國務(wù)院總理李克強5月30日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，特別提出要加大“定向降準”措施力度、擴大支持小微企業(yè)的再貸款和專項金融債規(guī)模、降低社會融資成本、規(guī)范同業(yè)、信托、理財、委托貸款業(yè)務(wù)，縮短融資鏈條。

        這是擴大鐵路項目和棚戶區(qū)改造支出后，最新出爐的微刺激經(jīng)濟措施。市場最為關(guān)注的是“定向降準”。按會后新聞稿所述，對發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行業(yè)金融機構(gòu)，適當降低準備金率。

        如果降低存款準備金率，將使銀行有更多的現(xiàn)金用于放貸，進而支持市場經(jīng)濟。

        招商證券宏觀經(jīng)濟研究主管謝亞軒認為，貨幣政策定向發(fā)力程度有所加大，但和市場全面降準的預(yù)期還是不一樣。這表明：一是全面放松或時候未到；二是要考慮傳導(dǎo)，貨幣政策放寬了但資金到不了實體經(jīng)濟，只會加劇銀行間寬松的情況。

        近日一則有關(guān)中國央行將建立商業(yè)銀行貸款內(nèi)部評級辦法的消息不脛而走，此舉意在建立一套管理工具而非一個操作工具。基于這個體系，央行未來無論是動用SLF（常備借貸便利）、再貸款抑或是差別存款準備金率，乃至勢必推出的存款保險的費率，都可以據(jù)此精細而靈活的調(diào)整。有業(yè)內(nèi)人士猜測，央行建內(nèi)部評級體系或部分是為下一步衡量銀行是否可被“定向降準”鋪路搭橋。

        眼下，越來越多國際投行相信，中國央行可能在短期內(nèi)推出一輪重大規(guī)模的貨幣寬松政策，以確保2014年經(jīng)濟增長。

        5月29日，巴克萊發(fā)表報告，言之鑿鑿地說，中國央行在未來數(shù)周內(nèi)，很可能會推出一輪重大的貨幣寬松措施，如降息、降準，以及更多定向放松措施。該報告預(yù)測，向特定行業(yè)的定向放松措施可能包括再貸款、定向降準或推出創(chuàng)新性融資工具等。

        不難發(fā)現(xiàn)，上述判斷在5月30日的國務(wù)院常務(wù)會議中已有不少得到印證。

        接下來的問題是，降息何時發(fā)生？

        巴克萊認為，降息比降準更有用，理由是，目前中國經(jīng)濟內(nèi)的杠桿高企而需求疲弱，同時流動性卻十分充裕。

        另外，野村日前亦發(fā)表報告，斷言中國有可能于近期推出貨幣寬松措施。

        野村認為，若內(nèi)地地產(chǎn)投資下半年進一步放慢，則將推出的貨幣寬松措施的規(guī)模可能相當巨大。

        該行還測算了貨幣寬松措施出臺后中國經(jīng)濟的前景：中國經(jīng)濟增長將在第二季度降至7.1%，之后逐步提速，至第三及第四季的經(jīng)濟增速可達到7.4%及7.5%；到2015年則減慢增長至6.8%，原因是，倒時寬松貨幣政策會推升通脹。野村經(jīng)濟學家張智威說，國務(wù)院常務(wù)會議的最新部署使得該行更加確信，政策放寬應(yīng)會使經(jīng)濟硬著陸的風險推遲到2015年。

        在3月召開的全國兩會上，中國2014年的經(jīng)濟增長目標被確定為7.5%。國家統(tǒng)計局公布的第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速為7.4%，略低于7.5%的年度目標。

        為刺激經(jīng)濟，4月初國務(wù)院出臺了三項措施，具體包括：深化鐵路投融資體制改革、支持棚戶區(qū)改造以及擴大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策范圍等。

        隨后，央行也推出系列舉措。4月25日起，央行降低部分農(nóng)村商業(yè)銀行存款準備金率，其中下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。

        之后的5月12日，央行副行長劉士余要求國內(nèi)大型銀行優(yōu)先滿足首套住房貸款需求，及時審批和發(fā)放符合條件的房貸，并合理確定首套房貸款利率水平。

        而隨著去年震動貨幣市場、打擊全球投資者對中國信心的“錢荒”即將迎來一周年之際，央行近來在公開市場不斷注入資金。

        其他部委也在陸續(xù)出臺刺激經(jīng)濟措施。如5月底，海關(guān)總署發(fā)布《關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長的若干措施》，推出20條支持外貿(mào)持續(xù)增長的措施。