暴增30倍，“高光時刻”見頂？

2021-04-28 10:15

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

原創十字路口東方財富網

4月27日三大指數翻紅，分時圖看又是大票占優，1467家上漲，2678家下跌。值得注意的是，這波回撤最強的創業板指，早盤回踩60日均線，午后一路上行，收盤暫時站上去了。

不過越是臨近五一假期，越要當心。當前市場觀點分歧很大，有市場實戰派人士表示已經空倉，并不看好接下來的行情；也有機構表示，看好紅五月行情。不管市場最終如何演繹，嚴格控制倉位是首選，進可攻退可守。

CXO：二線領漲

力壓四巨頭

近期受外部因素影響，醫藥股比較強勢，但領漲的都是二線品種。哪怕機構最看好的CXO板塊，名不見經傳的博騰股份居然成了領漲品種，走勢力壓藥明康德、泰格醫藥、凱萊英、康龍化成這四巨頭。

2月18日以來博騰股份逆勢上漲了17%，股價還一度創出歷史新高；而反觀一線龍頭藥明康德，雖然3月底以來有反彈，但從2月18日算起，股價累計跌幅仍高達17%，泰格醫藥同期下跌19%，凱萊英下跌6%，康龍化成已經“出坑”，但也僅上漲7%。

其實博騰股份并不便宜！可能要放去年，核心資產如火如荼的時候，許多人都不知道CXO板塊還有這票。而今年游資主導市場環境下，“主力審美”更講究業績彈性，還有票的市值要小。

因此自然就出現了博騰股份走勢強過藥明康德，ST舍得走勢強過茅臺、五糧液的“怪象”。不過市場永遠是對的，只能說接下來好長一段時間可能都是這種狀況，對選股能力是個考驗。

周期巨頭業績暴增30倍

4月27日晚間周期股巨頭中國鋁業披露一季報，公司2021年一季度營業收入526.14億元，同比增長32.55%；凈利潤9.67億元，同比增長3025.68%。基本每股收益0.054元。

自從去年6月24日見底以來，中國鋁業股價累計上漲幅度也已經接近60%，總市值暴漲288億元。

銀河證券有色團隊解讀稱，公司作為國內鋁行業的龍頭企業，受益于電解鋁行業的景氣回升業績大幅爆發，2021Q1扣非后歸母凈利潤創下2008年以來的單季度新高。在“碳中和”與能耗雙控限制電解鋁行業供給的情況下，預計電解鋁高盈利狀態有望持續，驅動公司業績增長。

港股市場上，中國鋁業也受到了外資投行的增持。港交所最新資料顯示，2021年4月22日，BlackRock Inc。增持中國鋁業股份約3718.73萬股。在此次增持后，BlackRock Inc。持有中國鋁業的股份占比從6.68%增加為7.62%。

市場激辯：

周期股高光即頂峰？

不過對于周期股的持續性，目前市場存在較大分歧。目前市場上流行兩種看法。有的認為當前周期股處于產業景氣高點和業績頂點，已經透支樂觀預期。

國泰君安研究所所長黃燕銘4月27日表示，周期板塊行情已經走到尾端。黃燕銘羅列了三大理由：

首先，從商品的價格變化趨勢來看，盡管銅價目前仍然處于相對較高的位置，但相比于2020年年底，后續上漲的動能已經顯著趨弱。高位震蕩之下非商業目的投資者加倉力量趨弱，反映出盡管全球需求不弱，但銅價前期的漲幅可能已透支樂觀預期。

其次，從業績上看，當前市場已經普遍充分預期到了全球需求層面的修復帶來的業績改善。正如當前一季報行情演繹的，周期品一季度業績超預期但并未帶來股價的大幅表現，可見市場對于周期盈利預期已做出充分上修。

再者，從估值維度來看，信用收縮的背景之下，周期板塊在經歷了2020年下半年與2021年一季度的估值抬升，性價比已經收斂至歷史平均水平，相比于科技、消費沒有明顯優勢。對于市場的變化，掌握節奏很重要。

天風證券4月26日在研報中指出，根據最新公布的數據顯示，從歐元區以及日本的宏觀數據來看，全球制造業復蘇的趨勢較為明顯，拉動以銅為首的整個大宗商品的需求，全球后疫情時代的經濟強勢復蘇進一步將推動大宗商品的需求更上一層臺階。

天風證券并表示，隨著生產旺季的到來，全球銅庫存即將進入下行周期，結合疫苗接種范圍的逐步擴大，全球經濟復蘇的動能持續增強，繼續看好銅價上行的趨勢。同時電解鋁總量天花板可控，整體供需來看，電解鋁下游建筑/電力/汽車，地產竣工后周期帶動需求增長，行業高盈利有望持續。

基于去年同期的低基數，周期股一季報多數表現強勁，這一高光時刻是否即頂峰，市場會給出答案。

千億巨頭突發跌停

4月27日千億芯片巨頭聞泰科技突發跌停！消息面，有觀點猜測可能是市場擔憂印度工廠對上市公司的影響。

聞泰科技立即回應，聞泰科技印度工廠在正常生產中，安得拉邦當地沒有封城，員工都安排了班車接送，工廠依政府防疫要求執行早晚檢測體溫，做好消毒措施，保持社交距離，嚴格要求戴口罩。

同時，聞泰科技發布公告稱，4月25日，國家市場監督管理總局出具了《經營者集中反壟斷審查不實施進一步審查決定書》，決定對公司收購歐菲光部分業務案不實施進一步審查，公司從即日起可以實施集中。聞泰科技表示，公司正與歐菲光積極推進協議的執行。

不過對于突如起來的跌停，有網友就表示，一個月辛苦賺的，一天就給跌沒了！

還有網友自稱想哭，已經虧了20%。

不過這個跌停比較莫名，從業績來看，早在1月29日晚間，聞泰科技發布業績預告稱，經財務部門初步測算，預計2020年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤24億元到28億元，與上年同期（法定披露數據）相比，增長91.45%到123.36%。

對于業績增長，聞泰科技稱，受益于公司通訊業務進行國際化布局優化了客戶結構，2020年國內國際一線品牌客戶出貨實現了強勁增長；受益于對全球消費品和汽車市場的持續滲透，功率半導體業務從2020年第三季度開始實現強勁增長。

后市展望

對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。

中信建投分析，4月以來市場持續反彈，這主要來自于經濟不及預期后利率下降。我們預期央行將繼續保持當前的中性貨幣政策不變。經濟活動雖然不及預期，在2021年2季度保持相對的景氣，市場會繼續呈現出反彈的格局，建議投資者五一期間持股。從行業比較來看：第一，生物醫藥、食品飲料等行業在利率邊際放松的情況下會持續表現。第二，由于去年低基數的原因，2021年4月PPI將持續上行，我們預期能夠達到8%左右的水平，不排除周期板塊二次上行的可能性。

中金公司指出，2020年年報和一季度業績披露接近尾聲、信用債集中到期的時間也基本平穩度過，經濟數據并不強勁也緩解了政策過快緊縮的擔心，判斷市場“中期調整”已經接近尾聲，盡管市場短線仍可能有反復，但對中期前景無需過度悲觀。同時，市場局部熱點如自動駕駛等主題已經開始浮現，情緒逐步好轉。判斷，伴隨債券收益率下行，以及市場開始關注增長可持續性，市場重心可能會重新開始關注此前回調較多的成長主線。

廣發證券研判，當前處于健康的流動性收緊階段，維持A股整體偏震蕩的判斷。一季度廣義流動性依然較佳，微觀結構問題是A股大波動的核心矛盾。A股交易集中度已從接近50%回落到了40%左右，微觀結構修正處于下半場，微觀結構調整是否會終結牛市，后續主要取決于流動性環境。“不急轉彎”政策基調下，當前處于健康的流動性收緊階段，A股呈現典型的盈利擴張和估值收縮。震蕩期堅定“市值下沉/即期業績好/低PEG”策略。3月市場進入健康的信用緊縮階段，A股盈利仍具備韌性支撐，未來需要警惕何時由健康的信用緊縮轉變為被動的信用緊縮，當前市場整體偏向震蕩，具有結構性機會。