原創 上海青悅環保 ESG行動者 收錄于話題#可持續發展4#ESG3#高質量發展3#綠色金融2

也許有人會說，A股上市公司也才1/4的企業發布ESG報告（含社會責任報告，可持續發展報告，企業公民報告，綜合報告等定期報告），非上市公司還遠了去了。

具體報告可以參見： 想想最近碳達峰，碳中和的例子，就在前幾年，談論起碳，還覺得比較遙遠，因為大氣和水污染還沒控制住，還沒輪到碳，覺得近期內不會成為重點。但誰能想到領導人近期對世界的承諾，讓碳一下子成為了中國最火的話題，不僅股市里風電光電等新能源題材股飆升，就在一級市場也不斷有私募等在尋找有哪些碳的細分領域可以投資。

雖然不排除有中美競爭，國際局勢等影響，但對于一些趨勢性的事情，只是早早晚晚的事情，如果早做準備，則風來了擋都擋不住。

ESG報告也是這樣，雖然目前A股還有3/4的企業沒有發布報告，但趨勢在。

2018年9月30日，中國證監會修訂《上市公司治理準則》，確立ESG信息披露基本框架。

2018年，上交所就已經制定《上海證券交易所上市公司環境、社會和公司治理信息披露指引》，并進入征求意見和試點階段。同年10月，深交所起草ESG信息披露指引，同時組織三次征求意見座談會。

2020年9月4日，深交所新修訂《上市公司信息披露工作考核辦法》，納入ESG報告加分項；9月25日，上交所發布《上海證券交易所科創板上市公司自律監管規則適用指引第2號——自愿信息披露》，納入ESG信披內容。

小步快跑已經在進行中，交易所層面面向所有上市公司的強制性披露指引3年之內必發，屆時100%的上市公司都要披露，否則在注冊制等大的趨勢下，就是信披違規。因此上市公司的ESG報告不用擔心，只是近在咫尺的事情。

而本文要談的是非上市公司為何也是剛需。近期在跟一些從事一級市場投資的私募及影響力投資等人士交流中，普遍都認為非上市公司也應該披露，主要是可以大大減輕盡職調查的各類成本，包括時間和人力資金等成本，可以快速獲得企業的基本面信息，雖然可信度需要進一步考察，但有和沒有是兩碼事，然后再看質量和可信度高低。

一個簡單的推理題，如果一家公司及其領導人，對于人類賴以生存的共同的環境，氣候變化，員工，客戶，商業伙伴等的合理利益不能給予應有的尊重，你能指望他真正尊重投資人的利益嗎？

而一份公開發布的可信的對上述利益相關方合理關切給予尊重的ESG報告，可以相當程度上塑造相互信任感，這個是無價的。

設想一下，同一行業的３家企業競爭股權或債券融資，一個公開發了高質量ESG報告，一個公開發了質量差點的ESG報告，一個沒發ESG報告，投資人會優先去考察哪個？一旦公司真的優質，其他２家就沒機會了，或者交易條件就差異比較大了，盡調周期等也要拉長。

發不發及什么質量的ESG報告在一級市場及債權市場的競爭力一目了然。

信貸也要受影響了。

2020年1月3日，中國銀保監會發布《關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》，意見提出，銀行業金融機構要建立健全環境與社會風險管理體系，將環境、社會、治理（ESG）要求納入授信全流程，強化環境、社會、治理信息披露和與利益相關者的交流互動。

企業的各類融資渠道都要考察ESG表現了，不管你有沒有上市。

這樣說下來，大家應該就理解了。

這也是上海青悅正在進行的鋼鐵行業與垃圾焚燒等行業的ESG分析以及改進披露的建議信，不是僅僅包含上市公司，也包含非上市公司，對整個行業的絕大部分企業進行了分析。一些真正優質的未上市的行業領先者，如果發了ESG報告，可能企業在資本市場的估值以及融資成本，融資速度等等可能會有非常大的影響。一級市場及債權投資人如果要選擇一個賽道，可以看我們對整個行業的大部分玩家的ESG，尤其是環境部分的分析結果，作為投資參考。

ESG實際上是產業發展與金融之間的鏈接，而不只是綠色金融范疇的一個概念。

再想想綠色供應鏈品牌對于供應商的ESG要求，再想想國際大循環要進入歐美日等市場的壁壘及消費者要求。

也許還有人說，有些ESG評級機構不是不只看企業自己發的ESG報告，還要看很多其他來源的數據嗎？是不是自己發報告重要性沒那么高呢？

問題是，你想自己把自己講清楚，還是想讓別人把自己講清楚，如果有負面信息，是想自己主動解釋清楚，還是被動的等別人來問再答復？這個對于企業的發展趨勢和估值可是大不一樣。

所謂高瞻遠矚，未雨綢繆，非上市公司要不要發可信的高質量的ESG報告，就看領導人及管理層的發展理念和執行力了。

參考閱讀：

致謝

感謝北京市企業家環保基金會“衛藍俠”項目，阿里巴巴公益基金會“清源行動”，中華環境保護基金會提供的資助，文章內容由上海青悅環保承擔全部責任，與資助方政策及立場無關。

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原標題：《為什么說ESG報告也將成為非上市公司的剛需？》

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