1月下旬，A股市場震蕩走弱，不過偏股型基金卻逆勢小幅加倉。有兩個板塊更是連續兩周獲資金持續買入，分別是建材和汽車。

據好買基金研究中心最新披露的數據，1月25日至29日，偏股型基金整體小幅加倉0.77%，當前倉位64.13%。其中，股票型基金倉位上升0.71%，標準混合型基金倉位上升0.78%，當前倉位分別為85.29%和61.31%。

這是偏股型基金整體連續第二個交易周小幅加倉，1月18日至22日該周，偏股型基金整體小幅加倉0.37%，至63.37%。其中，股票型基金倉位上升2.12%，標準混合型基金倉位下降0.59%。

國金證券測算數據也顯示，盡管上周上證指數回調，但股票型基金、混合型基金平均倉位卻逆勢上漲0.53%、0.48%，達到89.61%、70.83%。其中，股票型基金中倉位高于90%的產品數量超過190只，較此前一周出現明顯增長。

對此，好買基金指出，整體來看，公募偏股型基金小幅加倉，名義調倉與主動調倉方向一致，且主動調倉幅度大于名義調倉。目前，公募偏股基金倉位總體處于歷史中位水平。

行業配置上，偏股基金主要加倉了建材、汽車和紡織服裝，幅度分別為1.04%、0.66%和0.64%；基金主要減倉了電子元器件、機械和石油石化三個行業，減倉幅度分別為0.84%、0.68%和0.67%。

值得注意的是，建材和汽車板塊已連續兩周被公募基金主動相對大幅加倉。

整體來看，基金配置比例位居前三的行業是醫藥、建材和機械，配置倉位分別為4.72%、4.44%和4.34%；基金配置比例居后的三個行業是電力及公用事業、房地產和綜合，配置倉位分別為0.54%、0.67%和0.83%。

關于后市走勢，摩根士丹利華鑫基金研究管理部預計，未來影響市場走勢的核心因素可能將是央行的流動性預期等因素。從央行的表態看，貨幣政策出現大幅轉向的可能性不大，央行可能從防范金融風險的角度對貨幣政策進行微操作。從市場層面，2020年機構重倉的核心資產有所調整，短期市場的關注點轉向低估值板塊，但從長期看，科技和消費仍然具有良好的投資前景。

中歐基金也提醒投資者要適當轉向防御。“雖然當前市場對貨幣政策的預期調整或矯枉過正，尤其考慮到疫情的影響和貨幣政策較2018年更強的主動權，貨幣政策的回歸常態預計將是溫和的，但市場資金面風險仍可能是導致短期投資者情緒轉謹慎的重要因素。”

此外，中歐基金指出，當前較高的估值水位也更容易在市場調整期被關注，即使剔除疫情對靜態每股收益的影響，預測的2021年動態市盈率也將顯著高于過去五年的均值。在美日等發達國家股市估值均位于歷史高位的背景下，體量較大的股市的高波動很容易觸發全球市場的同步調整。因此，建議投資者春節前應考慮加強組合的防御性。