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中國香港富豪劉鑾雄被內(nèi)地所熟知，更多是他和李嘉欣、關(guān)之琳、蔡少芬等知名女星的瓜葛，為人們津津樂道。很多人似乎忘了，昔日的劉鑾雄還是“股壇狙擊手”，他的財富積累過程，驚險而又迅猛。

2008年金融危機時，全球資本市場翻江倒海，無數(shù)投資者血本無歸。但在這場危機中，劉鑾雄通過華人置業(yè)這個旗艦平臺，漂亮地完成“跳躍”，個人財富翻了3倍，直接躍居香港前5大富豪之列。

不過，到了2021年，當李嘉誠重回香港富豪榜首時，劉鑾雄的個人財富卻大幅縮水了。2月25日，福布斯香港富豪榜顯示，劉鑾雄以135億美元的財富排名第8。

這是劉鑾雄進入香港富豪榜幾年來，第一次跌出榜單前四。此時，陪在劉鑾雄身邊的，并不是人們熟知的那些女星，而是一個叫做甘比的女人。

甘比原名陳凱韻，曾擔任香港《蘋果日報》記者，與劉鑾雄相識于一次采訪中。兩人于2016年登記結(jié)婚。

2021年農(nóng)歷新年前后，甘比不僅代表華人置業(yè)向員工派送5000港元紅包，更在2月17日成為該公司的行政總裁，登上華人置業(yè)的權(quán)力頂峰。

實際上，甘比上位并非偶然。早在多年前，陳氏三姐妹就相繼進入華人置業(yè)。據(jù)公開資料顯示，甘比于2002年進入華人置業(yè)，直到2017年上任成為公司執(zhí)行董事。

而甘比的姐姐陳詩韻和妹妹陳諾韻，分別在2002年和2008年進入華人置業(yè)，又相繼在2012年和2015年踏入董事會，擔任執(zhí)行董事一職。陳詩韻更在2015年成為華人置業(yè)行政總裁，直到2021年甘比接任這一職位。

劉鑾雄個人財富縮水、甘比掌權(quán)華人置業(yè)背后，是一出TVB大戲般的富豪家產(chǎn)糾葛戲碼。

01 個人財富浮浮沉沉

20世紀70年代，香港經(jīng)濟快速發(fā)展，由最初的貿(mào)易轉(zhuǎn)口港，蛻變成輕工業(yè)產(chǎn)品制造基地。

從國外留學歸來的劉鑾雄，已進入家庭風扇廠工作。此時劉鑾雄最狂野的夢想，不過是憑借自己的努力，在銀行賬戶上能夠擁有100萬港元的存款，讓夫人寶詠琴住上1000多平方尺的房子。

時間來到1978年，無法一展抱負的劉鑾雄，決意離開工作四年的家族企業(yè)。在四處籌措資金之后，劉鑾雄以不到2萬港元的啟動資金，創(chuàng)建了以燈飾為主營業(yè)務(wù)的愛美高有限公司。

（圖說：劉鑾雄）

終于當上老板的劉鑾雄，也只是香港普通小市民一枚。就是這位看似毫不起眼的青年，在此后三十多年間，個人財富從1985年1億美元，飆升至2016年的148億美元，在富豪遍地的香港，位列福布斯富豪榜第五名。

2017年，劉鑾雄個人財富升至155億美元，首度登上香港福布斯富豪榜第四的位置。

然而，多年后的今天，霸占前四位置多年的劉鑾雄，卻從前四寶座跌落。2月25日，福布斯2021香港富豪榜出爐，劉鑾雄以135億美元的財富，位列第8位。

與2017年的155億美元、2020年的164億美元相比，劉鑾雄個人財富分別縮水了20億美元、29億美元。

劉鑾雄的今天，其實早有端倪。

2017年3月，病重的劉鑾雄開始分割家產(chǎn)。他將華人置業(yè)50.02%的股份，分給甘比的子女劉秀樺和劉仲學，并由甘比代持；他與前妻寶詠琴的長子劉鳴煒則獲得24.97%的股份。

據(jù)媒體報道，以當時的市值計算，甘比的身家增長了113.37億港元至400多億港元、劉鳴煒的身家增長了56.6億港元至200多億港元。

在劉鑾雄轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)中，除了華人置業(yè)的股份，還有個人名義下的房產(chǎn)。比如轉(zhuǎn)給甘比的，就有尖沙咀The One商廈全棟、深水灣3號、高士美道號，以及歌賦山里道獨立屋等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

這使得甘比的個人資產(chǎn)連年增長。據(jù)港媒報道稱，2020年，甘比身價達到700億港元。

（圖說：劉鑾雄和甘比）

另一方面，劉鑾雄一番資產(chǎn)騰挪下，昔日的財富帝國“旗艦平臺”華人置業(yè)“幾成空殼”，現(xiàn)在也僅以自持物業(yè)運營和金融投資為生了。

據(jù)2019年年報顯示，華人置業(yè)僅剩價值147.6億港元的投資物業(yè)、市值154億港元的恒大股票、90億港元的債券資產(chǎn)。此時，華人置業(yè)的總市值約300多億港元。

2019年以來，房地產(chǎn)業(yè)降溫，酒店入住率下降，導致華人置業(yè)的業(yè)務(wù)量銳減。尤其2020年，疫情沖擊，中國香港、英國等地經(jīng)濟縮減嚴重，華人置業(yè)業(yè)績波動尤為大。

從2020年上半年年報數(shù)據(jù)來看，華人置業(yè)營業(yè)收入同比下滑17.49%至約2.23億港元，毛利同比減少19.49%至約2.05億港元，投資凈收入11.18億港元，同比下跌10.82%，盈利同比下跌6.9%至7.86億港元。

2021年2月23日，華人置業(yè)發(fā)布的盈利警告中提示到，因位于香港及英國投資物業(yè)的公平值減少所致，投資物業(yè)于2020年度將錄得的公平值變動虧損約15億港元。

盡管華人置業(yè)2020年全年的營收，較2019年有所增長，但其股票虧損的部分超過了收入的部分，“因恒大股價低迷，于其他全面支出中可能錄得關(guān)于恒大股份公平值變動的未變現(xiàn)虧損約58億港元”。

如此看來，劉鑾雄個人財富大幅縮水，不是什么奇怪的事了。

其實，劉鑾雄的財富帝國，始于吊扇制造和出口，建基于投資，而助推于股壇幫他駛?cè)肓硪豢燔嚨赖?，正是百年老店華人置業(yè)。

數(shù)十年來，劉鑾雄的財富帝國浮浮沉沉，百年老店華人置業(yè)也風雨飄搖。

02 百年老店風雨飄搖

20世紀80年代，美國資本市場交易活躍。垃圾債券蓬勃發(fā)展，并購交易異?；钴S，1983年，劉鑾雄利用出口吊扇所賺的美元，投入了美國債券市場，賺得了巨額的利潤。

兩年后，劉鑾雄的個人財富突破1億美元。

20世紀80年代，也是杠桿收購最為活躍的時代。劉鑾雄注意到，杠桿收購這個投資模式非常刺激且回報驚人。

于是，他將所有精力放在了投資之上，香港上市企業(yè)的股票、香港黃金地段的地產(chǎn)，以及歐美資本市場的各類證券，都被劉鑾雄視作“盤中物”。

1985年起，劉鑾雄先后在能達科技股份、中華煤氣等公司身上斬獲頗豐。不過，劉鑾雄財富帝國真正起飛，還得從1986年說起。

這一年，一家正在內(nèi)斗的上市公司，引起了劉鑾雄的注意，這就是有著64年歷史的華人置業(yè)。

一年后，憑借雄厚的財力，劉鑾雄將華人置業(yè)收入囊中，他以大股東身份出任公司董事總經(jīng)理。

自此，華人置業(yè)成為劉鑾雄商業(yè)帝國的旗艦平臺。除了在香港和海外持續(xù)并購優(yōu)質(zhì)物業(yè)外，劉鑾雄還通過華人置業(yè)進入內(nèi)地房地產(chǎn)市場。

彼時，整個內(nèi)地商品房銷售面積，僅能滿足不超過50萬家庭的住房需求，平均房價為每平方米300-400元人民幣。

1987年，劉鑾雄選擇合資形式，先后與保利集團等企業(yè)，在北京合作開發(fā)了麗京花園、希爾頓酒店等項目。5年后，中國內(nèi)地商業(yè)市場煥然一新時，華人置業(yè)火速在北京、上海設(shè)立辦事處。

此后的十年間，劉氏家族在內(nèi)地的投資呈點狀鋪開，從北京、天津到上海，再到廣州和深圳，投資興建了不少處于城市中心的商業(yè)大廈。

其間，劉鑾雄也曾馬失前蹄。比如劉鑾雄1996年豪擲36億進入股市，卻在金融風波來襲的1997年一虧到底。但是，這些損失，對當時的劉鑾雄來說，只是美中不足的存在。

2004年，香港樓市持續(xù)繁榮，華人置業(yè)在香港的零售物業(yè)組合出租率達到95%，寫字樓物業(yè)整體出租率達到92%，賺取的物業(yè)租金收入已接近7億港元。

2006年，內(nèi)地房地產(chǎn)進入突飛猛進的十年，華人置業(yè)在內(nèi)地的投資物業(yè)的賬面總值13.5億港元，占總資產(chǎn)的2.3%；而另一邊，在澳門，華人置業(yè)投資凈額為13億港元。

兩年后，金融危機來臨，無數(shù)投資者血本無歸。劉鑾雄卻在此時完成驚險跳躍，他在雷曼銀行暴雷前大量套現(xiàn)；在金融危機發(fā)生后大舉購買美國國債，大賺幾百億港元。

2008年，劉鑾雄個人資產(chǎn)水漲船高，躍升為香港排名前10的大富豪。

此時，劉鑾雄不僅成為香江真正的知名富豪，擺在未來接班人面前的，也是一份經(jīng)營得頗為豐厚的家族財產(chǎn)。

但事情在2012年急轉(zhuǎn)直下。這一年的4月17日上午9點16分，華人置業(yè)因股價敏感性資料待發(fā)布而停牌：劉鑾雄疑被卷入澳門土地收購行賄案中。

盡管因港澳之間的引渡條例，讓劉鑾雄后來躲過了牢獄之災，但這起事件影響深遠。

2014年3月14日，澳門初級法院刑事法庭合議庭裁定“劉鑾雄行賄及洗黑錢罪名成立，判處監(jiān)禁5年零3個月”的同時，劉鑾雄被迫辭去華人置業(yè)執(zhí)行董事、主席及行政總裁職務(wù)。

接替劉鑾雄擔任公司執(zhí)行董事、主席及行政總裁職位的，是他早就安排進入華人置業(yè)的兒子劉鳴煒。

（圖說：劉鳴煒）

在澳門事件膠著期間，劉鑾雄陸陸續(xù)續(xù)關(guān)停公司，華人置業(yè)也開始大規(guī)模拋售香港、內(nèi)地的資產(chǎn)。有媒體后來統(tǒng)計，那些年，劉鑾雄套現(xiàn)資產(chǎn)超過500多億港元。

其中，2015年，位于香港灣仔的美國萬通大廈，被劉鑾雄以125億港元賣給了恒大地產(chǎn)。

與此同時，劉鑾雄開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)倫敦，在英國購入多項物業(yè)。2016年3月22日，華人置業(yè)公告稱，其間接全資附屬公司迅正有限公司，以約1.83億英鎊收購了倫敦牛津街一宗物業(yè)。

其實，如李嘉誠的長江實業(yè)一樣，華人置業(yè)雖然是房地產(chǎn)公司，卻無心深耕房地產(chǎn)，它最后的發(fā)展重心，也放到了香港和海外市場上。

一番騰挪下，華人置業(yè)的業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，營收從2013年的64.52億港元，跌至2019年的5.39億港元。2017年至2019年間，華人置業(yè)的營收和歸母凈利潤，已連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。

2020年，華人置業(yè)又因投資股票虧損，拖累了公司的整體業(yè)績。

華人置業(yè)在內(nèi)地的可售物業(yè)，也所剩無幾了。市界從華人置業(yè)官網(wǎng)看到，內(nèi)地僅有北京希爾頓酒店、北京東方國際大廈、深圳羅湖商業(yè)城以及北京四季世家公寓的一套房產(chǎn)。

03 華人置業(yè)何去何從？

財富帝國風雨飄搖之際，劉鑾雄早就開始思考華人置業(yè)的接班問題。早在2014年，被迫辭任華人置業(yè)諸多職務(wù)后，劉鑾雄讓兒子劉鳴煒接了他的位置。

如果劉鳴煒一直沿著接任劉鑾雄的路子走，那么如今的華人置業(yè)大概率是二代掌權(quán)。但讓人意想不到的是，2020年6月，36歲的劉鳴煒將旗下持有的華人置業(yè)24.97%的股份轉(zhuǎn)給了甘比。

（圖說：劉鳴煒、劉鑾雄、甘比及女兒）

在轉(zhuǎn)讓華人置業(yè)股權(quán)后，外界曾掀起“大劉是否二次分家架空長子權(quán)益”的質(zhì)疑，劉鳴煒則回應(yīng)稱“我買賣股份，純屬我個人投資的分布”，并表示“暫時沒有從政計劃”。

但劉鳴煒確有“棄商從政的意思”，匯生國際資本CEO黃立沖告訴市界。劉鳴煒在香港政治領(lǐng)域頗為活躍，他與同樣想從政的霍啟剛是好朋友。

26歲就進入華人置業(yè)董事會的劉鳴煒，絕非僅僅是坐享其成的家族財富繼承人。16歲之前，劉鳴煒在香港度過，與一個普通香港少年無差別。16歲之后，劉鳴煒遠赴英國求學，接連取得倫敦大學法律學士、法律碩士、法律博士學位。

劉鳴煒還拿到了紐約州注冊資格證書，通過了特許財務(wù)分析師（CFA）考試。要想獲取上述兩個資格證書，需要擁有扎實的學術(shù)背景，以及付出巨大精力。

在兒子不肯接班的現(xiàn)實下，劉鑾雄選了甘比接棒華人置業(yè)。

2021年2月17日，華人置業(yè)公告稱，當前，華人置業(yè)董事會已委任執(zhí)行董事陳凱韻（甘比）擔任公司行政總裁、授權(quán)代表及公司投資委員會主席及成員，每年10萬港元酬金。

自20世紀80年代劉鑾雄入主華人置業(yè)以來，華人置業(yè)董事會向來由劉家絕對控制。除了法律規(guī)定必須聘請的獨立非執(zhí)行董事外，公司執(zhí)行董事完全由劉氏家族成員擔任。

有些年份，劉鑾雄干脆設(shè)立一個執(zhí)行董事席位，或者自己親自掛帥，或者由胞弟劉鑾鴻擔任董事兼主席一職。

較之于劉氏家族成員的豐富履歷，甘比就相當于一張白紙。但最終，劉鑾雄商業(yè)帝國中最核心的資產(chǎn)，為何選擇了甘比掌權(quán)？

（圖說：劉鑾鴻）

除了劉鑾雄對甘比的情感認可外，多名香港業(yè)內(nèi)人士告訴市界，甘比是華人置業(yè)需要的企業(yè)形象代言人，劉鑾雄及劉氏家族仍然是華人置業(yè)的實際掌控人。

其實，甘比早已不再是當初那個香港貧民窟女孩了。早在2019年，時任華人置業(yè)執(zhí)行董事的甘比，就接替前主席劉鑾雄出席了公司股東大會。在會上，甘比以當家人的身份，侃侃而談華人置業(yè)未來的發(fā)展走向。

2021年農(nóng)歷新年之際，甘比又在香港街頭做慈善，為老人家送新年禮物。2月17日，為了讓員工們過一個好年，甘比更給員工發(fā)了5000港元紅包，總金額達270萬港元，被贊“最美老板娘”。

華人置業(yè)這個百年老店的形象，平添了幾分“甘比”式色彩。

（圖說：甘比和女兒）

不過，在外界看來，甘比上任后也難以力挽狂瀾這個百年老店。資產(chǎn)所剩無幾的華人置業(yè)，“最終會走向私有化”，黃立沖說。

股價長期低迷或者市場人氣不足，往往是上市公司被私有化的主要誘因。根據(jù)3月3日14：47分的數(shù)據(jù)顯示，華人置業(yè)總市值只有77.07億港元，股價低至4.040港元，股民甚至大呼要成“仙股”了。

更為重要的是，以自持物業(yè)運營收租和金融投資為主的華人置業(yè)，無其他盈利業(yè)務(wù)，也無心深耕其他業(yè)務(wù)。

幾

IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜告訴市界，作為上市公司，如果是自持商業(yè)的“包租公”，在沒有融資的需求下，不僅需維持即期業(yè)績、股價，又得頂著大額分紅派現(xiàn)的壓力，更要承擔運營和上市公司的維護費用，“還不如退市算了”。

但是，私有化之路并非易事?！按蟛糠炙接谢际且詤f(xié)議方式私有化，這要求不會有與會股東10%的人頭和股份反對，少于10%持股反對比較容易達到，但是少有10%的與會股東反對就很容易，因此大部分私有化都失敗，除非價格特別高?！秉S立沖告訴市界。

劉鑾雄曾于1990年和1992年，先后兩次對華人置業(yè)發(fā)起私有化。然而，這兩次嘗試都以股東投票持反對意見而宣告失敗。

不可否認，劉鑾雄自身就是市場，但其無心深耕其他業(yè)務(wù)，他的精力和智慧，更多專注在如何有效地配置資本，從而獲取相對高的回報率上。

而百年老店華人置業(yè)，在沒轉(zhuǎn)給劉鑾雄之前，是名聲尚好、業(yè)務(wù)單純的家族企業(yè)，劉鑾雄接手之后的華人置業(yè)，更像是一個用來資本配置的金融工具。

劉鑾雄的財富帝國浮浮沉沉，這個歷史悠久的金融工具也風雨飄搖。

從這個層面來看，對于現(xiàn)在的繼任者甘比來說，劉鑾雄為其鋪就的萬里長征路，也只是同一條罷了。這一條路，并不好走。

參考文獻：《獵金之王劉鑾雄》李國華；北京聯(lián)合出版公司