作者/星空下的牛腩

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的小魚

瓜友們，金融圈又提供娛樂新瓜了。昨天收盤后，路邊社網(wǎng)傳圖片顯示，湖南衛(wèi)視《天天向上》節(jié)目組，準(zhǔn)備邀請易方達(dá)張坤、景順長城劉彥春、招商侯昊、中歐葛蘭等頂流公募基金經(jīng)理正式“出道”。

對此，牛腩的看法有3點：

1.湖南衛(wèi)視選題能力可以，說句玩笑話，直接利好芒果超媒，具體可參考去年《乘風(fēng)破浪的姐姐》；

2.諾安的蔡經(jīng)理/菜狗，難道就不配擁有姓名嗎？其實從打造個人IP的角度講，率先出圈的蔡博士是有大智慧的；

3.如果踏實、嚴(yán)肅的投研真的能娛樂化，那么這樣的基金經(jīng)理未必值得托付。

對于我們投資者來說也是一樣，天天打聽內(nèi)幕消息張揚的股市的“花邊新聞”，這種方法是不長久的。正經(jīng)的復(fù)盤分析，雖然略有枯燥，但卻有助于自我提高。

昨天收盤后，天山股份發(fā)布公告，準(zhǔn)備搞一次大規(guī)模的并購重組。主營水泥的天山股份，節(jié)后累計已有約20象（中聯(lián)水泥、南方水泥、西南水泥、中材水泥等公司的股權(quán)）的規(guī)模超過981億元——真是一場“蛇吞象”的表演。

表面上看起來是“蛇吞象”，但實際上天山股份只是在前臺表演，真正在幕后操盤的是大股東中國建材（03323），如果此次重組能夠達(dá)成，不僅將成為A股歷史上第二大并購重組案，而且在重組后，新公司的產(chǎn)能甚至?xí)^行業(yè)老大海螺水泥（600585）。如此看來，在交易中進(jìn)一步擴(kuò)大持股比例的中國建材，意在模仿“中國神車”“中國神船”打造“中國神泥”。

像水泥、螺紋鋼、這些建材，都是與房地產(chǎn)密切相關(guān)的環(huán)節(jié)。也就是說，想完全搞懂建材行業(yè)，其實需要下不少功夫。除了要理解房地產(chǎn)周期，關(guān)注基建項目審批的進(jìn)度之外，還要熟悉每種建材自身的情況。

就拿水泥來說，這種常見的建材，有2個特點需要注意：

1.水泥存在保質(zhì)期，其庫存水平對下游變化的反應(yīng)更敏感，但有時這也意味著假信號，最好是能與螺紋鋼，甚至挖掘機(jī)、重卡數(shù)據(jù)交叉驗證；

2.水泥單位重量價值低，而且傳統(tǒng)袋裝水泥在運輸過程中的損失較大，因此存在銷售半徑，約為200公里，這導(dǎo)致水泥行業(yè)存在區(qū)域壟斷的情狀。

這兩種特點導(dǎo)致水泥在生產(chǎn)端，要么在消費地就地生產(chǎn)，要么想辦法降低運費。

就地生產(chǎn)并不是一味地直接蓋新工廠，還可以通過橫向收購并購的方式間接擴(kuò)張。行業(yè)龍需要手里有錢。那么，海螺水泥的第一桶金是怎么來的？這就不得不提，海螺的地理區(qū)位優(yōu)勢了。海螺水泥靠近長江，能憑借低廉的水路運費擴(kuò)大銷售半徑，換言之，區(qū)位優(yōu)勢是海螺水泥最早的護(hù)城河。而有了原始積累之后，海螺接下來通過并購，把雪球越滾越大，就是強(qiáng)者恒強(qiáng)的套路了。在規(guī)模效應(yīng)的加持之下，屬于周期行業(yè)的海螺水泥，股價愣是走出的成長股穩(wěn)步向上的勢頭。

2019年海螺水泥的市占率超過18%。如果天山股份的重組能成，那么，行業(yè)前兩大廠商的市占率將接近40%——中小玩家基本上沒有太多蛋糕可以分，如果還想繼續(xù)留在行業(yè)里，接受“招安”，打不過就加入可能是更好的選擇。

不過，天山股份這種“蛇吞象”的操作，能否通過還是未知數(shù)，所以從基本面確定性的角度講，還是海螺比較香。

而除了基本面之外，在題材方面，水泥身上的標(biāo)簽包括但不限于：

碳中和

大基建

順周期

據(jù)統(tǒng)計，建材生產(chǎn)以及建筑施工行業(yè)，二氧化碳排放量在總量中的占比約17%，在各行業(yè)中僅次于電力和鋼鐵。水泥的生產(chǎn)，需要煅燒石灰石，不僅消耗大量能源，也會產(chǎn)生煙塵污染環(huán)境。根據(jù)長城證券的研報，2020年水泥行業(yè)存在著僵尸產(chǎn)能、無效產(chǎn)能等問題，去產(chǎn)能的進(jìn)度緩慢。所以，一旦今年碳中和動了真格，那么水泥行業(yè)在“綠水青山就是金山銀山”的環(huán)保大旗之下去產(chǎn)能，是有可能參照2016年冬天鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的套路操作的。

基建方面，3月是開大會的時間節(jié)點。從郭書記昨天的講話來看，廟堂好像是在給貨幣政策打預(yù)防針，“估計我們貸款的利率也會有回升”——利好銀行，這也是今天銀行股拉升的原因。不過，廟堂此前也強(qiáng)調(diào)了“避免過早退出經(jīng)濟(jì)支持措施”，這樣看來，接下來發(fā)揮更大作用的可能是財政了，說白了就是地方大院申報的各類基建。而一談到基建，那么肯定離不開水泥。

水泥由于存在保質(zhì)期，更準(zhǔn)確的歸類是周期股中的早周期。從這個角度講，如果對水泥行業(yè)沒有把握，可以照著水泥來炒其他建材。而且結(jié)合碳中和、環(huán)保等題材，我們可以對以下幾個投資邏輯，保持關(guān)注跟蹤：

1.傳統(tǒng)建筑工程龍頭，重點是智能化、綠色化；

2.裝配式建筑龍頭，像搭積木一樣蓋房子，從施工源頭減少污染。

昨天大陰線似乎撲滅了反彈的火苗，今天陽包陰，好像要“牛轉(zhuǎn)錢坤”了。畢竟來自全國的代表們，本月要齊聚首都開會，講道理的話，股市總不能跳出來破壞大好局面。

流暢上漲告一段落，指數(shù)恐怕又要開始反復(fù)震蕩了。這種情況下，少看盤不是壞事。比看盤更重要的是研究基本面。只要手握好公司，你就是時間的朋友。

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。沒有買賣就沒有傷害。