950年，1966年在巴黎上市，其創始人、水球運動員Gerard Blitz 首創了“一價全包”的服務模式，住宿、飲食、運動、活動、器材乃至教練指導、會議設施、私人會議空間等等服務都包含在套餐價格里，現任總裁是Henri Giscard D'estaing，一位法國前總統之子。地中海俱樂部在上世紀80年代達到事業巔峰，之后由于度假村模式被競爭對手模仿，導致該公司丟失了不少中低端市場份額，業績下降。

        復星自投資地中海俱樂部后，不斷加大其在中國的投資，先后在亞布力以及海南開設度假村。2011年，地中海俱樂部的全球度假村中，來自中國的游客人數增加了 41%。復星投資后，地中海俱樂部的全球業績受到歐洲拖累，并未如期高速增長。

        復星曾表示，考慮到“歐洲旅游市場嚴峻的商業環境”，地中海俱樂部在戰略上需要擺脫短期盈利掣肘，以便通過度假區網絡擴張，加速在新興國家的發展戰略，應對歐洲(尤其是法國)旅游市場的艱難環境。這是其想私有化地中海俱樂部的原因。根據當時的計劃，到2015年年底時，中國度假者要成為地中海俱樂部的第二大顧客群，從而將歐洲銷售額的占比降到三分之二。

        放棄收購之后，復星方面也表示，將繼續探索能滿足復星、Ardian和地中海俱樂部最大利益的任何潛在可能，但其未透露具體計劃。