牛年以來，A股三大股指經歷了比較明顯的回調，不過股指在上周迎來超跌反彈。數據顯示，私募基金在A股市場反彈之前就開始進場抄底。

百億私募持續加倉

私募排排網組合大師數據顯示，截至3月5日，股票私募基金整體倉位指數為80.96%，環比小幅加倉了0.44個百分點。從近一個月股票私募基金整體倉位情況來看，春節前后股票私募基金倉位變化較大，節前股票私募基金倉位指數節節攀升，最高升至81.46%，創出歷史新高，節后第一周倉位劇降，但近期倉位又有回升態勢，倉位變化跟行情呈現出非常高的正相關性。具體來看，66.56%的股票私募基金倉位超過8成，19.53%的私募基金倉位介于5-8成之間，另有4.99%的私募倉位低于2成。

分規模來看，核心資產大跌，頭部私募基金撿便宜。

私募排排網組合大師數據顯示，其中目前倉位最高的五十億規模私募基金環比大幅加倉了3.55個百分點，倉位升至89.11%，緊隨其后的百億私募基金最新倉位指數為88.40%，環比加倉了1.05個百分點。具體來看，88.14%的百億私募基金倉位超過8成，11.82%的百億私募基金倉位介于5-8成之間，另有3.67%的百億私募基金倉位低于2成。

加倉消費

具體到板塊方面來看，消費仍是私募基金主要的配置方向。華潤信托陽光私募股票多頭指數（CREFI）月報顯示，截至2月底，在CREFI指數成份基金的股票資產中，食品、飲料是私募基金配置比例最高的行業，配置比例為13.82%，接近歷史均值，緊隨其后的是材料板塊和資本貨物，分別為10.2%和9.51%。

值得注意的是，2月私募基金整體調倉動作與1月相反。今年1月私募基金減倉了生物制藥、食品飲料板塊和保險板塊，但2月私募基金整體大幅加倉了食品飲料、生物制藥等板塊。數據顯示，私募基金2月持倉增幅最大的三個行業為食品飲料、保險和生物制藥，分別較1月提高了0.97%、0.96%和0.78%。

私募基金不僅積極加倉，產品備案方面也在持續發力。

根據私募排排網不完全統計，3月8日到3月12日當周，共有723只私募產品完成備案登記，環比微增6%。證券類私募管理人為備案主力，在723只私募基金中，高達540只產品由證券私募管理人進行發行，占比達到74.69%，另有33家私募單周備案基金數量在3只及以上。

在單周備案多只基金的私募機構中，依舊是百億私募基金占比居前。在上周備案多只基金的38家管理人中，百億私募基金有13家，分別是寧波幻方量化、淡水泉、九坤投資、西藏源樂晟資產、聚鳴投資、東方港灣、迎水投資、石鋒資產、深圳凱豐投資、誠奇資產、煜德投資、衍復投資、禮仁投資。

市場有望震蕩企穩

于翼資產回顧之前A股市場的表現稱，上周A股市場跌幅較大，除了受到前期的美債利率抬升影響，從交易層面看，止損操作及負反饋也開始釋放，在各種因素影響下，短期急跌的壓力有一定舒緩。但市場需要提防其他因素，除了美債利率之外，還有國內的信用周期。短期來看，適度把握交易性機會，但更重要的是注意風險防范。

涌津投資認為，長期被市場冷落的行業雖然成長性略差，但其中不乏優秀的公司，可以為投資者長期創造不俗的價值。其中有些行業基本面仍然非常強勁，部分公司的成長性不亞于熱門板塊，在估值較低的情況下投資，不僅可以賺取業績成長的錢，在市場認可度提升的情況下，還可以享受戴維斯雙擊的收益。因此，“抱團”股的下跌不失為一件好事，擠壓了估值的溢價后，行業龍頭企業的未來預期回報率會隨著股價下跌而逐步上升。

展望后市，于翼資產認為一季報超預期是核心主線，因為市場是局部過熱而非全面高估，本輪指向風格切換而非牛熊轉換。估值合理、業績有改善的標的會更有韌性。

純達基金則認為3月份市場有望震蕩企穩，待政策、基本面明朗之后重新進入升勢。

行業配置方面，由于目前市場面臨經濟復蘇推動的基本面好轉和價格上漲導致通脹上行，流動性收緊的矛盾中，即業績向上和估值向下的矛盾，預計市場主線短期難以明朗，純達基金建議均衡配置行業，重點布局景氣向上、一季報預期較好、估值較低的板塊，包括家電、家居、酒店、汽車等可選消費板塊；具備漲價預期的化工、有色、農林牧漁等周期性板塊；低估值的大金融板塊，包括保險、銀行；景氣向上、調整充分的成長板塊，如醫藥、消費電子、半導體等。