原創(chuàng) 華商韜略 華商韜略 收錄于話題#新浪1#私有化3#曹國偉1

“在新浪，只有CEO管不到的地方，沒有曹國偉管不到的地方?！?/p>

作 者丨華商韜略

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華商韜略·華商名人堂 ID：hstl8888

圖片：網(wǎng)絡(luò)、圖蟲創(chuàng)意

3月23日，當(dāng)年在三大門戶中率先上市的新浪，率先從美國退市了。操刀者，還是當(dāng)年踢開納斯達(dá)克大門的曹國偉。

相比當(dāng)年上市的盛況，財(cái)經(jīng)輿論界的反應(yīng)太過安靜，發(fā)明了熱搜的人，發(fā)生這么大的事，連個(gè)熱搜都沒上。這也可以理解，20余年過去，很多事情都變了。

但曹國偉，還是那個(gè)習(xí)慣于第一個(gè)吃螃蟹的人。

1999年9月，計(jì)劃赴美上市的新浪，正接受普華永道的審計(jì)。

結(jié)果負(fù)責(zé)項(xiàng)目的會(huì)計(jì)師突然病倒，身為主管的曹國偉只好親自跑一趟。沒想到，從此他的命運(yùn)便與新浪連在了一起。

此時(shí)的曹國偉正處在命運(yùn)的十字路口，兩家美國公司向他拋出了“橄欖枝”。舉棋不定之下，他想讓當(dāng)時(shí)的新浪COO茅道臨來幫他參謀參謀。

結(jié)果，茅道臨馬上建議：“要不來新浪試試吧?！币鲜械男吕苏萌眰€(gè)CFO。

有茅道臨引薦，曹國偉挨個(gè)與CEO王志東、中國區(qū)總經(jīng)理汪延見面。他事后回憶，感覺新浪高層都是“腦子很清楚、極聰明的人”。

與汪延的初見最具戲劇性，汪延著急出差，原計(jì)劃只談3分鐘，結(jié)果兩人相見恨晚，聊了20多分鐘，汪延才匆匆離去。

深思熟慮兩天后，曹國偉最終決定加盟新浪，擔(dān)任財(cái)務(wù)副總裁（CFO）。

曹國偉本以為，新浪上市這事很容易，等真正運(yùn)作起來才發(fā)現(xiàn)，這是個(gè)“不可能完成的任務(wù)”。

根據(jù)當(dāng)年的中國電信法規(guī)，外商不得介入中國的電信產(chǎn)業(yè)，可新浪偏偏拿了美國風(fēng)投的錢、趕著赴美上市。百般無奈下，汪延天天在信息產(chǎn)業(yè)部、證監(jiān)會(huì)等部委守領(lǐng)導(dǎo)、求放過，但法律的事沒商量。

這時(shí)，親手操刀過雅虎、甲骨文等企業(yè)上市的曹國偉為新浪指了條明路。

簡單說來，就是先在開曼群島注冊一家A公司，以此作為美國上市主體；然后，注冊一家空殼公司B（通常在香港），A對B實(shí)現(xiàn)100%控股；最后，B與國內(nèi)實(shí)際運(yùn)營的C公司（真正擁有中國電信牌照的實(shí)體公司），簽署一系列的股權(quán)、業(yè)務(wù)等控制協(xié)議，實(shí)現(xiàn)A對C的實(shí)際控制及報(bào)表合并。

這是個(gè)開天辟地的創(chuàng)舉。由于赴美上市的不是新浪實(shí)體，根本不需要中國監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)，一舉破解了這個(gè)“世紀(jì)難題”。

當(dāng)然，美國方面的審批也并非一帆風(fēng)順。美國證監(jiān)會(huì)也沒見過這么奇葩的上市方式，為確保萬無一失，曹國偉不僅親手把上市公司文件翻譯成英文，還經(jīng)歷了面談三次、八易其稿，才終于滿足了國內(nèi)外法規(guī)的雙重要求。

曹國偉不禁感慨，參與過很多企業(yè)上市，“沒見過新浪這么難的”。

2000年4月，新浪成功登陸納斯達(dá)克，成為中概股的先驅(qū)。此后搜狐、網(wǎng)易、百度、騰訊乃至阿里巴巴等巨頭上市也都采用此模式，即后來為人們所熟知的VIE架構(gòu)，也被稱為“新浪架構(gòu)”，可謂造福大半個(gè)中國互聯(lián)網(wǎng)。

僅此一項(xiàng)，曹國偉就值得被彪炳史冊。

曹國偉本想著新浪上市就“閃人”，結(jié)果趕上互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，只好邊料理公司財(cái)務(wù)，邊承擔(dān)起與美國投資者溝通交流的角色。

那是新浪最晦暗不堪的時(shí)期。即便新浪股價(jià)慘跌到1美元，不少人還固守著“只賺流量不賺錢”的互聯(lián)網(wǎng)思維，而不從資本市場的角度考慮問題。

此時(shí)的曹國偉展現(xiàn)出出人意料的“狠勁”：只要不賺錢，哪怕CEO點(diǎn)頭的項(xiàng)目都不讓做。由于CFO手握“一票否決權(quán)”，大批不靠譜的合約全“毀”在曹國偉手里。

在曹國偉主導(dǎo)下，新浪迅速展開一系列并購：2003年收購無線增值服務(wù)商訊龍，當(dāng)年貢獻(xiàn)的利潤就超過收購價(jià)，新浪利潤大漲兩三倍；2004年再買網(wǎng)興，奠定了新浪在無線業(yè)務(wù)上的霸主地位。

可是，無線業(yè)務(wù)剛崛起，廣告業(yè)務(wù)又遭遇危機(jī)。

這塊業(yè)務(wù)占新浪總營收的70%以上，最重最難、不容失敗。于是，新浪給曹國偉兼了個(gè)COO（首席運(yùn)營官）頭銜，決定讓他去“堵槍眼”。

曹國偉很快發(fā)現(xiàn)，由于新浪擁有“第一門戶”的優(yōu)勢地位，廣告銷售們每天在單位接電話坐等生意上門，就足以完成目標(biāo)工作量。如此不思進(jìn)取的狀態(tài)，銷售主管竟對曹國偉聲稱，“廣告銷售任務(wù)量已達(dá)極限”。

在曹國偉看來，要是在某領(lǐng)域不打算做老大，這公司就根本沒有希望。

曹國偉立刻趕走了毫無斗志的銷售主管，重新制定層層加碼的工作量，讓過慣了好日子的銷售員大呼“受不了”。大批人員紛紛解職，曹國偉干脆重建團(tuán)隊(duì)，再度梳理廣告銷售流程和數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，深挖新浪垂直頻道頁面的廣告潛力。

一系列大刀闊斧的改革終于見到了成效。2004年全年，新浪廣告營收突破5億，增長率高達(dá)59%，全面大幅超越競爭對手。面對曹國偉的“數(shù)字化高壓”，不少人在怨聲載道的同時(shí)也承認(rèn)，新浪的業(yè)績正強(qiáng)勁增長。

然而，就在新浪發(fā)布2004年財(cái)報(bào)之際，一場奇襲卻驟然而來。

2005年2月8日，新浪發(fā)布2004年財(cái)報(bào)當(dāng)晚，“中國首富”陳天橋決意動(dòng)手。接連兩天，盛大以21.5美元的價(jià)格狂吞新浪19.5%的股份。

一場史無前例的并購大戰(zhàn)就這樣突然打響。

此時(shí)，新浪在資本市場就是個(gè)赤裸裸的“花姑娘”：品牌優(yōu)秀、股權(quán)分散，2004年凈營收大增75%，凈利潤大漲110%。

這在虎狼出沒的資本市場，等于臉上赫然寫著“你咬我呀”！即便陳天橋不出手，新浪被資本狙擊也是命中之劫。

2月19日，“勝券在握”的陳天橋本想禮節(jié)性地通知新浪CEO汪延，沒想到汪延手機(jī)關(guān)機(jī)，只好撥通了曹國偉的電話。很快，盛大正式宣布：新浪已有了新主人。

此時(shí)，曹國偉正帶著家人在澳大利亞度假，聽聞消息，他毫不吃驚。之前新浪股票異常放量，早就令曹國偉心生疑惑。按常理，新浪也只能束手就擒。

哪知三天后，曹國偉竟親手“煉”出一顆反收購“毒丸”。

所謂“毒丸”，是指公司在遭遇收購?fù){時(shí)，為其他股東設(shè)置的低價(jià)購入計(jì)劃?！靶吕硕就琛钡脑O(shè)置是，只要盛大再增持0.5%的股票，其他股東就有權(quán)半價(jià)購入新股，以大量稀釋盛大的兩成股份。對手如果一意孤行繼續(xù)增持，則要付出慘重代價(jià)。

盛大在“毒丸”面前不得不止步，媒體曾腦補(bǔ)起曹國偉在并購反擊戰(zhàn)的壯懷傳奇。實(shí)際上，這個(gè)務(wù)實(shí)的上海男人對盛大沒有絲毫反感，“人家對我們有興趣，不妨談一談”，“毒丸”不過是用來跟盛大談判的籌碼。

按曹國偉的想法，陳天橋要是出價(jià)每股30美元以上，那都不用談，直接賣好了。

當(dāng)然，陳天橋想過“霸王硬上弓”，從雅虎引入10億美元碾壓“毒丸”。但雅虎又提出3年后擁有新浪的苛刻條件，最終談崩。風(fēng)云際會(huì)下，曹國偉的“毒丸”發(fā)揮出最大“藥效”，盛大這筆股權(quán)，最終只能以獲得8000萬美元投資收益了事。

一場史無前例的資本交鋒，讓曹國偉的卓越能力顯露無疑，他注定要被推上更廣闊的人生舞臺(tái)。

2005年9月，曹國偉被任命為新浪總裁兼首席財(cái)務(wù)官，消息一出，股價(jià)立漲；2006年5月，曹國偉出任新浪CEO，花旗馬上將新浪評(píng)級(jí)從“出售”升為“持有”。

從此，新浪進(jìn)入“曹國偉時(shí)代”。

對新浪人來說，這種安排毫不意外。多年來，新浪CEO走馬燈似的換了三任，CFO卻始終是曹國偉一人。除了首席技術(shù)官?zèng)]干過，他廣告、運(yùn)營、內(nèi)容、財(cái)務(wù)、資本運(yùn)作全干遍?！霸谛吕?，只有CEO管不到的地方，沒有曹國偉管不到的地方?！?/p>

“玩命”是曹國偉一貫的工作風(fēng)格。忙活新浪上市時(shí)，每天工作16小時(shí)是家常便飯，一年簽署上萬份文件則是工作日常，連續(xù)6年不休假更是常人不能理解。

加上他行事低調(diào)，為人自信，在派系林立的新浪，是少有的能被各派都接受的人選。

但接不接CEO，理性的曹國偉卻想了半年。

新浪號(hào)稱“第一門戶”，但在風(fēng)云變幻的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界，已處于不溫不火的境地。

搜索不敵百度，游戲不如盛大、九城，電商、社交分別被阿里、騰訊碾壓，網(wǎng)絡(luò)社區(qū)也被天涯、西祠胡同超越……多年來，新浪干的還是攢點(diǎn)擊量、賺廣告費(fèi)的老買賣。

未來怎么走，是擺在新任CEO面前的大難題。

搞并購曾是逆轉(zhuǎn)業(yè)績的拿手好戲，拿下訊龍、網(wǎng)興正是曹國偉的得意之作，但這并非百試百靈：見網(wǎng)游賺錢，就和NCsoft搞了個(gè)《天堂》；看QQ崛起，又收了UC；瞧見淘寶紅火，跟雅虎就湊了個(gè)一拍網(wǎng)……新浪這些“不務(wù)正業(yè)”的投資，全打了水漂。

曹國偉最終認(rèn)定，新浪的核心競爭力就是“內(nèi)容+廣告”，除此之外，都是作死。

基于這樣的“聚焦戰(zhàn)略”，2005年，曹國偉把大部分人力財(cái)力全砸進(jìn)了博客。

當(dāng)時(shí)，國內(nèi)的專業(yè)博客網(wǎng)站遍地開花，新浪已然喪失先機(jī)。曹國偉卻親自掛帥管博客，要求新浪員工上上下下掛指標(biāo)，到處拉名人來開博。突破口一旦選定，新浪便一舉打造出中國最具影響力的博客大社群。

全中國的網(wǎng)民很快發(fā)現(xiàn)，成千上萬的明星名人突然就涌進(jìn)了新浪博客，迅速掀起了草根與名人互動(dòng)的狂潮。像徐靜蕾“老徐的博客”更是一炮而紅，流量飆升至世界第一。名人的帶動(dòng)下，新浪博客注冊人數(shù)很快上千萬，2006年三季度更實(shí)現(xiàn)單日訪問量破億。

▲《老徐的博客》新書發(fā)布會(huì)

書的內(nèi)容其實(shí)就是她的博文集錦

洶涌的廣告訂單奔著新浪博客澎湃而來；龐大的流量伴隨超預(yù)期的業(yè)績，直接刺激新浪股票開啟一輪跨年大漲……曹國偉聚焦博客的戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了難以想象的成功。

然而，一場天不遂人愿的大并購，卻改變了曹國偉和一群人的共同命運(yùn)。

2008年12月，當(dāng)曹國偉與江南春簽下新浪與分眾的并購換股協(xié)議時(shí)，大概永遠(yuǎn)都無法料算到之后劇情的神反轉(zhuǎn)。

對江南春和分眾傳媒來說，2008年是遭受金融危機(jī)和企業(yè)信任雙重打擊的艱難之年。這家中國最大的樓宇廣告?zhèn)髅焦緲I(yè)績一落千丈、股價(jià)飛流直下，曹國偉卻看透其內(nèi)在價(jià)值，閃電般出手將并購敲定。

由于種種原因，并購案被否決，江南春歸隱田園的退休計(jì)劃就此作罷。重出江湖的江南春心有不甘，決定全面增持股份后再繼續(xù)打拼。

曹國偉被江南春的增持舉動(dòng)所震撼：在職業(yè)經(jīng)理人的位置上，自己已經(jīng)做到了極致，今后的人生想要繼續(xù)挑戰(zhàn)，或許就應(yīng)該轉(zhuǎn)換角色。

三天后，曹國偉下定決心實(shí)施MBO（管理層收購），成為新浪真正的新主人。曹國偉立即與董事會(huì)溝通，又召集高管商量，所有人幾乎愿意押上全部身家。

曹國偉親自操刀MBO計(jì)劃，大約要?jiǎng)佑?.8億美元完成9.42%的股份收購，可新浪管理層只能湊出5000萬美元。關(guān)鍵時(shí)刻，曹國偉說服中信資本、紅杉中國、方源資本三家私募基金相助，1.3億美元就此解決。

2009年9月28日，曹國偉與新浪管理層成為第一大股東，成功完成中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)首次MBO。無限欣喜的背后，卻充滿了質(zhì)疑。曹國偉和管理層以身家性命相搏，甚至動(dòng)用私募杠桿，增持價(jià)卻高達(dá)30美元，萬一賠了可咋辦？

然而，算無遺策的曹國偉，早早就看透了一切。

2009年10月16日，中國房產(chǎn)信息集團(tuán)（CRIC）登陸納斯達(dá)克。這家與新浪似乎沒有一毛錢關(guān)系的企業(yè)，正是新浪樂居與易居中國拆分整合、打包上市的結(jié)果，新浪在CRIC中占三分之一的股權(quán)。

雖然金融危機(jī)的陰霾未散，CRIC上市當(dāng)天卻大漲18.33%，市值沖破20億美元。新浪的資產(chǎn)一夜凈增6.6億美元。曹國偉用“非常理想、非常圓滿、非常完美”來形容這次上市。

待到投資人明了CRIC的玄機(jī)，新浪股價(jià)已沖上45美元的高位，比MBO時(shí)高出一大截。

而曹國偉敢于出手的底氣就在于，CRIC將成新浪成長的新模式：只要有合適的資產(chǎn)，就會(huì)拿來分拆上市。

一連串資本運(yùn)作的同時(shí)，新浪博客最風(fēng)光的日子已悄然過去，新浪不得不繼續(xù)尋求新的增長點(diǎn)。

2009年初，曹國偉第一次見到一款叫“朋友”的社交網(wǎng)絡(luò)內(nèi)測產(chǎn)品，但“兩小時(shí)沒聽明白核心賣點(diǎn)是什么”，他立刻要求砍掉繁雜功能，專注網(wǎng)絡(luò)社交。這就是即將震撼中國的新浪微博。

8月底，新浪微博內(nèi)測時(shí)，風(fēng)頭正勁的“飯否”因內(nèi)容監(jiān)管不力被強(qiáng)制關(guān)閉。曹國偉卻認(rèn)定這是MBO之后的“創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目”，鐵了心迎難而上要干成這件事。

當(dāng)他向大學(xué)同學(xué)、光線傳媒老總王長田推薦微博時(shí)，王長田不禁疑惑：“140字能說什么？”曹國偉卻內(nèi)心篤定：微博必將改變世界。

最狂野的想象都沒有現(xiàn)實(shí)奔放。新浪微博推出僅一年，用戶爆發(fā)性地沖破1億。

所有競爭對手突然恐慌起來，張朝陽高喊著要“把江山奪回來”，馬化騰表示對騰訊微博的投入上不封頂，連網(wǎng)易微博、百度說吧也來插上一腳。但曹國偉堅(jiān)信，新浪微博的超級(jí)規(guī)模與原發(fā)生態(tài)，是阻礙競爭對手的絕佳壁壘。

起初與博客類似，新浪微博大打名人精英牌，極大地帶動(dòng)了人氣。于是，姚晨取代徐靜蕾成就新一代“微博女王”，任志強(qiáng)、潘石屹的“微博二人轉(zhuǎn)”深刻影響地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)。

微博漸成社會(huì)輿論風(fēng)向標(biāo)，億萬中國人得以見證“圍觀改變中國”的力量。

微博的崛起讓新浪股價(jià)沖破百元大關(guān)，但坐擁3億用戶卻變現(xiàn)乏力，成了困擾曹國偉多年的大難題。2013年4月，微博引入阿里巴巴戰(zhàn)略投資，立即帶來了首個(gè)季度盈利，商業(yè)化曙光乍現(xiàn)。

但隨之而來的大量廣告和洶涌僵尸粉，令用戶體驗(yàn)急速下降。不少“微博重度患者”表示：昔日充滿新鮮樂趣的微博，成了給淘寶導(dǎo)流的超級(jí)“蘑菇街”。即便新浪微博在2014年成功登陸納斯達(dá)克，但面對微信的持續(xù)火爆，微博似乎大勢已去。

直到新浪微博發(fā)布2016年財(cái)報(bào)時(shí)，人們才突然發(fā)現(xiàn)，這個(gè)被很多人“遺忘”的社交網(wǎng)絡(luò)，去年總營收竟高達(dá)43.83億，凈利潤大漲180%。

當(dāng)時(shí)人們認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)史上，幾乎沒哪個(gè)產(chǎn)品能沉寂之后再度崛起，微博“衰弱”不過只是個(gè)假象。曹國偉堅(jiān)信，微博與微信有本質(zhì)區(qū)別，差異化競爭才是出路，“最大的對手還是我們自己”。

財(cái)報(bào)顯示，截至2020年12月，微博月活躍用戶數(shù)為5.21億，較上年同期凈增約500萬；平均日活躍用戶數(shù)為2.25億，較上年同期凈增約300萬。

65后、天蝎座的曹國偉，在很多人看來，低調(diào)得讓人看不透。

上大學(xué)時(shí)，當(dāng)別人都沉浸在學(xué)習(xí)中時(shí)，曹國偉就利用自己攝影協(xié)會(huì)會(huì)長的“職務(wù)之便”，拿學(xué)校的沖洗設(shè)備干起洗照片的小生意，迅速小賺一筆，被同學(xué)認(rèn)定為“天生的商人”。

資本操作，曹國偉也一直有他獨(dú)有的思維和模式。

2015年6月-11月，在外界對微博一片看衰、中概股慘遭血洗之際，曹國偉卻以定增質(zhì)押方式，耗資4.6億美元狂買1100萬股新浪新股，鞏固了第一大股東地位。

結(jié)果，新浪股價(jià)被迅速“腰斬”，曹國偉一度浮虧20%。然而，持續(xù)向好的經(jīng)營讓這筆投資終獲回報(bào)，曹國偉不到兩年合計(jì)大賺7.2億美元（約49億人民幣），妥妥成為新晉“股神”。

3月23日，新浪完成私有化，曹國偉也被認(rèn)為是其背后最重要的推動(dòng)者。

據(jù)了解，新浪私有化在2019年就有預(yù)兆。2019年6月，新浪宣布與曹國偉達(dá)成了認(rèn)購協(xié)議，在交易完成后曹國偉成為新浪大股東，占比16.02%。

2020年7月6日，新浪又發(fā)布公告稱，公司收到了董事長兼CEO曹國偉持有的控股公司New Wave不具約束力的私有化要約，建立以每股41美元的價(jià)格通過現(xiàn)金的方式收購其尚未擁有的公司所有已發(fā)行股份。

一系列的舉動(dòng)已向市場傳遞出明確信號(hào)：曹國偉希望掌握更多的主動(dòng)權(quán)，以減少私有化決策的阻力。

對于私有化的原因，曹國偉在公司內(nèi)部信中表示，此前，由于歷史原因，新浪與微博作為母公司和子公司同為上市公司，形成了不甚合理的資本架構(gòu)，私有化一方面將理順新浪的資本架構(gòu)，另一方面也為新浪集團(tuán)未來更加多元化的發(fā)展提供了更多的靈活性。

曹國偉還稱，新浪私有化不是一個(gè)時(shí)代的結(jié)束，而是用一個(gè)新的架構(gòu)更好地去開拓未來。同時(shí)，新浪未來將加大投資力度，加快并購步伐，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。

數(shù)據(jù)顯示，2000年上市的新浪退市時(shí)市值僅為25.96億美元，而2014年上市的微博市值已達(dá)到了118.80億美元，前者市值只有后者1/5的體量。

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THE END

出品人：畢亞軍

主編：王曉 責(zé)編：周怡

美編：劉彥潮 運(yùn)營：方樂迪 張嬋 倪晨

本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，部分圖片來自網(wǎng)絡(luò)，且未能核實(shí)版權(quán)歸屬，不為商業(yè)用途，如有侵犯，敬請作者與我們聯(lián)系

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原標(biāo)題：《新浪退市，沒上熱搜》

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