誰真正扼殺了金本位？

2021-02-23 12:57

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

原創杰伊?扎沃斯基中東非資訊平臺

關于在美國廢除金本位制(推而言之，美元是世界上的儲備貨幣，在世界其他地方也是如此)，人們普遍接受的事實是“尼克松干的”。雖然是事實,尼克松總統,1971年8月15日暫停美元兌換成黃金在國際事務,從而結束了布雷頓森林體系,把“最后一擊”的黃金標準,尼克松的行動注定了約翰遜總統所做的事早三年半。

1968年3月19日，約翰遜總統簽署了一項法案，取消了聯邦儲備券的“黃金封面”(即由黃金支持的儲備)。在取消黃金覆蓋之前，每一家聯邦儲備銀行都被要求持有不低于25%的黃金券儲備來償還其聯邦儲備券的債務。(黃金券代表美國財政部實際持有的黃金。)當1968年3月取消黃金覆蓋要求時，美國黃金儲備與聯邦儲備券負債總額的比率為25.0084%。(《黃金封面》，約瑟夫·c·拉馬奇，《里士滿聯邦儲備銀行月報》，1968年7月，第8 - 10頁)。(見圖表右側，黃金儲備和美聯儲票據負債。)

1968年3月取消“黃金封面”時，人們的反應“幾乎可以忽略”，里士滿聯邦儲備委員會(Richmond Federal Reserve)官員約瑟夫·c·拉馬奇(Joseph C. Ramage)記錄了這項法律的變化。(金色封面，第10頁。)但拉梅奇先生警告說,1968年的變化可能導致“平行”與1965年修改法律,消除的黃金準備金存款的會員銀行在美聯儲舉行。在三年之后,1965年取消存款準備金要求,美國黃金儲備比率下降了超過40%的美國聯邦儲備理事會(美聯儲,Fed)注意責任略高于25%。(見前面引用的圖表。)

1965年至1968年黃金儲備覆蓋率的急劇下降主要是由于兩個因素:第一，美國黃金儲備中出現了黃金外流(圖中藍色部分為美聯儲黃金儲備)。外國賬戶持有的“指定用途”黃金凈值(圖中綠色部分為美聯儲(fed)持有的黃金)沒有大幅下降。隨著美國貿易平衡惡化，外國政府大舉將黃金換成在海外囤積的美元，導致黃金從美國庫存中流出。其次，隨著美元以越來越快的速度被創造出來，美聯儲的紙幣負債迅速增加。(見圖表左側，黃金儲備和美聯儲票據負債。)

1965年后，聯邦儲備券負債(即美元)的增加與約翰遜總統的“槍炮黃油”政策(也被稱為“偉大社會”政策和越南戰爭)導致的美國聯邦預算和聯邦預算赤字的快速增長相平行。林登·約翰遜對“槍炮與黃油”的關注，以及他去掉黃金封面，開創了美國經濟運行的新模式。自由市場資本主義“過時了”;從那時起，政府控制的“信貸”就一直統治著我們和世界其他地方。

舊的貨幣形式，即以黃金儲備為后盾的貨幣，必須賺錢。黃金需要開采和提煉，這就需要勞動力和資本。為了獲得黃金來支持貨幣，政府必須征稅，這意味著要獲得納稅人(選民)的許可來征收必要的稅。納稅人(選民)必須通過工作和投資來賺取美元。與此同時，銀行必須在美聯儲(fed)維持大量存款，以支撐其貸款組合。

這個體系是真實的，有真實的限制和合理配置資本的實際利率。不當投資(即資產泡沫)被自由市場迅速消除，商業周期的低谷相對較短，連續的復蘇很快超過了之前的周期峰值(就實際GDP、實際工資和實際家庭財富而言)。

但在約翰遜總統的改革之后，政客們很快意識到，他們不再需要通過增加稅收(選民們不喜歡)來增加開支，尤其是在他們最喜歡的特殊利益集團身上購買選票的開支。政府可以借基金赤字不斷增加,安全的知識,他們在美國聯邦儲備理事會(美聯儲,fed)的仆人,被約翰遜釋放重量的任何必要的黃金儲備來支持他們的聯邦儲備券,只會創造金錢買從稀薄的空氣中,吸收的債務不是信貸市場(量化寬松政策)的定義。此外，由于美聯儲大幅降低了存款準備金率，銀行可以通過發放新貸款輕松地創造更多的錢。人類歷史上第一次出現了真正的“免費午餐”(以及免費晚餐、免費醫療、免費教育、免費……)。只要以美聯儲設定的較低利率，借入并滾動債務，直到永遠(或者直到遙遠的一代人不得不為“免費”付出代價)。

由于錢不再需要去掙了，美聯儲的電腦屏幕上就像空空如也一樣，貸款——給政府的，給企業的，給消費者的——激增。美國的信貸總額在1964年為1萬億美元(當時GDP以2009年美元計算為3.8萬億美元)，如今接近60萬億美元(以2009年美元計算為16.25萬億美元)。問問你自己，為什么現在需要3.70美元的信貸才能產生1美元的GDP，而在法定貨幣出現之前，只需要26美分的信貸就能產生1美元的GDP。

據勞倫斯?克特里考夫(Laurence Kotlikoff)教授稱，值得注意的是，引用的60萬億美元現有信貸并不包括與聯邦政府權益計劃相關的200多萬億美元無資金準備的負債。當然，無論是60萬億美元還是200萬億美元都無法償還。這些債務將被清償。

思考真正的問題是,清算將完成“道德”,也就是說,在默認情況下,債務的持有者失去主體和學習一個教訓,不會被遺忘(至少在目前的生活在被消滅),或者是否會通過印鈔及其相關的惡性通貨膨脹的最后痙攣。不管怎樣，約翰遜的“信貸主義”的貨幣遺產將走到盡頭，因為正如艾茵·蘭德(Ayn Rand)所說，“你可以逃避現實，但你無法逃避逃避現實的后果。”