2021春節檔電影市場并沒有因為反復的疫情而再遭折戟。相反，總票房78.25億，日均票房超11億的成績創造了春節假期電影市場的超強戰績。

這其中，有一部影片沒有鋪天蓋地的宣發，卻穩穩擠進票房排名前四位，力壓劉德華、陳坤等一眾明星主演的大電影，這部影片就是定位親子人群的合家歡動畫電影《熊出沒·狂野大陸》。根據相關數據顯示，上映10天時間，《熊出沒·狂野大陸》累計票房已經突破5億元，僅次于《你好，李煥英》《唐人街探案3》和《刺殺小說家》。

作為其出品方之一的華強方特受益于此股價連續多日上漲，2月22日其收盤價為16.69元/股，總市值達162.23億元。一直以來，華強方特都被認為是國內本土主題樂園中最具IP打造經驗的企業之一，但也僅限于《熊出沒》系列，去年年初新冠疫情爆發，華強方特也如其他旅企一般遭受嚴重影響，一方面是業績上的虧損，另一方面，主板上市進程受阻，不得不暫停第二次IPO申請，就在2020年底，華強方特開始準備第三次IPO，而《熊出沒》春節檔的良好表現，或將為其IPO之路帶來新助力。

01、《熊出沒》春節吸金超5億，華強方特能否“揚眉吐氣”？

根據貓眼專業版數據，截至2021年2月22日，《熊出沒·狂野大陸》實時票房已超5億元。作為《熊出沒》系列第七部電影，盡管因疫情推遲上映，但在動畫電影類別中依然叫好又叫座。

相較于春節檔“廝殺”慘烈的《唐人街探案3》與《你好，李煥英》《熊出沒·狂野大陸》在宣發上幾乎沒有什么聲音，但基于已有的前六部電影以及動畫作品等打下的觀眾基礎，使得這部電影票房在春節檔低調的蹚出一條“血路”。

作為由華強方特一手打造的動漫IP，《熊出沒》系列大電影已經連續多年參與春節賀歲檔競爭。相關信息顯示，自2014年推出第一部動漫電影《熊出沒之奪寶熊兵》以來，華強方特已合計推出6部原創《熊出沒》系列動漫電影，此次《熊出沒·狂野大陸》是該系列第7部作品，據統計，“熊出沒”系列7部電影累計總票房已經突破30億元，且口碑良好，豆瓣評分均在6分以上。

來源豆瓣截圖

電影票房大賣對于2020年受疫情影響深陷運營虧損“陰霾”的華強方特來說，無異于是等來期盼已久的一場“甘霖”。根據其發布的三季度報，2020年前三季度，華強方特實現營收27.1億元，同比下滑34.16%；凈利潤為1.55億元，同比下滑78.03%；扣非凈利潤為-1.08億元，同比下滑121.7%。在其早前發布的半年報中提及原因時，除了疫情導致運營受到影響，原定于2020年大年初一上映的《熊出沒·狂野大陸》撤檔停播也是重要原因之一。

事實上，動漫電影已經成為華強方特盈利的重要渠道。從業務上來說，華強方特主營業務主要體現為文化科技主題公園和文化內容產品及服務兩個板塊，主題公園相關業務收入占比仍占大頭，約86%左右，動漫電影相關收入貢獻占比約在14%左右，然而前者綜合毛利率為41.56%，而動漫電影綜合毛利率則達85.75%，其中，數字動漫也就是《熊出沒·狂野大陸》所在類別的毛利率更是高達94.98%。

從這一點來看，華強方特應該可以從電影票房中大賺一筆，但也有業內人士對聞旅表示，電影收益模式決定出品方不一定是最能賺錢的一方，大頭都被院線拿走，可分賬票房也要看聯合出品方具體的分紅規則。

截至2月22日9時，《熊出沒·狂野大陸》片方及影院分別可分賬1.74億元、2.41億元，而該電影出品方除華強方特外，還有浙江橫店影業有限公司、樂創影業（天津）有限公司、北京聯瑞影業有限公司等相關企業，也將會是參與分紅的主體。更有消息稱，《熊出沒·狂野大陸》的成本在2.5億元左右，最后到底能有多少收益，仍存較大變數，且這部影片票房尚未超越其2019年第六部作品《熊出沒·原始時代》的7.13億元。

來源華強方特官網

不過，在疫情導致的業績虧損壓力之下，《熊出沒·狂野大陸》目前的勢頭對于華強方特來說，依然是一個振奮人心的好消息，特別是在其兩次IPO折戟，發起第三次上市沖鋒的關鍵時刻。

02、九年坎坷上市路，能否在2021年迎來新曙光？

就在2020年12月，因新冠疫情影響主動暫停IPO的華強方特再次將上市提上日程，根據其發布的公告，公司已于不久前向中國證券監督管理委員會深圳監管局報送了上市輔導備案材料，輔導機構為招商證券股份有限公司。

回顧華強方特上市路，不可謂不波折。時間回到2012年，華強方特首次啟動A股上市計劃，但遭遇了漫長的IPO停擺期并在兩年后選擇主動終止，轉而于2015年選擇掛牌新三板市場，成為新三板為數不多的市值逾百億的獨角獸企業。

但其對于主板市場的執著并沒有就此停止，2019年6月20日，華強方特再次謀求主板上市，瞄準創業板向證監會報送了首次公開發行股票的申請。然而到了2020年6月24日華強方特發布公告稱，因公司所處的文旅及影視行業普遍受到了新冠疫情的重大影響，經營業績下滑，且疫情尚未結束，全年業績存在不確定性，經審慎研究，決定終止本輪IPO申請。這也意味著，其二次IPO再遭折戟。

在業內看來，對于華強方特再度暫停IPO的原因，除了因為疫情對業績的影響，更主要原因還是因為作為其核心業務之一的主題樂園經營業績并不理想。根據華強方特公布的招股書信息顯示，華強方特控股的77家子公司中，四十多家2018年度處于虧損狀態。青島夢幻王國投資經營公司虧損2583萬元，沈陽方特歡樂世界投資經營公司虧損895.35萬元，株洲方特歡樂世界和株洲方特夢幻王國虧損5445.51萬元，廈門方特虧損1.16億元，蕪湖方特虧損8500多萬元。

在樂園業務主虧的情況下，支持華強方特疫情前仍能盈利的重要因素就是此前提到的動漫影視IP《熊出沒》帶來的收益；另一方面，則來自一項不為大眾所熟知的隱性收益，也就是政府的扶持。根據其招股書信息，2016年-2018年華強方特計入當期損益的政府補助金額分別為3.53億元、3.30億元和3.27億元，分別占當年利潤總額的38.91%、36.88%和36.45%。而在2020年前三季度，華強方特計入當期損益的政府補助高達2.89億元，占凈利潤的186.86%。

作為國內知名的主題公園運營商，核心主題公園業務卻不能支撐其盈利，這也是在華強方特上市之路備受業界質疑的重要原因之一。而作為加分項，華強方特的IP創新能力也同樣被外界所質疑，盡管《熊出沒》系列獲得市場認可，但除此之外，就再沒有新的成功IP推向市場，其基于傳統文化嘗試打造的一批特色IP目前來看效果不理想，始終不溫不火。

開啟第三次IPO之后，以上問題仍將是華強方特邁向更廣闊的資本市場時需要突破的瓶頸，能否在2021年順利過會登陸主板市場，也值得業內期待。特別是在北京環球影城度假區即將開門迎客之際，國內主題公園市場很快又將迎來一輪新挑戰。

03、南北國際“雙雄”夾擊下，國內主題公園市場要“變天”？

在新冠疫情沖擊世界旅游產業的背景下，中國主題公園市場迸發出更加驚人的恢復能力。而早在2019年，世界主題公園權威研究機構美國主題娛樂協會(TEA)與第三方旅游行業研究及咨詢機構美國AECOM集團聯合發布的《2018全球主題公園和博物館報告》預測，到2020年，中國將成為世界最大的主題娛樂市場。

而在2021年，中國主題公園市場將吸引業內最大關注，引發最大討論的事件，無疑是籌備多年的北京環球度假區將在今年內如期開門迎客。這也將是既上海迪士尼之后，又一大國際主題公園扎根中國，屆時兩大樂園一南一北，注定將給國內市場格局帶來新變化。

中國主題公園研究院院長林煥杰曾在接受聞旅采訪時表示，北京環球影城開業后，將給京津冀甚至更廣范圍內的主題公園品牌業務帶來沖擊，每個主題公園開業都有蜜月期，在這個時間段內，因為新鮮感，是其他樂園在內容與體驗上難以匹敵的。

但他同時認為，對于國內本土主題公園來說，兩大國際主題公園的入局將進一步加速國內樂園品質與運營能力的提升，特別是成熟的IP運作能力。“北京環球影城也好、上海迪士尼也好，他們的運營模式和經驗以及運營的新科技技術都是更加成熟和完善的，對于國內樂園企業來說很具備學習和參考的價值，為了應對沖擊，國內樂園勢必要提升項目體驗與服務，無形中加速國內樂園品質與服務水平的整體進步，否則就有被淘汰的風險。”

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回到華強方特，根據《2019年主題公園和博物館報告：全球主要景點游客報告》，華強方特已經位列全球前十大主題公園集團第五位，也說明作為主題公園運營商華強方特仍具不容小覷的競爭實力。且疫情致使業績承壓并沒有阻止華強方特規模擴張的腳步，根據其半年報公告內容，2020年上半年華強方特先后簽約山西呂梁熊出沒樂園、江西鷹潭熊出沒水上樂園等項目，贛州、太原、自貢、淮安、寧波二期等多個項目建設根據疫情管控要求穩步推進；下半年10月，華強方特更是與十堰市人民政府簽訂合作協議，將投資51億元在武當山旅游經濟特區建設中華傳統文化園項目。

而在2021年開年，華強方特再度傳來好消息，2021年2月19日，宜良縣自然資源局在宜良縣公共資源交易中心召開了國有建設用地使用權出讓交易會，以掛牌方式出讓一宗商服用地，使用年限40年，由昆明農投華夏歷史文化產業有限公司以39773.16萬元競得。根據天眼查信息，昆明農投華夏歷史文化產業有限公司正是由昆明農投和華強方特文化科技集團股份有限公司共同出資成立的。

一邊是開啟第三次IPO上市沖擊，一邊是加快核心主業規模擴張，2021年對于華強方特來說，注定是不平凡的一年，能否頂住壓力，以《熊出沒·狂野大陸》票房大賣來實現新突破，完成上市夢，聞旅也將持續關注。