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文丨栗子酒

編輯丨于華東

2020年成了影視行業一個尷尬的緩沖期。

在經歷了天價片酬、商譽爆雷、泡沫稀釋的“至暗時刻”之后，行業正步入理性回歸的關鍵階段，然而突如其來的“黑天鵝”事件讓原本艱難的行業雪上加霜。就劇集創作見長的公司業績來看，據鏡像娛樂統計，2020年，電視劇公司能夠實現凈利潤為正，已是一個不錯的業績表現。

根據目前公布的財報數據，華策影視、ST當代、ST鼎龍（原驊威文化）實現業績扭虧為盈；上市后首發財報的力天影業、稻草熊影視實現小幅盈利，但整體盈利水平同比呈下滑趨勢，后者降幅更是達到60%；華錄百納與上年同期的業績幾乎持平；唐德影視、歡瑞世紀、ST長城等虧損規模有所收窄，但持續虧損的的態勢仍不樂觀，其中歡瑞世紀的虧損額仍達到4億元之多。

此外，易主后的慈文傳媒迎來上市后首次虧損，虧損額預計達到2億以上；發展走勢越來越不明朗的新文化虧損幅度繼續擴大，預計虧損額將達到12.5億-17.5億之間；抱緊騰訊“大腿“的新麗傳媒則實現超4億的凈利潤，盡管較上年同期下滑34.9%，但其盈利規模已經與位列首位的華策影視不相上下。

華策扭虧、新勢力入場

打包預售、定向承制成趨勢

2020年，隨著影視行業逐漸復蘇，越來越多的影視公司重啟了上市的發展路線。其中，力天影業和稻草熊影視都已在港上市，并在首份財報中拿到凈利潤為正的業績，前者達到7000萬以上，后者則達到1800萬左右。

與新勢力的穩健路線相比，老牌影視公司中，華策影視是最先走出行業陰霾的公司之一。業績預告數據顯示，2020年，華策影視的預計凈利潤在3.75億-4.25億之間，在整個劇集市場都表現不俗。

不過，在這些公司的業績表現背后，更值得關注的是，進入后疫情時代，劇集拍攝周期、公司現金流等的不確定性加劇，打包預售、定向承制正在成為影視公司更主流的劇集交易模式。

例如，華策影視曾在公告中披露，2020年7月底之前，包括《有翡》《你是我的城池營壘》《長歌行》《親愛的，摯愛的》《我和我們在一起》《請和這樣的我戀愛吧》在內的6部劇都已完成預售，累計銷售金額為18.58億元，交易方中覆蓋到騰訊視頻、愛奇藝、芒果TV等平臺。

相似地，今年1月，基于《琉璃》的播出表現，歡瑞世紀將公司3部劇集打包賣給優酷，累計銷售額為5.58億；唐德影視也曾發布公告稱，公司就一部古代傳奇題材影視劇集，與企鵝影視簽訂《影視劇集定制合同》，涉及預算總額為3.6億元 (其中包含唐德影視獲取的承制費2500萬元)。在此之前，雙方已經通過定制模式合作過一部青春校園題材劇，涉及金額為4500萬元。

此外，從慈文傳媒的內容布局來看，中報數據顯示，公司的不少劇集都已經確定了播出平臺，其中不乏正在后期制作中、拍攝中的劇集，顯然，預售和定制在業內的滲透已然頗深。

更重要的是，除了老牌影視公司，新勢力也顯現出對該模式的興趣。稻草熊財報數據顯示，2020年，公司來自定制劇的收入達到2.8億以上，僅次于自制劇的收入。其中，于年度內交付的三部劇分別是為愛奇藝制作的《獵心者》《三嫁惹君心》，以及為騰訊視頻制作的《我，喜歡你》。

相比之下，力天影業2020年貢獻主要業績的內容雖為買斷劇，包括《我在北京等你》《冰糖燉雪梨》《幸福里的故事》首輪播映收入約2.2億元，《安家》的多輪播映收入約5340萬元。但是，在力天影業之后的布局規劃中，自制劇正逐步站上更重要的位置，而伴隨著自制劇開發，公司也將進一步探索定制模式和預售模式，行業未來的發展趨勢已然逐步成型。

持續虧損、退市邊緣

唐德、歡瑞、當代謀出路

業績為正的影視公司尚能喘一口氣，但持續虧損的公司仍然難以展眉。

目前，唐德影視已經進入持續虧損的第三個年頭，歡瑞世紀也來到虧損的第二年，而當代東方、鼎龍文化被ST之后，已經游走在退市邊緣，長城影視更是在前不久發布了擬退市的公告。影視行業發展至今，確實是“家家有本難念的經”。

唐德影視因《巴清傳》的“一地雞毛”事件，幾乎已是“一蹶不振”。此前，唐德曾在一份回復深交所問詢函的公告中，發布了一份劇集收益表，其中數據顯示，2017年-2020年9月，唐德來自劇集銷售的收益累計近10億。

2020年1-9月

2019年

2018年

2017年

其中，《戰時我們正年少》總收入1.13億，《十年三月三十日》《長風破浪》《東宮》分別收入8391萬、8373萬、7998萬。然而，這些收入也很難填補《巴清傳》帶來的損失，且不能維持公司正常的現金流運轉。2020年下半年，唐德影視通過股權受讓正式易主，浙江廣播電視集團成為其新的實控人，也是從此時開始，唐德影視有了輸血保障，才逐漸回到發展的正軌之上。

相比之下，歡瑞世紀似乎更難一些。2020年，由于年度內未有已成交的電視劇項目確認收入，歡瑞世紀仍然交出虧損4億的財報數據。

業績預告中，歡瑞提及對應收賬款計提壞賬準備約為2.3億元，這部分壞賬大概率為《天下長安》遲遲未能播出所致，這也是加劇歡瑞發展困境的一個重要原因。此外，歡瑞世紀一直以來的短板也并未得到解決，在業績預告中，曾被歡瑞寄予厚望的藝人秦俊杰已經不在列，雙方解約再度暴露了歡瑞留不住頭部藝人的發展難題。

不過，虧損局面尚有轉圜之機，被ST的公司則只能放手一搏。2020年，游走于退市邊緣的ST當代實現扭虧為盈，且盈利規模預計在1.73億-2.25億之間。

根據業績預告中的內容，ST當代扭虧有兩個原因，一個是報告期內，公司共實現影視劇業務收入約1.9億元(最終數據需以經審計的2020年年報為準)，其中轉讓電視劇《鄧麗君之我只在乎你》10%的投資份額收入7000萬；轉讓《搜索連》版權費收入8000萬；轉讓《生活萬歲》《巔峰時代》播映權收入4000萬。另一個是ST當代以1.6億賣出河北當代，拿回一部分業績補償款。

需要注意的是，無論轉讓版權、播映權，還是剝離業務，目前來看都沒有太強的可持續性，若無良性業務填補，預計公司未來業績下滑是大概率事件。

穩定播出是關鍵

“副業”更比主業“香”

行業發展的集體困境，讓越來越多的影視公司不得不走上易主的道路。除了唐德影視，慈文傳媒、驊威文化、當代東方、華錄百納、新文化、中南文化等公司都在近兩年選擇易主，接盤方從國資到跨界資本，不一而足。

然而，從目前的發展來看，影視公司易主之后，真正讓公司業績實現明顯轉變的并不多。相比之下，早期抱上騰訊“大腿”的新麗傳媒，受益于閱文集團“三駕馬車”的發展模型，目前的盈利能力已然超過了不少上市公司。

究其根本，行業進入后疫情時代，實際上已經呈現出新的發展特點。從諸多公司易主，到劇集銷售模式向預售、定制轉變，再到新麗傳媒走到行業前列，實際上都折射出后疫情時代下，穩定的播出渠道才是關鍵，它所對應的是可持續的、有保障的現金流。

當然，除了尋求更穩妥的發展路徑之外，劇集公司還在不斷拓寬業務渠道，甚至在一些已經易主的公司中，影視業務正變得越來越沒有存在感。

前不久，華策公布了一份電影片單，未來不僅將布局“小說家”宇宙，還將自身的電視劇IP向電影方向延伸，比如《翻譯官》《尋秦記》等。華策提出的目標是，在未來三年通過參與出品、發行30部+電影，實現票房突破100億。可以看出，公司的內容核心正轉變為電視劇+電影雙線并行的新業務模型。

然而，ST長城在持續虧損的這幾年，影視業務則逐漸被邊緣化。2020年中報數據顯示，報告期內公司影視業務收入為443.5萬元，占比僅8.52%，而廣告業務和實景娛樂則撐起公司近9成的業績。

同樣，新文化易主之后影視業務的發展也逐漸擱淺，公司的劇集項目《美人魚》《天河傳》、電影項目《美人魚2》《軒轅劍》等遲遲未能推進。財報數據顯示，截至2020年中期，新文化來自戶外LED大屏廣告的收入達到2億元以上，而影視業務的收入貢獻僅為1008萬，對比明顯。

驊威文化賣身ST鼎龍之后業績扭虧，但根據業績預告，2020年，拉動其業績增長的分別是游戲和鈦礦業務。

整體來看，影視行業正步入發展的關鍵階段，行業集體的艱難時刻仍在繼續。伴隨著新勢力入場、新發展模式形成，行業走過這一階段后也將迎來新的蛻變。

鏡像娛樂（ID：jingxiangyule）原創文章

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原標題：《2020劇集公司業績觀察：華策、新麗4億領跑；易主、退市并行；打包、定制成趨勢》

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