A股市場出現久違的全面上漲行情。

3月11日，A股市場高開高走強勢反彈，三大指數均漲逾2%。值得關注的是，反彈中滬深兩市呈現出普漲格局，不論是抱團股還是低市值的小票紛紛走高，上漲個股達3670只。

對于市場的大漲，分析人士認為，主要是美債收益率下行推動海外市場企穩、前期深度調整后市場存在反彈需求等因素刺激所致。

不過，雖然市場一掃連日下行頹勢而大幅上漲，但對A股的后市行情，謹慎的觀點仍是主流。

申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明告訴澎湃新聞記者，目前，市場還不具備瞬間快速上升的條件，因此在快速反彈后，下一步勢必將出現一定程度的修正，震蕩將開始加劇。

聯儲證券上海資產管理分公司總經理助理謝遲鳴對澎湃新聞記者說，本輪強勢反彈實際上是對前期巨幅調整進行的糾偏，下一步市場或呈現反復震蕩磨底的狀態。

技術面上，益盟操盤手首席講師俞湧認為，單日的反彈也無力判定趨勢是否發生重要改變，短期指數或將進入箱體震蕩。

三方面因素刺激市場全線反彈

截至3月11日收盤，上證綜指漲2.36%，報3436.83點；科創50指數漲2.8%，報1267.3點；深證成指漲2.23%，報13866.37點；創業板指漲2.61%，報2746.58點。

春節過后，市場持續下行，并多個交易日出現大跌。3月11日，市場一掃頹勢，全線反攻。盤面上看，三大指數同時高開并持續走強，且全天維持在高位震蕩。

值得關注的是，兩市普漲格局明顯，共3670只個股上漲，其中82只個股漲停。兩市僅有428只下跌，6只跌停，賺錢效應極好。

“市場一掃頹勢強勢反彈，主要是三方面因素所致?！惫鸷泼鞲嬖V澎湃新聞記者，一方面，是前期市場調整力度和時間都比較大，因此市場存在反彈需求。另一方面，是海外市場近期表現良好，美債利率也在下跌，進一步推動了國內市場的反彈。

“此外，則是‘兩會’釋放了積極信號，淡化了此前市場對通脹、經濟減速等方面的擔憂，市場情緒面出現恢復。”桂浩明進一步指出。

謝遲鳴對澎湃新聞記者說，A股市場連續大跌后出現強勢反彈，主要有三個刺激因素。首先，是隨著上周海外市場OPEC暫緩增產，以及本周歐洲和美國主要宏觀事件階段性落地，美國十年期國債收益率上行的趨勢得以暫緩。

“其次，從技術面來看，3月10日市場縮量下跌疊加海外市場持續企穩，為11日的報復性反彈埋下伏筆。最后，市場對更多政策利好的預期向好?！敝x遲鳴進一步指出。

華安證券研報認為，3月11日A股市場大幅反彈的原因主要有三點：一是A股市場悲觀的交易情緒有所企穩緩和，加大了市場反彈的彈性。在基金公司開啟自購、辟謠基金贖回負反饋、國家隊資金入市、監管要求基金巨贖需上報等一系列措施下，前期極度悲觀的交易情緒逐漸企穩緩和。二是美債收益率連續下行，海外風險改善。三是2月份貨幣、信貸數據全面改善，大超預期。

更多是階段性反彈，震蕩仍是主旋律

展望后市，對于A股市場反彈行情的持續性，謝遲鳴認為，這一輪強勢反彈，實際上是市場對前期通脹預期急劇上行導致的權益市場巨幅調整，進行的一次糾偏。因此，預計市場下一步更多將是以階段性反彈為主，盤面或呈現反復震蕩磨底的狀態。

桂浩明也對下一步的反彈行情持謹慎態度?！澳壳埃傮w來看市場還不具備瞬間快速上升的條件，因此，市場快速反彈后，下一步勢必將出現一定程度的修正。”

“在上證指數回到3400點上方后，A股市場的震蕩或將開始加劇。未來，市場更多將出現以時間換空間的行情，反彈幅度也會減小?！惫鸷泼鬟M一步指出。

技術面看，俞湧認為，雖然從K線圖形上來看，滬指收出一根中陽線，且屬于光頭光腳，多方動能充分表現。但僅是單日的反彈，實則無力判定趨勢是否發生重要改變。因此，由此討論市場是否轉為上升勢，未免有些為時過早。短期指數或將進入箱體震蕩。

華安證券認為，雖然市場有望開啟一波超跌反彈，但由于市場交易情緒過度兩極化，因此預計短期波動仍將較大。

華安證券同時稱，雖然前期市場表現出來的一致悲觀交易情緒，可能已經導致市場在短期內超跌，但市場情緒得到安撫后的反彈，仍需立足在寬幅震蕩主旋律中。即便A股目前存在2021年經濟增長確定性大幅改善、盈利基本面存在支撐、資本市場深化改革等提振因素，但市場整體估值仍偏高、行業間估值分化較劇烈、國內宏觀政策正常化回歸方向不變等客觀制約因素仍然存在。

短期可關注超跌板塊

值得投資者關注的是，市場在反彈中，風格切換的幾個方向性板塊，均出現大漲。不論是白馬藍籌，還是有色、鋼鐵、建材、銀行等周期行業，漲幅均可觀。同時，低市值的股票再次大面積走高。

展望后市，下一步市場不同板塊間的強弱格局，將如何演化呢？

桂浩明建議投資者，目前市場結構下，可以重點關注兩個方向：一是受政策推動的相關題材，如科技板塊；二是抱團藍籌股，目前來看仍有投資機會。

謝遲鳴說，目前來看，隨著后續海外基本面逐漸恢復，以價值股、順周期股為主的行情將繼續演繹。此外，隨著復工復產的加快，受疫情因素影響的線下消費板塊，以及部分具有長邏輯的行業，也將面臨布局窗口，如新能源、軍工等。

華安證券建議投資者，短期內，可關注超跌板塊，以及年報和一季報業績驗證的板塊，如食飲、電氣設備等。長期而言，可關注周期的化工、有色，內外需促進制造業投資鏈條改善的生產設備、機械，消費持續改善的航空、旅游、酒店、餐飲、電影，利率上行疊加低估值和業績改善的銀行、保險等。

不過，桂浩明強調，目前市場環境下，投資者特別需要控制好節奏。前期，市場有些全面悲觀，目前也不能快速轉向全面樂觀。

謝遲鳴則提醒投資者，由于當下美債利率仍然較高，導致未來海內外的消息面，短期內仍將擾動市場，因此需特別防范相關風險。