國產(chǎn)Model Y一夜爆紅，正在觀望的消費(fèi)者已經(jīng)盤算何時(shí)會(huì)有“例行降價(jià)”。

近日，國信證券發(fā)布的研報(bào)顯示，國產(chǎn)目前售價(jià)33.99萬元，而其生產(chǎn)成本為23.793萬元，毛利率高達(dá)30%，后期有望降價(jià)至26萬元。

公開資料顯示，豪華車的毛利率水平在8％至10％之間，國產(chǎn)Model Y毛利率約為行業(yè)平均水平的三倍，這也意味著特斯拉在Model Y上的收入水平是其他車企的三倍。

國信證券認(rèn)為，隨著零部件國產(chǎn)化率提升，國產(chǎn)Model Y生產(chǎn)成本將下降至19.64萬元，具備進(jìn)一步降價(jià)空間。此外，考慮到各國對(duì)電動(dòng)車型在購車補(bǔ)貼、牌照限制、稅收等綜合優(yōu)惠政策，Model Y在全球各國均具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，未來毛利率存在下調(diào)空間，假設(shè)毛利率維持在25%以上，價(jià)格有望下探至26萬元左右（補(bǔ)貼前售價(jià)）。

國信證券還表示特斯拉降低成本預(yù)計(jì)主要走兩條路徑：一是在旺盛的需求市場(chǎng)下，不斷提高產(chǎn)銷規(guī)模。2020 年隨加州工廠Model 3上量規(guī)模降本以及上海工廠毛利率提升，特斯拉去年第三季度汽車業(yè)務(wù)毛利率提升至 27.7%，預(yù)計(jì)后期隨工廠產(chǎn)能攀升及更“賺錢”的Model Y量產(chǎn)，盈利水平仍有較大的提升空間，驅(qū)動(dòng)車型進(jìn)一步降價(jià)以覆蓋更大的市場(chǎng)。第二是國產(chǎn)版車型將推進(jìn)本土化產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，具較大降本空間。

國產(chǎn)Model 3方面，國信證券表示當(dāng)前階段，國產(chǎn)Model 3綜合生產(chǎn)成本或約為20萬元。未來隨著國產(chǎn)化的進(jìn)一步推進(jìn)，預(yù)計(jì)全面國產(chǎn)化后上海工廠Model 3生產(chǎn)成本相比目前上海工廠Model 3生產(chǎn)成本存在9.6%的降幅。

國信證券認(rèn)為，后續(xù)完全國產(chǎn)化的Model 3存在一定降價(jià)空間，經(jīng)測(cè)算，在20%以上毛利率時(shí)，國產(chǎn)Model 3價(jià)格能下探至20.46萬元。目前，國產(chǎn)Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版起售價(jià)為24.99萬元。