4月13日，在無明顯利空消息驅動下，免稅白馬股中國中免盤中“閃崩”跌停。

從4月6日美年健康“閃崩”跌停開始，近期已經有美年健康、華海藥業、順豐控股等行業龍頭接連出現股價大幅下跌的“接力賽”，業績不達預期成為資金出逃的主要理由。

有市場分析認為，順豐控股等股價大幅調整，體現了投資者對高估值白馬嚴苛的業績要求。在白馬股估值大幅提升且投資者情緒趨于平緩的背景下，上市公司業績不達預期，就容易引發投資者拋售，從而導致短期內股價出現明顯下跌。

01

中免、宋城演藝閃崩

中國中免周二午后閃崩跌停，報265.85元，封單近1.1萬手，成交額超40億元，而早盤中國中免一度漲逾2%。

消息面上并無明確利空因素，有市場傳言稱：

中國中免一季度業績不佳，利潤不及預期；有渠道傳出說Q1可能沒有30億，低于市場預期30-35億的預期，還沒有了解到細分情況所以還拆不出低于預期的點。近期市場對于估值不低的白馬股業績敏感度很高。

公司盤后財報數據也驗證這一市場傳言。中國中免周二盤后發布業績快報稱，公司一季度實現凈利潤28.49億元，低于市場30—35億的預期，而公司上年同期虧損1.2億元。

中國中免在互動平臺回應突然跌停原因：公司嚴格按照上市公司信息披露要求開展信息披露工作，不存在應披露而未披露的信息。公司基本面良好，經營情況一切正常。

值得注意的是，同為旅游股的宋城演藝周二同樣跳水，下跌超11%。消息面上，公司同樣沒有明顯利空。有市場分析猜測稱，公司跳水可能與剛剛過去的清明假期旅游消費數據有關。

02

業績不達預期，順豐高點回落近50%

受業績不及預期影響，順豐控股4月9日一字跌停，此后幾日持續下跌，12日繼續下跌一度觸及跌停，成交額超100億元創歷史新高。截止周二收盤，順豐已較此前高點回落接近50%。

順豐此前一季度業績預告顯示，公司預計季度凈虧損9億—11億元，而2020年同期實現凈利潤9.07億元。

對于一季度虧損，順豐在公告中給出了以下五點理由：

1、公司正處于新業務拓展關鍵期，為擴大市場份額，打造長期核心競爭力，公司繼續加大新業務的前置投入；

2、去年疫情一定程度上延緩了公司資本性開支投入節奏，客戶需求上行趨勢明顯，公司業務量增速迅猛，導致速運多環節出現產能瓶頸。為保障時效和服務穩定性，公司從去年四季度開始增加臨時資源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承壓；

3、基于大規模的陸運產品業務量，公司重新審視各業務線的資源投放，在整合搭建更加專業和更具規模的營運網絡的初期，有資源投放重疊的現象；

4、為滿足電商平臺及客戶春節不打烊的安排，響應減少人員流動的倡導，公司2021年第一季度給予一、二線在崗人員補貼創歷史新高，經營成本在短期內攀升；

5、去年疫情爆發期間，順豐堅守服務，實現了時效件的高增長，今年一季度增速受到此高基數的影響；同時，由于同行在部分區域春節不打烊的安排，分化了部分散單業務，時效件中散單業務增長低于預期；此外，特惠專配業務量增長迅猛，下沉市場電商需求旺盛，導致存量客戶中的經濟型業務增長較快，順豐電商件毛利承壓。

在業績公布后，順豐董事長王衛第一時間出來道歉，“一季度沒有經營好，我自己責無旁貸，在管理上是有疏忽的”。

王衛表示，公司不會一味燒錢來做新業務，但短期利潤承壓若能換來長期競爭力，公司二季度肯定不會再虧，但全年利潤還不能回到去年同期水平。

03

美年健康6天市值蒸發180億

股價閃崩的白馬股不只有順豐控股。

4月6日，體檢龍頭股美年健康的股價突然出現無來由跌停，次日又是跳空跌停。截至本周一，美年健康已經連跌6天，股價累計跌近29%，創階段新低，市值也隨之蒸發180億元。這波下跌幾乎抹去了2021年的全部漲幅。

4月12日，美年健康披露了2021年第一季度業績預告，一季度預計虧損3.8億至4.3億元。數據顯示，報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤預計虧損3.8億至4.3億元，比上年同期下降28.16%-36.51%。上年同期虧損5.98億元。報告期內基本每股收益虧損0.10元/股-0.11元/股，上年同期虧損0.15元/股。

對于一季度的業績虧損，美年健康表示，第一季度由于受春節假期影響及客戶消費習慣等原因，是健康體檢行業的傳統淡季，加之疫情的不穩定，公司體檢業務也受到一定的影響。

04

機構兇猛砸盤，醫藥“白馬股”華海藥業跌停

原藥“白馬”華海藥業也是本輪下跌中的“重災股”。

4月7日， 華海藥業早盤遭遇閃崩跌停。盤后龍虎榜數據顯示，五機構“攜手出逃”，合計共賣出2.67億元。

消息面上，根據華海藥業在今年1月發布的2020年度業績預增公告，公司2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤預計在9.1億元～10億元之間，與上年同期（法定披露數據）相比增長約60%～76%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤預計在8.1億元～8.8億元之間，與上年同期（法定披露數據）相比增長約80%～96%。

不過，該公司2021年一季度歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤預計在1.48億~1.68億元，與上年同期相比下降約15%—25%。而在2019年一季度，該公司扣非后凈利潤就已經同比下降了28.62%。

05

高估值背景下，業績左右市場股價

市場分析認為，順豐控股等股價大幅調整，體現了投資者對高估值白馬嚴苛的業績要求。

申港證券首席投顧徐廣福表示，2020年以來，整體市場白馬股受到資金追捧，很多估值都處于歷史高位。在估值大幅提升且投資者情緒趨于平緩的背景下，上市公司業績不達預期，就容易引發投資者拋售，從而導致短期內股價出現明顯下跌。

海海能投顧首席分析師徐習瑤認為，白馬股最近一直疲軟主要原因就是估值過高，目前貨幣邊際收緊的預期下資金對這一類品種比較保守，所以如果估值不能得到有效下移的話可能仍是觀望為主。

對于后市，有分析人士表達樂觀態度。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，之前白龍馬股上漲過快，積累了大量的獲利盤，節后就出現了這一波回調。現在個別龍頭股出現業績下滑，出現大跌可能會拖累短期表現，但因為很多白馬股的跌幅已經超過了30%，調整幅度已經比較大了，已經開始吸引一些徹底資金入場。

其認為，現在調整已接近尾聲，現在考慮的應該是如何抄底一些好股票的時候，而不是減倉。

原標題：《5000億龍頭閃崩跌停！“一天殺一個白馬股”？》

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