1月下旬，A股市場震蕩走弱，不過偏股型基金卻逆勢小幅加倉。有兩個(gè)板塊更是連續(xù)兩周獲資金持續(xù)買入，分別是建材和汽車。

據(jù)好買基金研究中心最新披露的數(shù)據(jù)，1月25日至29日，偏股型基金整體小幅加倉0.77%，當(dāng)前倉位64.13%。其中，股票型基金倉位上升0.71%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉位上升0.78%，當(dāng)前倉位分別為85.29%和61.31%。

這是偏股型基金整體連續(xù)第二個(gè)交易周小幅加倉，1月18日至22日該周，偏股型基金整體小幅加倉0.37%，至63.37%。其中，股票型基金倉位上升2.12%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉位下降0.59%。

國金證券測算數(shù)據(jù)也顯示，盡管上周上證指數(shù)回調(diào)，但股票型基金、混合型基金平均倉位卻逆勢上漲0.53%、0.48%，達(dá)到89.61%、70.83%。其中，股票型基金中倉位高于90%的產(chǎn)品數(shù)量超過190只，較此前一周出現(xiàn)明顯增長。

對此，好買基金指出，整體來看，公募偏股型基金小幅加倉，名義調(diào)倉與主動調(diào)倉方向一致，且主動調(diào)倉幅度大于名義調(diào)倉。目前，公募偏股基金倉位總體處于歷史中位水平。

行業(yè)配置上，偏股基金主要加倉了建材、汽車和紡織服裝，幅度分別為1.04%、0.66%和0.64%；基金主要減倉了電子元器件、機(jī)械和石油石化三個(gè)行業(yè)，減倉幅度分別為0.84%、0.68%和0.67%。

值得注意的是，建材和汽車板塊已連續(xù)兩周被公募基金主動相對大幅加倉。

整體來看，基金配置比例位居前三的行業(yè)是醫(yī)藥、建材和機(jī)械，配置倉位分別為4.72%、4.44%和4.34%；基金配置比例居后的三個(gè)行業(yè)是電力及公用事業(yè)、房地產(chǎn)和綜合，配置倉位分別為0.54%、0.67%和0.83%。

關(guān)于后市走勢，摩根士丹利華鑫基金研究管理部預(yù)計(jì)，未來影響市場走勢的核心因素可能將是央行的流動性預(yù)期等因素。從央行的表態(tài)看，貨幣政策出現(xiàn)大幅轉(zhuǎn)向的可能性不大，央行可能從防范金融風(fēng)險(xiǎn)的角度對貨幣政策進(jìn)行微操作。從市場層面，2020年機(jī)構(gòu)重倉的核心資產(chǎn)有所調(diào)整，短期市場的關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向低估值板塊，但從長期看，科技和消費(fèi)仍然具有良好的投資前景。

中歐基金也提醒投資者要適當(dāng)轉(zhuǎn)向防御。“雖然當(dāng)前市場對貨幣政策的預(yù)期調(diào)整或矯枉過正，尤其考慮到疫情的影響和貨幣政策較2018年更強(qiáng)的主動權(quán)，貨幣政策的回歸常態(tài)預(yù)計(jì)將是溫和的，但市場資金面風(fēng)險(xiǎn)仍可能是導(dǎo)致短期投資者情緒轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎的重要因素。”

此外，中歐基金指出，當(dāng)前較高的估值水位也更容易在市場調(diào)整期被關(guān)注，即使剔除疫情對靜態(tài)每股收益的影響，預(yù)測的2021年動態(tài)市盈率也將顯著高于過去五年的均值。在美日等發(fā)達(dá)國家股市估值均位于歷史高位的背景下，體量較大的股市的高波動很容易觸發(fā)全球市場的同步調(diào)整。因此，建議投資者春節(jié)前應(yīng)考慮加強(qiáng)組合的防御性。