閃崩，2700億蒸發，下一個輪到它？

2021-04-14 10:25

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

原創十字路口東方財富網

現在真的是一天一只白馬閃崩，在這樣的市場氛圍下，雖然收盤大三指數中有兩個是紅的，但賺錢效應不佳，兩市2800多家個股下跌。

市值超5000億的免稅龍頭中國中免4月13日午盤突然閃崩跳水，短短20分鐘之內便觸及跌停，市值蒸發600多億元，如果從2月18日以來計算，該股市值已經蒸發了2690億元。

理由一：

海南發展有望拿到免稅牌照

對于下跌原因有各種理由，首先有市場傳言說是因為海南發展拿到了免稅牌照，之后要打價格戰，所以市場慌了，砸盤出逃中國中免。

其實發免稅牌照給其他實體，早就不是新聞了，占據免稅市場份額超80%的中免，龍頭地位也不太可能輕易被動搖，這多半屬于下跌之后硬找出來的“鬼故事”！

此前4月9日晚間，海南發展公告稱，控股股東海南控股承諾在2021年度非公開發行事項完成后三年內，將旗下免稅品經營主體全球消費精品（海南）貿易有限公司的控股權注入上市公司。

但相關機構人士分析指出，從目前的情況來看，能不能最終拿到牌照還是未知數。同時不僅要看牌照的含金量，還要看免稅店的實際經營情況，更別說打什么價格戰了。

理由二：

業績不及預期

也有說是業績不及預期的，這個倒在盤后得到了驗證，中免在盤后公布了2021年一季度業績快報顯示，今年一季度歸屬于上市公司凈利潤為28.5億元，上年同期虧損2186萬元。但此前市場對于今年一季報的預期是30億元。所以不排除有機構提前知道消息，進行搶跑。

申萬宏源點評認為業績不及預期的原因主要有：1、一季度首都機場13億租金未沖回；2、一季度離島免稅促銷對利潤率還是有一定影響；3、日上直郵一季度缺貨情況嚴重，從而影響銷量；4、海南所得稅優惠政策暫未實施。短期公司消息層面和流動性層面略偏空，維持21-23年盈利預測130/170/230億。

北向抄底

內資砸盤

雖然業績略不及預期，但盤后數據顯示，北向資金4月13日合計凈流入84.71億元，其中凈買入中國中免5.43億元，這表明北向資金對于中國中免還是看好的。

但是內資機構席位出逃，盤后龍虎榜數據顯示，4月13日共4個機構席位出現在龍虎榜單上，分別位列買三、賣一、賣三、賣四，合計凈賣出7.50億元。

理由三：

流動性收緊

實際上最靠譜的理由倒反而是高估值。對于近期頻頻上演的白馬股閃崩現象，有分析認為，此前流動性寬松的背景下，白馬抱團股享受了流動性高溢價，同時也提前透支了未來幾年的業績增長。

如今在邊際收緊預期日益增長的情況下，這部分估值溢價最近開始以比較慘烈的方式開始還回去了。

此前公布3月社會融資數據新增3.34萬億，不及預期的3.6萬億，解讀普遍認為這是流動性開始邊際收緊的標志。

抱團股最近以如此慘烈的方式殺估值，估計春節前絕大部分人是想不到的。有分析認為，市場的“業績殺”特征已經愈演愈烈，從上周順豐控股到本周的萬華化學，市場砸盤標準已經幾乎“扭曲”，業績不好要殺，業績好一樣也要被殺。

背后其實是機構在借機調倉，數據顯示，今年1月份公募基金發行十分火爆，發行規模逾5000億，根據3個月的鎖定期，投資者在4月可以申請贖回。

結合白馬股的近期的詭異表現，基金業相關人士猜測，公募基金借助在一季報業績期，等待白馬反彈順勢進行調倉。

有分析認為，以往每逢季報、年報業績披露期，市場往往都有一波集中炒作，機構正是利用這一“預期差”，進行硬核切換。

下一個被砸的會是它嗎？

那么下一個被砸的將是誰呢？4月13日盤后市值超700億的建材龍頭股北新建材公告稱，公司預計2021年第一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為5億元–5.8億元，上年同期盈利3323萬元，同比增長1404.52%-1645.24%。

業績增長的原因：一是公司本年主產品銷量增長，營業收入增長，公司凈利潤相應增長；二是上年同期受新冠肺炎疫情影響，公司生產和銷售受到一定影響。

雖然公布了不錯的一季報預告，但是鑒于最近白馬股出業績后就被砸，北新建材吧里股民反而持謹慎態度。

有網友就表示，今年市場缺錢的情況下，一季報之后能否繼續增長很難說，明天沖高回落概率大。

也有網友表示，34-36是比較安全的價位，如果恐高的話就減一下倉。

北新建材明日能否打破“業績殺”魔咒，明日市場就會給出答案，我們將拭目以待。

后市展望

對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。

招商證券指出，當前美股迭創新高而A股陷入調整，A股當前主要反映的是宏觀流動性回歸中性，微觀流動性層面，當前邊際增量資金放緩，從增量轉為存量博弈的格局。但是從美聯儲最近的擴表速度明顯放緩來看，美股在未來3個月之內，也可能會出現類似A股春節之后那樣級別的調整。屆時，A股反而會相對抗跌。

興業證券指出，經濟持續復蘇，通脹數據略超預期，流動性收緊預期再次成為市場焦點。基本面與流動性預期的賽跑，階段性誰成為領跑者，是當前市場上、下的主要觸發劑。雖然CPI略超預期，但距離貨幣快速收緊仍有較長距離。短期市場維持震蕩格局，當前是業績兌現期、景氣觀察期、基本面改善較強、2021年業績確定性較強，利用震蕩格局優化持倉結構、調倉換倉、布局的重要時間窗口。當然，國際關系層面的中美、中歐之間最新進展、4月的政治局會議是對當前市場節奏值得重點關注的方向。

方正證券分析，歷史上共出現四次市場調整而低價股逆勢上漲的行情，2007年10月、2010年12月開始的低價股行情發生在牛轉熊的初期，2016年10月、2020年7月開始的低價股行情發生在牛市的中途調整期。當前低價股行情是三重驅動因素的共振，分別是抱團瓦解以及估值割裂導致的風格切換，碳中和的催化劑以及業績的反轉。拉長時間來看，低價股獲得持續超額收益的概率不大，階段性行情持續時間在2-6個月，跑贏全A的幅度在10%-20%之間，持續時間長的低價股行情需要業績的共振。業績的持續性將是決定低價股行情能走多遠的核心因素，一季報是試金石，后續關注經濟進入旺季后商品價格的演繹以及出口景氣的持續性。