雀綠湖藍作為裝潢主色調，營造愜意典雅的嶺南花園氛圍。晶瑩剔透的蝦餃、金燦燦的菠蘿包、鮮嫩多汁的燒鵝……在廣州，粵菜老字號品牌“陶陶居”是吃貨們打卡不可缺少的一站。

陶陶居旗下包括食品制造和餐飲兩大業務，不過這兩塊業務隸屬于不同主體。

2019年7月，廣州酒家以約2億元的價格拿到陶陶居公司100%股權，此次收購僅涉及陶陶居的茶點、月餅為主的食品制造業務。陶陶居餐飲業務具體運營則在食尚國味手里。

2020年12月29日晚，廣州酒家（603043.SH）發布兩則公告稱，擬收購廣州市海越陶陶居餐飲管理有限公司100%股權，同時，作為轉讓方的廣州市食尚雅園餐飲管理有限公司則成為廣州酒家旗下廣州陶陶居食品有限公司的戰略投資者。

業內認為，此次收購海越公司股權，廣州酒家有意彌補自身餐飲板塊上的弱勢，并寄望于推進陶陶居餐飲業務的整體回歸。

受此消息影響，2020年12月31日廣州酒家股價開盤后快速上漲，5分鐘內漲幅超過2%，盤中漲幅一度達7.38%。

一場股權交易 

據廣州酒家公告表示，公司旗下全資子公司廣州陶陶居食品有限公司（以下簡稱“陶陶居公司”）與廣州市食尚雅園餐飲管理有限公司（以下簡稱“食尚雅園”）簽訂《股權轉讓協議》。陶陶居公司以18022.29萬元現金收購食尚雅園持有的廣州市海越陶陶居餐飲管理有限公司（以下簡稱“海越公司”）100%股權。

本次收購交易完成后，海越公司將成為廣州酒家的孫公司并納入合并報表范圍，預計將對公司以后經營年度業績產生積極影響。

此外，廣州酒家還發布了另一則《關于全資子公司廣州陶陶居食品有限公司增資擴股的進展公告》表示，食尚雅園以人民幣2.26億元成為陶陶居公司的戰略投資者，完成增資擴股后，廣州酒家持有陶陶居公司55%股權，食尚雅園持股45%。

廣州酒家一進一出之間，相當于食尚雅園僅僅花費4600萬元就成為了陶陶居公司的第二大股東。

“兩個”陶陶居

餐飲品牌經營權曾懸而未決

據公開資料顯示，廣州酒家起源于1935年陳星海創建的“西南酒家”，于1991年組建集團逐步發展連鎖經營模式，并于2009年3月改制為廣州酒家集團股份有限公司；2017年6月成功在上海證券交易所掛牌上市，成為廣東省首家上市餐飲集團?，F有員工超過5000人，目前由徐偉兵擔任集團董事長兼法定代表人。同時，廣州酒家也是廣州市國資委旗下國有企業。

在廣州，“陶陶居”可謂是與廣州酒家齊名的老字號之一?！疤仗站印逼放普Q生于1880年，2000年被廣州市人民政府公布為第一批老字號，“陶陶居”的商標權則歸屬于廣州國資委旗下的國有企業——廣州工業發展集團有限公司所有。

2012年11月，廣州工業發展集團（后更名為“廣州國有資產管理集團有限公司”，下稱“國資管理公司”）決定成立廣州陶陶居食品公司，負責月餅、餅干等陶陶居品牌食品的生產和營銷。2015年8月，食尚國味以279.11萬元中標“陶陶居”的餐飲商標經營權。

據長江商報報道，2015年-2024年，陶陶居公司餐飲范圍內的商標均由食尚國味公司使用運營。陶陶居公司則通過該業務獲取“品牌外部授權”收益。

2019年7月29日，廣州酒家與國資管理公司簽訂了《股權轉讓協議書》，以自有資金近2億元拿下陶陶居公司的全部股權和“陶陶居”的品牌所有權，陶陶居總店的商標經營權以及食品商標經營權也因此被廣州酒家收入囊中。

但尷尬的是，由于食尚國味持有的“陶陶居”餐飲商標經營權還未到期，雖然品牌已屬于廣州酒家，但餐飲門店的經營權并沒有因這樁股權交易而改變。

2020年5月，食尚國味公司設立海越公司。7月，食尚國味公司將海越公司100%股權轉讓給同實控人下的關聯公司食尚雅園公司，并將旗下及關聯方下設經營的6家“陶陶居”品牌餐飲授權門店納入海越公司，同時設立6家分公司。之后，海越公司開始通過授權許可方式以“陶陶居”品牌開展餐飲運營業務。

回應：餐飲經營權仍不變 

那么此次完成收購后，是否意味 “陶陶居”品牌 “一女二嫁”局面終結？

紅星資本局在2020年12月31日下午致電廣州酒家董秘辦。工作人員向紅星資本局表示此次的股權交易主要是收購幾家“陶陶居”餐飲門店，對于食尚國味關于“陶陶居”餐飲經營權的持有是沒有影響的?！拔覀冊谌ツ晔召徚颂仗站庸局?，食尚國味就已取得品牌的餐飲經營權授權?，F在還在商標授權期限內，所以還是會按照當時簽的合約來履行，直到2024年合約到期?！?/p>

據了解，目前陶陶居在全國餐飲門店已達21家。廣州酒家告訴紅星資本局，目前市面上的陶陶居餐飲門店，除了本次收購的6家門店以外，其他的門店按照協議還是由食尚國味集團在經營，此次收購的門店也仍在正常營業。對于已收購的門店，廣州酒家也將與經營方共同探討，根據門店的情況調整經營策略和運營管理團隊。

至于其他餐飲門店未來是否會進行收購，廣州酒家表示暫時不方便透露，但一定會以陶陶居的發展和公司的戰略以及未來市場情況做相應規劃的。

紅星資本局隨后聯系上食尚國味集團，食尚國味集團工作人員向記者表示，目前隨著食尚雅園成為陶陶居公司的股東，陶陶居商標及第十甫總店物業資產均裝入陶陶居食品有限公司，雙方共同持有。在完成增資后，陶陶居公司的餐飲門店還將于2021年1月底前增加至24間，運營和管理團隊不會發生變化。

補強業務短板 

與餐飲經營企業深度綁定

據了解，廣州酒家為“食品+餐飲”的雙主業經營模式，食品業務以“利口?！?、“秋之風”、“陶陶居”等品牌進行銷售，產品包括月餅、速凍、臘味、餅酥等等，餐飲業務主要以經營“廣州酒家”門店為主，輔以“天極品”、“星樾城”、“西西地”、“好有形”等多元特色餐飲，目前共有直營門店20家。

公開數據來看，廣州酒家以食品業務為主體。公司2019年營收為29.92億元，其中食品板塊營收22.9億元，占主營業收入的比例分別為 76.54%，其中有1.19億元來自月餅系列。而餐飲板塊營收6.67億元，占主營業收入的比例分別為 22.28%。報告期內，食品制造業和餐飲業的收入分別增長 21.07%和 10.95%。而在2020年上半年，受疫情影響，餐飲業務營業收入為1.69億元，同比大幅下降49.83%，占比降至20%。顯然，對于廣州酒家來說餐飲業務成為了相對短板。

而陶陶居在食尚國味的經營下，則實現了業績的高速增長。根據官方數據，2016至2018年，食尚國味旗下陶陶居的營業額分別同比增長352.97%、223.33%以及111.26%，復合年增長率達到214%。2019年11月，陶陶居在上海新天地開出滬上首家門店，曾一度引發排隊熱潮。

此次廣州酒家收購海越公司股權以及對陶陶居公司的增資擴股，使“陶陶居”餐飲品牌持有者與經營者將實現深度綁定，顯然也是意在彌補自身餐飲板塊上的弱勢。廣州酒家也在公告中表示，通過本次交易取得海越公司所屬的“陶陶居”品牌授權餐飲門店，引入優秀的餐飲管理團隊，利于公司進一步提高整體的餐飲業務經營能力。

（原題為《廣州酒家回應1.8億收購海越陶陶居：只收購門店，餐飲經營權不變》