?從破產重組，到準備重新上市……威德福經歷了什么？

油服  威德福  上市

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文 | 沐雨

2021年3月29日，威德福國際（Weatherford International plc）向美國證券交易委員會公開提交了Form 10注冊聲明，以根據1934年證券交易法（經修訂）注冊其普通股。

按照流程，威德福自愿提交的Form 10注冊聲明需經SEC審查，一旦生效，威德福將在納斯達克證券交易所上市其普通股，股票代碼為“WFRD”。

這意味著，自2019年5月官網宣布開啟破產重組工作，昔日的全球第4大油服巨頭威德福時隔近2年再次“卷土重來”，全面回歸資本市場。

而此時適逢油價回暖，威德福此舉背后又有何深意？

01、“陷入泥沼”的威德福

作為曾經的全球第四大油服公司，一度與斯倫貝謝、貝克休斯、哈里伯頓齊名的威德福有著自己過往的輝煌。

威德福的起源可以追溯至1941年。彼時，Jesse E. Hall Sr.在美國得克薩斯州威德福市成立Weatherford Spring Company。此后數十年間，威德福歷經投資、兼并整合，業務范圍不斷擴大，涉獵鉆井評估、完井、油氣井生產和修井、鉆機設備銷售等服務，市場份額也逐漸增加。

尤其1999年至2008年間，威德福經歷了高速增長期。財報顯示，2005年-2008年威德福凈利潤一路飆漲，分別為4.67億、8.96億、10.71億、12.46億，而2008年貝克休斯這一數字也僅為16億美元。

然而，過快的業務擴張和近年來油價的暴跌，令威德福陷入了泥沼之中。

資料顯示，2010年至今，威德福長時間處于虧損狀態。這其中，2015年-2018年四年間，威德福年均凈虧損為27.5億美元。

在2018年底，威德福出現了在連續30個交易日內股價平均收盤價低于1美元的狀況，并收到紐約證券交易所（NYSE）的退市警告，，并給予威德福6個月的時間來改善其慘淡的股票表現。

最終，在高額的債務和經營壓力之下，威德福最終做出了艱難的決定。

2019年5月10日，威德福宣布將根據美國《破產法》第11章，正式申請破產保護。而僅僅3天后，威德福股票被納斯達克停牌。

對此，公司董事會經過認真審議后認為，退市符合當前公司的最佳利益。

根據威德福的計劃，破產后債務重組旨在將其長期債務減少超過58億美元，改善公司的資產負債表，同時贏得17.5億美元的新增信貸和貸款，補充其核心業務。

可是，這對于此時的威德福而言，僅僅是萬里長征第一步。

02、重整旗鼓的威德福

多年來，學會適應持續的低油價已成為油服公司的必修課。威德福，自然深諳其道。

向美國破產法庭提交破產保護申請之后，威德福進行了一系列大刀闊斧的改革。威德福新任首席執行官馬克·麥科勒姆表示，希望將公司塑造為專注于人工舉升系統、深水鉆井、通信平臺和數字化方面的專業聚焦公司。

2020年4月15日，威德福官網公告顯示，威德福將對其北美業務部門裁員38%，全球支持性部門裁員25%，裁員人數預計或將達6000人。而這是繼2014年-2018年多次裁員后，威德福又一次大幅裁員以削減成本。

與此同時，威德福表示在2019年的基礎上，將2020年的資本支出削減約50%。此外，威德福同期還施行了一系列高層降薪、減少營運資本、經營性資產出售等嚴苛舉措，以“重整旗鼓”。

寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。背水一戰的威德?！鞍尽背隽祟^。

2020年財報顯示，低油價之下，威德福第四季度營收環比增長4%，其中北美增長15%，國際增長2%；就全年而言，威德福調整后稅息折舊及攤銷前利潤（AdjustedEBITDA）為4.59億美元；相關利潤率同比提高112個基點，至12%；自由現金流為7800萬美元，比2019年全年的總和增加9.5億美元。

公司總裁兼首席執行官Girish Saligram表示：“過去一年對我們的行業來說是極具挑戰性的一年，我很高興公司在艱難環境下的表現。”

如今，威德福重新上市的計劃，或許展示了集團高層對未來的看好。

Girish Saligram表示：“我們很高興地宣布，我們已經提交了Form 10注冊聲明。這是公司全面回歸公開市場的關鍵一步?！?/p>

Girish Saligram還補充道，再度在納斯達克股票交易所上市，這是正確的時間，這樣做將提高長期股東價值，提高公司的知名度，并提供投資者一個更廣泛的投資威德福的機會。

03、油服行業觸底復蘇

有跡象顯示，油氣行業已然觸底復蘇。這或許正是威德福此時準備重新上市的原因之一。

自2021年開年以來，國際原油價格呈現快速漲勢，漲幅最高超過25%。這其中，布倫特原油價格在3月8日甚至一度超過70美元/桶。

高盛大宗商品研究部門3月4日發布的一份報告中預測，2021年第二季度布蘭特原油價格將增長5美元至每桶75美元；第三季則為每桶80美元。這一油價水平，無疑將給全球油氣行業，尤其是對油價較為敏感的油服行業，注入了強心劑。

根據《2021年油氣上游活動全球市場報告》，全球油氣上游活動市場預計將以26.6%的復合年增長率增長，從2020年的26354.5億美元增長到2021年的33355.2億美元。

雷斯塔能源發布的研究報告預計，2021年全球將鉆探約5.4萬口油井，比2020年增加12%。2022年，鉆井數量將進一步增加，比2021年增長19%，達到約6.45萬口井。

基于此，多家油服企業亦對今年全球油氣市場的復蘇持樂觀態度。

今年1月份，全球最大油服巨頭斯倫貝謝首席執行官Olivier Le Peuch就預計，2021年下半年國際油田活動將比去年同期增長兩位數。同期，哈里伯頓表達了近乎相同的論調，認為2021年下半年，北美以外的市場可能會出現兩位數的增長。

貝克休斯首席執行官Lorenzo Simonelli 3月1日表示：“當觀察供需平衡時，我們看到2021年將出現復蘇，2022年市場將更加平衡?！?/p>

油價回暖、行業復蘇，對油服企業而言固然可喜。但以史為鑒，國際油價的起起伏伏已是常態，且看誰能行穩而致遠，不為外物所累。