清華控股旗下的紫光集團，現(xiàn)在可以宣稱取得了階段性勝利。

        北京時間7月19日，紫光集團宣布，以9.07億美元的價格，完成對銳迪科微電子（Nasdaq：RDA）的收購。這是今年以來集成電路產(chǎn)業(yè)金額最大的一起收購。銳迪科是國內(nèi)最有實力的芯片設(shè)計企業(yè)之一。至此，紫光集團已經(jīng)手握展訊（Nasdaq：SPRD）和銳迪科兩大龍頭，將明顯提升其在全球移動通信芯片領(lǐng)域的話語權(quán)。

        業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，紫光未來很可能會把展訊和銳迪科業(yè)務(wù)合并，尋求在A股上市。7月18日，銳迪科納斯達克股價上漲3.71%，報收于18.45美元/股。

        敗下陣來的對手是浦東科投（上海浦東科技投資有限公司）。這家國有投資公司曾因手握“小路條”——國家發(fā)改委針對國內(nèi)企業(yè)海外收購發(fā)出的批復(fù)，被視為在這場收購戰(zhàn)中占據(jù)優(yōu)勢。

        紫光集團走的則是市場路線，它因出價更高，獲得了銳迪科大股東華平投資（Warburg Pincus）的支持。即便如此，為避開國家發(fā)改委的“小路條”，紫光集團還是設(shè)計了一條海外籌資曲線。

        這場集成電路行業(yè)的并購大戲，自2013年12月進入白熱化階段。

        彼時，國務(wù)院公布《政府核準的投資項目目錄(2013年本)》，規(guī)定提到，今后無論國企還是民企，只要不涉及敏感領(lǐng)域和地區(qū)，10億美元以下的境外投資將不再需要送發(fā)改委各級部門核準，而只需要提交表格備案即可。

        這被紫光集團視為拿下銳迪科的“尚方寶劍”。因為新政策意味著，紫光集團的這場并購，無需經(jīng)過國家發(fā)改委審核。

        在此之前，浦東科投因前往國家發(fā)改委匯報，順利取得小路條，而在并購戰(zhàn)中占得先機。不過，浦東科投相對較低的報價，始終未能贏得銳迪科大股東華平投資的認可。浦東科投對銳迪科的報價是每股15.5美元，而紫光集團的報價則高達18.5美元。

        但事情并沒有按華平和紫光預(yù)想的方向發(fā)展。

        在《政府核準的投資項目目錄(2013年本)》公布后，國家發(fā)改委方面宣布，此前已經(jīng)發(fā)出的“小路條”依然有效。

        有一種說法是，由于紫光集團沒有事先向發(fā)改委報告相關(guān)收購事項，并出高價與浦東科投競購銳迪科，已經(jīng)惹惱了發(fā)改委。據(jù)說，發(fā)改委曾致函清華大學、國開行等多個與海外收購相關(guān)的部門，對紫光集團提出嚴厲批評，使得相關(guān)機構(gòu)在沒有發(fā)改委同意之前，不會配合紫光集團這一收購。

        為此，華平和紫光要想規(guī)避“小路條”，必須再尋出路。

        海外籌集收購資金成為一個選項。

        從紫光集團披露的信息看，紫光通過海外機構(gòu)籌集了這筆收購資金，就此繞開了發(fā)改委對國內(nèi)資金出海收購的相關(guān)限制，解開了“小路條”之困。

        紫光集團董事長兼總裁趙偉國表示，紫光集團通過下屬海外分支機構(gòu)順利完成了對銳迪科的收購，“這對紫光集團、銳迪科、清華產(chǎn)業(yè)乃至中國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)都具有里程碑式的意義。”

        IHS高級分析師顧文軍7月19日說，據(jù)他了解，紫光集團是在國家有關(guān)政策范圍內(nèi)，通過其下屬的海外分支機構(gòu)，以海外融資的方式實現(xiàn)了并購。

        銳迪科相關(guān)人士分析，如果純粹是海外資金以海外公司的身份運作收購，應(yīng)該不需要發(fā)改委的“小路條”；但如果是中國公司，即使是海外資金也需要報備，“公告披露的細節(jié)有限，看不清具體是如何運作的，資金究竟來自哪里。”

        浦東科投未就紫光與銳迪科的交易置評。

        但收購似乎已成定局。下一步，紫光集團需要考慮的是，如何讓海外資金退出的問題。

        據(jù)澎湃新聞了解，銳迪科在美國完成退市后，紫光將把展訊和銳迪科業(yè)務(wù)合并，尋求在A股上市。在國家大力扶持集成電路行業(yè)的大背景下，各路資金都在尋找集成電路行業(yè)的機會。紫光是率先行動者，并搶到了兩家優(yōu)質(zhì)的芯片設(shè)計公司。

        一名行業(yè)人士對澎湃新聞記者說，紫光集團采用海外資金收購銳迪科，未來銳迪科來A股上市時，紫光還需要動用國內(nèi)資金把海外資金持有的股收購過來，否則無法在A股上市。

        屆時，只要價格不超過10億美元，應(yīng)該不會再有“小路條”之困。

        

◎新聞附件

        

紫光將把展訊和銳迪科業(yè)務(wù)合并

        

澎湃新聞記者 郭小路 整理報道

        

        紫光收購銳迪科案延綿至今已經(jīng)有9個月。

        在紫光集團出價之前，2013年9月，上海浦東國資投資公司——上海浦東科技投資有限公司曾向銳迪科提出報價，擬以每股美國存托股份15.50美元的價格收購其尚未持有的銳迪科股份。

        2013年11月5日，浦東科投獲得了國家發(fā)改委的小路條。

        兩天后的11月7日，紫光集團宣布，已于當年10月25日，向銳迪科發(fā)出現(xiàn)金收購邀約，建議收購價為每股美國存托股份18美元，收購總價約9億美元。

        僅僅過了4天，11月11日，紫光集團與銳迪科共同宣布，雙方董事會已于當天簽署并購協(xié)議，紫光集團將以現(xiàn)金方式收購銳迪科全部流通股份，最終收購價為銳迪科每股美國存托股份18.5美元，收購總價約為9.1億美元。

        一個半月后的12月27日，在銳迪科特別股東大會上，到會股東表決通過了接受紫光集團9.1億美元的并購要約。

        此后，雙方就開始了漫長的爭奪過程。

        據(jù)公開報道，時任銳迪科董事長兼CEO的戴保家一直竭力反對公司向紫光集團出售，以他為首的創(chuàng)始團隊更青睞浦東科投。而公司投資方則更傾向于出價更高的紫光集團。

        2013年12月，銳迪科宣布了一系列人事任免，其中就包括CEO戴保家被免職。這使得天平開始逐步向紫光傾斜。

        至此，包括銳迪科在內(nèi)，紫光集團已連續(xù)吞下兩家在美納斯達克上市、總部位于上海的手機芯片設(shè)計公司。

        2013年7月12日，紫光集團宣布，以17.8億美元現(xiàn)金方式收購展訊通信有限公司的全部流通股份。

        紫光集團前身是成立于1988年7月的清華大學科技開發(fā)總公司。1993年4月，清華大學科技開發(fā)總公司改組成立清華紫光（集團）總公司，后從全民所有制企業(yè)改制為有限責任公司，即紫光集團有限公司。眼下，紫光集團主攻保健食品、房地產(chǎn)開發(fā)、企業(yè)管理、投資、進出口等業(yè)務(wù)。

        銳迪科成立于2004年，是目前國內(nèi)惟一能夠成功設(shè)計并大規(guī)模量產(chǎn)包括數(shù)字基帶、射頻收發(fā)器、功率放大器、射頻開關(guān)、藍牙、無線、調(diào)頻收音等全系列數(shù)字及射頻產(chǎn)品的集成電路供應(yīng)商，擁有近100項具有中國自主知識產(chǎn)權(quán)的發(fā)明專利，客戶包括三星、LG、HTC、中興、華為、聯(lián)想等1100余家。

        展訊主要從事智能手機、功能型手機及其他消費電子產(chǎn)品的手機芯片平臺開發(fā)。