在不斷傳出各種“緋聞”以及疫情干擾之下，PSA與FCA終于即將“修成正果”。

1月4日，菲亞特克萊斯勒（以下簡稱：FCA）與標致雪鐵龍（以下簡稱：PSA）聯合宣布，當天雙方公司分別召開股東大會，均以壓倒性優勢通過了FCA和PSA集團合并并創建Stellantis的事宜，逾99%的投票者支持此項交易。

隨著股東通過合并計劃，以及兩公司收到最終的監管許可（尤其是獲得歐盟和歐洲中央銀行的許可），FCA和PSA預計將于2021年1月16日完成合并。

據悉，FCA股東還就合并相關事宜達成一致，包括通過Stellantis的組織章程，接受此前宣布的Stellantis董事會成員的任命，合并完成后即日生效。

此外，Stellantis的普通股將于2021年1月18日開始在米蘭的Mercato Telematico Azionario和巴黎的泛歐交易所開始交易，于2021年1月19日在紐約證券交易所開始交易。

值得一提的是，目前FCA與PSA的合計市值約為420億歐元，合并順利完成后，新集團將成為全球第四大汽車集團，僅次于大眾集團、豐田和雷諾-日產-三菱聯盟。與此同時，新集團還將擁有標致、雪鐵龍、DS、歐寶、沃克斯豪爾、阿爾法·羅密歐、克萊斯勒、道奇、菲亞特、Jeep、藍旗亞、瑪莎拉蒂、RAM和SRT等十幾個品牌。

合并后新集團旗下品牌

自2019年起，PSA與FCA雙方就已被傳出將要合并的消息，直到2019年年底雙方簽署了擬以50:50的股比實現兩家企業全面合并的聯合協議，該消息才正式落地。但受到新冠肺炎疫情及其他因素影響，去年3月，有外媒報道稱雙方合并或存在“破裂”風險。

不同于此前類似大眾與福特的“強強聯手”，在不少業內人士看來，PSA與FCA的合并更像是一次抵御車市寒冬以及加速轉型的“抱團取暖”。

PSA首席執行官、Stellantis未來的首席執行官唐唯實(Carlos Tavares)

而如今，成功合并對于FCA和PSA而言或許僅僅只是一個開始，新集團Stellantis，或者說集團“掌舵者”唐唯實至少還面臨五重挑戰：中國這一全球最大的汽車市場表現不佳；重振瑪莎拉蒂和阿爾法羅密歐；PSA對歐洲利潤的過度依賴；菲亞特品牌多年來的投資不足以及FCA和PSA產能過剩的問題。

中國市場的“敗北”

中國曾經是PSA在歐洲以外最大的市場，但如今卻連唐唯實也毫不避諱地稱其為“最脆弱的地區”，這位帶領PSA越過一次財務危機的領導者，還沒找到打開這一全球最大汽車市場的“鑰匙”。

據悉，作為標致雪鐵龍在華的主要合資公司，去年12月神龍汽車銷量為5524輛，2020年12月份銷量同比增長15.8%，以此計算的話神龍汽車12月份的銷量大概是6400輛左右，加上2020年前11月累計4.38萬輛的銷量，2020年全年銷量剛好超過5萬輛。

“巔峰時期”的神龍汽車在2015年的銷量超過了70萬輛，并且打造了四座工廠，如今產能利用率僅7%。

而另一家合資公司，長安PSA已在2020年初正式解散，長安汽車退出合資公司，雙方9年的“婚姻”正式宣告終結。而長安PSA有50%的股權被轉讓給了深圳前海銳致投資公司，這家公司背后是寶能集團，這也意味著，長安PSA旗下的DS品牌放棄了原有的制造基地。

而在此過程中，菲克集團在中國唯一的合資企業——廣汽菲克也沒有好到哪去，長沙和廣州兩座工廠超過30萬輛的產能，1月至10月累計銷量僅為3.16萬輛。

此前，唐唯實曾表示，PSA集團與FCA集團合并后成立的新公司Stellantis打算削減在華品牌、車型和工廠，這也讓廣菲克的“去留”一度成為懸念。

重振阿爾法?羅密歐和瑪莎拉蒂

在FCA已故首席執行官馬爾喬內·塞爾吉奧(Sergio Marchionne)的領導下，阿爾法?羅密歐曾將復興的希望寄托在基于Giorgio平臺打造的兩款時尚、運動型中型車：Stelvio SUV和Giulia轎車身上。但在BBA“壟斷”的豪華車市場里，兩款車未能實現“突圍”。

根據馬爾喬內當時的計劃，阿爾法?羅密歐到2022年計劃年銷量達到40萬輛。但2019年，該品牌銷量卻遠低于10萬輛，原因正是 Stelvio和Giulia在美國市場以及中國市場均表現不佳。

而另一家跑車品牌——瑪莎拉蒂也并不樂觀。根據菲克集團在2014-2018年商業計劃中預期，瑪莎拉蒂銷量將上升至每年7.5萬輛。

然而，其銷量在2018年卻下滑至3.5萬輛。2019年銷量約為1.93萬輛，下降46%。到2020年上半年，這一數字進一步下降了48%，至0.7萬輛。與此同時，利潤也在不斷下滑，2019年，瑪莎拉蒂利潤率為-12%，2020年上半年為-40%。而2017年和2018年，其營業利潤率分別為13.8%和5.7%。

2019年，FCA首席執行官麥明愷(Mike Manley)曾預計，瑪莎拉蒂將繼續虧損，直到2020年一波新產品和改款車型推出。

PSA過度依賴歐洲

對于PSA而言，中國市場有多“暗淡”，更反襯出其歐洲市場有多“璀璨”。在2019年整個歐洲市場下行的情況下，PSA集團依然進一步鞏固了其在該地區的領先地位，市場占有率達到16.8%。

從銷量數據來看，2019年PSA全球銷量大約是349萬輛，而歐洲地區就貢獻了302萬輛，幾乎占到了全球銷量的86%。值得一提的是，PSA從通用手中接過的歐寶/沃克斯豪爾在2019年銷量就達到了81.6萬輛，僅次于標致品牌。

也正因如此，即便2019年遭遇全球車市下滑，但PSA仍實現了創紀錄的盈利。數據顯示，PSA集團2019年營收同比增長1%至747億歐元（約合5916億元人民幣），利潤同比增長13.2%至32億歐元（約合253億元人民幣）。

但唐唯實也深刻地意識到，PSA要想成為全球車企巨擘，走出歐洲開拓市場是唯一之舉。據悉，早在三年前，唐唯實曾表示，任何全球汽車制造商都必須進入美國市場，而他希望PSA能夠在十年內重返美國市場。也因此，借助菲克集團在美國的根基，合并后的Stellantis無疑將更好地實踐唐唯實的承諾。

菲亞特風光不再

但有些難辦的是，菲克集團目前在美國的發展并不理想。

20年前，菲亞特品牌曾與福特、標致、雷諾和大眾共同爭奪歐洲銷量“霸主”的位置。

但多年來，由于在新產品上的投資不足，以及該品牌退出關鍵的小型車市場，已導致菲亞特銷量大幅下滑。甚至一些豪華車品牌，諸如奔馳、寶馬和奧迪在歐洲的銷量都已經超過了菲亞特。

根據歐洲汽車制造商協會(ACEA)數據顯示，2019年菲亞特在歐盟和歐洲自由貿易聯盟(EFTA)市場的銷量約為66萬輛，而市場領導者大眾品牌的銷量為180萬輛，幾乎是前者的三倍。

而菲亞特的全球銷量已從2009年的225萬輛峰值下降約100萬輛。

伴隨著銷量下滑的是車型系列的大幅縮減，目前，菲亞特的乘用車系列已縮減至5個品牌：分別為500、熊貓微型車、500X小型跨界車、500L小型貨車和Tipo緊湊型系列（包括一款轎車、一款掀背車和一款旅行車）。

其中，最年輕車型是Tipo，這款車在土耳其制造，2015年年底在歐洲推出。在歐洲最受歡迎的兩款微型車分別是500和熊貓，于2007年和2012年推出。

高達600萬“過剩產能”

多年來，菲克集團一直在與歐洲產能過剩作斗爭。據Bernstein汽車分析師Arndt Ellinghorst最近一份報告預測，2021年，菲克集團在歐洲的產能利用率將低于50%，而競爭對手的產能利用率普遍將在60%至80%之間。

其中，FCA產能過剩最為嚴重的工廠是位于塞爾維亞的克拉古耶瓦茨的菲亞特500L工廠、意大利的卡西諾工廠（生產所有的阿爾法·羅密歐車型）和Grugliasco工廠（生產瑪莎拉蒂Ghibli和Quattrporte轎車）。

而PSA集團的生產問題集中在英國埃爾斯米爾港（Ellesmere Port）和盧頓（Luton）的沃克斯豪爾（Vauxhall）工廠。在這些地方，無協議脫歐可能意味著額外的關稅。

據英國商業咨詢公司LMC稱，Stellantis的產能將達到1400萬輛。但LMC同時表示，以目前合并公司的銷量來看，利用率預計只有58%，這意味著存在高達600萬輛的產能“過剩”情況。

此外，LMC分析師還表示，疫情對全球汽車市場造成的負面影響，預計要到本世紀20年代中期才能有所緩解。

不論如何，即便有上述諸多挑戰，對于FCA和PSA而言，合并重組后機遇之大也不言而喻。例如，通過FCA在美國市場銷售高利潤率的Jeep SUV和Ram皮卡，Stellantis將有大量資金用于新型技術領域的研發。

再比如，根據咨詢公司LMC的數據，面對中國市場每年2100萬輛的銷售市場，PSA和FCA在亞太地區的運營都僅占其產能的8%。據分析師表示，此次合并是實現在中國市場復蘇的最佳機會。

杰富瑞投資銀行(Jefferies investment bank)分析師菲利普·霍喬斯(Philippe Houchois)表示:“單靠它們自己，每家公司可能負擔不起在中國重啟業務的費用。”