Photo by Derek Liang on Unsplash

今年以來，“固收+”產品受到投資者青睞，截至12月11日，市場上共有偏債混合型基金670只，規模達4,881億元，6只新發“固收+”基金首募規模達百億元。同時，清盤基金也不斷增多。截至12月14日，今年已有8只ETF基金清盤，創下歷年之最。此外，截至11月底專業機構持有A股流通市值11.5萬億元，其中公募基金成為最為閃耀的專業投資力量。另一方面，基金托管業務資格加速放開，年內已有10家金融機構獲批。

年末將至，新基金發行卻依舊“火熱”。12月14日，興業基金管理有限公司（以下簡稱“興業基金”）、興華基金管理有限公司（以下簡稱“興華基金管理”）分別新發了一只混合型基金，而博時基金管理有限公司（以下簡稱“博時基金”）則于12月15日推出了一只股票指數型基金。

一、基金行業動態

1、年內“固收+”規模業績雙增長，6只新發產品首募規模破百億元

“固收+”基金一般以債券為主，“+”的主流策略是權益、轉債、打新。由于具有風險偏好降低再加上承接理財資金的優勢，今年以來“固收+”產品受到投資者青睞，產品的數量和規模都出現了爆發式增長。截至12月11日，目前市場上共有偏債混合型基金670只（A/C類分別統計），規模達4,881億元。6只新發“固收+”基金首募規模達百億，其中，匯添富穩健收益混合首募規模高達216億元，易方達悅興一年持有、華夏鼎清債券等首募規模均破百億。

數據顯示，今年以來成立的偏債混合型基金共計269只，絕大多數為“固收+”策略基金。截至12月11日，這些基金中已有87只年內凈值漲幅超5%，20只年內凈值漲幅超10%，2只基金年內凈值漲幅超20%，這2只基金成立于今年1月份、2月份。年內成立時間超6個月的偏債混合型基金，半年以來的復權單位凈值增長率已達9%。臨近歲末，各大基金公司再度爭相布局“固收+”，在發的偏債混合型基金多達21只，等待發行的偏債混合型基金11只。

2、8只ETF終止運作創歷年之最，規模“迷你”或系重要原因之一

在公募基金發展大年，新發基金管理總規模一路高歌猛進，但清盤基金也不斷增多，部分細分領域基金清盤也日趨常態化。數據顯示，截至12月14日，今年已有8只交易型開放式指數基金清盤，創下歷年之最。細分領域基金清盤常態化，將倒逼基金公司在產品設計環節更加注重前瞻性和持有人盈利預期。

基金規模偏小是上述ETF清盤的重要原因之一。數據顯示，截至12月10日，工業ETF、中證北京50ETF規模分別為502.33萬元、2,249.04萬元，其他產品在基金到期日規模也絕大多數低于5,000萬元，多數已淪為“迷你基金”。截至12月11日，全市場338只非貨幣ETF產品中，規模低于2億元的小微基金數量多達130只，占比38.46%；規模低于5,000萬元的基金數量為34只，占比超過10%。與大規模基金相比，小規模基金會占用投研資源，基金公司從性價比角度看，對于部分規模偏小、前景不佳的產品實施清盤，也在情理之中。

3、專業機構持有A股流通市值11.5萬億元，公募基金投資熱情“最高”

A股市場投資者結構正在悄然發生著積極變化。數據顯示，2019年初至今年11月底，境內專業機構的A股交易金額占比17.75%，較2018年上升1.34個百分點。截至今年11月底，境內專業機構持有A股流通市值合計11.5萬億元，較2018年底增加6.26萬億元，翻了一番還多。其中，公募基金A股交易金額占比和持倉占比明顯高于其他類型的境內專業機構，成為A股市場最為閃耀的專業投資力量。

隨著資本市場全面深化改革、雙向開放加快推進，融資端和投資端改革持續發力，專業機構參與熱情明顯上升，投資者結構出現邊際改善，特別是公募基金參與的積極性明顯高于其他類型的境內專業機構，依托市場生態的變化，公募基金的專業能力將在未來繼續占優。

4、基金托管業務資格加速放開，年內10家金融機構獲批

證監會公告日前顯示，長江證券與德意志銀行獲批基金托管業務資格。據不完全統計，年內獲批金融機構數量已有10家，此外，還有西部證券、匯豐銀行（中國）等在排隊中。數據顯示，截至12月14日，年內新發基金份額已達到2.88萬億份，相比年初增長94.04%。在此背景下，基金托管業務前景廣闊，市場競爭格局或也將迎來新變化。

今年以來基金托管業務資格加速放開。目前已有長江證券、光大證券、花旗銀行（中國）、德意志銀行（中國）等10家金融機構獲批基金托管業務資格，獲批總量達到57家，今年獲批機構數量占比近20%。我國資本市場對外開放步伐加快，外資基金公司和外資托管機構將很快進入市場，對現存機構是全新的挑戰。從長期看，基金投顧會踐行中長期投資理念，促進代銷業務良性發展，進而鞏固托管業務。

5、私募加倉“步伐未止”，加持順周期減持科技與醫藥板塊

10月以來A股的震蕩調整并未打亂私募加倉的步伐。華潤信托陽光私募股票多頭指數（CREFI指數）月報顯示，11月末，該指數成分基金的平均股票倉位為78.52%，較10月末上升1.44個百分點，已連續兩個月提升。從調倉情況來看，11月私募明顯加倉順周期板塊，減倉科技和醫藥行業。

具體來看，消費仍是私募主要的配置方向。截至11月底，在CREFI指數成分基金的股票資產中，食品、飲料是私募配置比例最高的行業，配置比例為11.6%，緊隨其后的是材料和資本貨物板塊。值得注意的是，11月私募整體減倉了食品飲料、科技和醫藥板塊，同時加倉保險、材料等行業。數據顯示，私募11月持倉增幅最大的三個行業為材料、保險和消費者服務，分別提高了1.6個百分點、0.74個百分點和0.25個百分點，減幅最大的三個行業為技術硬件與設備、軟件與服務以及醫療保健設備與服務，倉位分別減少了4.91個百分點、2.88個百分點和2.78個百分點。短期部分標的存在估值回歸的風險，但消費、科技與醫藥為中長期看好的三大黃金賽道，隨著優質標的估值回歸合理區間，明年投資機會值得關注。

二、基金公司動態

1、掘金食品飲料板塊，銀華食品飲料量化優選近兩年漲幅超170%

近兩三年來，食品飲料領域無疑是A股市場關注度最高的領域之一。尤其12月以來，在市場調整的背景下，食品飲料板塊逆市上漲，白酒等龍頭公司漲勢如虹。數據顯示，中信一級行業中，食品飲料12月1日至12月9日漲幅高達7.45%，位居所有行業漲幅冠軍；同時該行業今年以來漲幅達到71.08%，同樣位居所有行業今年漲幅冠軍。

值得注意的是，多只基金憑借其雄厚的投研實力及敏銳的眼光正掘金這一市場風口，如銀華基金旗下的銀華食品飲料量化優選基金。近日，銀華食品飲料量化優選股票基金因其績優成績開始吸引市場關注。截至12月4日，該基金近一年、近兩年漲幅高達到81.51%、170.39%。據悉，該基金是行業內少有的采取“SMARTBETA”策略布局食品飲料主題的基金，是在傳統被動化指數投資的基礎上通過量化模型對選股和權重安排的優化，獲得跑贏傳統市值指數的超額收益阿爾法，在阿爾法和貝塔之間尋求回報和波動率的平衡。

2、南方科技創新14日起開放申購，成立以來漲幅超130%位列“翹楚”

自2019年4月底，首批科創主題基金面世以來，相關基金一直備受關注。12月12日，南方基金發布公告，南方科技創新混合型證券投資基金12月14日起首度開放申購，助力投資者參與科創板投資、共享科創類企業發展成果。

據了解，南方科技創新是國內首批發行的科創主題基金之一，由權益研究老將茅煒攜手績優新秀王博共同管理。此前南方科技創新發行時的募集上限為10億元，但發行首日募集規模即超200億，并啟動了“末日比例確認”，最終募集有效認購總戶數為657,084戶。數據顯示，截至12月11日，南方科技創新自2019年5月6日成立以來漲幅高達134.49%，年化收益為70.03%，在首批科創主題基金中位列翹楚。

3、基金開啟“貼身肉搏”，農銀工業4.0暫居冠軍之位

距離2020年結束還有最后13個交易日，年內冠軍基金爭奪戰突然白熱化。自上周以來，廣發高端制造股票A與農銀工業4.0混合進入“貼身肉搏”狀態，僅2個交易日的時間，二者年內收益差距從此前的十多個百分點縮小至1個百分點內。本周第一個交易日結束后，農銀工業4.0終于實現反超，暫時居于年內冠軍基金之位。

數據顯示，截至12月4日，廣發高端制造股票A年內收益率為125.66%，農銀工業4.0混合以113.9%的收益率位居第二。在此前一個多月的時間里，廣發高端制造股票A年內收益率一直領先農銀工業4.0混合10個百分點左右。

4、固收及權益類“雙豐收”，易方達香港斬獲兩項離岸中資基金大獎

12月13日，由香港中資基金業協會（HKCAMA）與彭博（Bloomberg）聯合舉辦的“2020年離岸中資基金大獎”名單揭曉，易方達（香港）精選債券基金榮獲“最佳總回報-大中華區固定收益類（3年期）”冠軍，易方達（香港）中國股息基金也一舉拿下“最佳總回報-大中華區權益類（3年期）”亞軍。同時，憑借在主動管理領域多年的深耕，易方達資產管理（香港）有限公司（以下簡稱“易方達香港”）成為本屆頒獎典禮中唯一一家同時獲得固收及權益類（除QDII產品外）最佳回報獎項的基金公司。

出海12年來，易方達香港在固收、權益、指數量化、大類資產配置等領域持續發力，投研實力穩步提升，產品線齊全均衡，旗艦產品表現持續領先，為投資者創造了長期不俗的回報。此次公司旗下固收及權益類產品同時獲得最佳回報獎，一方面是對易方達在離岸市場深厚積累的投研能力充分肯定，另一方面也展現了易方達香港全面嚴謹的合規風控、高效穩定的運營及交易平臺、細致專業的市場服務等綜合實力。

5、華寶信托QDII額度新增1億美元，全球資產配置服務再升級

近日，國家外匯管理局啟動新一輪合格境內機構投資者（QDII）額度發放，華寶信托獲批新增QDII額度1億美元，累計QDII額度達到20億美元。

據悉，華寶信托作為行業內較早開展QDII業務的信托公司之一，于2012年獲得受托境外理財業務資格，并推出境外市場投資系列信托產品。2015年，華寶信托發行公司首單QDII集合信托計劃，并持續推出境外中資概念債系列QDII信托產品。目前，公司QDII業務已在跨境業務市場中占據了一席之地，投資區域從中國香港地區擴展到美國、德國等地，涉及標的從港股市場的新股逐步擴充到基金、債券、優先股、結構性票據等境外標準化證券資產。

三、新基金發行

1、博時基金發新基桂征輝掌舵，4只指數型基金回報率均超30%

12月15日，博時基金新發了一只股票指數型基金，為博時滬深300指數增強發起式證券投資基金（以下簡稱“博時滬深300指數增強A”），由桂征輝出任基金經理。

公開信息顯示，博時滬深300指數增強A以“通過嚴格的投資程序約束和數量化風險管理手段，在對標的指數有效跟蹤的基礎上，力爭實現超越目標指數的投資收益，謀求基金資產的長期增值”為投資目標，投資范圍主要為具有良好流動性的金融工具，包括標的指數成份股及其備選成份股(含存托憑證)、其他股票(含中小板、創業板及其他經中國證監會核準或注冊上市的股票、存托憑證)、內地與香港股票市場交易互聯互通機制下允許投資的香港聯合交易所上市的股票、債券(包括國內依法發行上市的國債、地方政府債、政府支持債券、金融債、企業債、公司債、次級債、可轉換債券(含可分離交易可轉債)、可交換債券、央行票據、中期票據、短期融資券、超短期融資券)、金融衍生品(股指期貨、股票期權、國債期貨)、債券回購、資產支持證券、銀行存款、同業存單、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。

桂征輝，2009年加入博時基金，歷任高級程序員、高級研究員、基金經理助理、博時富時中國A股指數證券投資基金基金經理，現任指數與量化投資部投資副總監兼博時裕富滬深300指數證券投資基金、博時滬深300指數基金兼博時中證淘金大數據100指數基金、博時銀智大數據100指數基金、博時中證500指數增強基金基金經理。加入博時基金前，桂征輝曾任職于松下電器、美國在線公司、百度公司。

自2020年12月12日，桂征輝開始管理博時滬深300指數增強A。截至12月15日，桂征輝“在手”5只基金，全部為股票指數型基金。除博時滬深300指數增強A外，分別為博時中證500指數增強A、博時銀智大數據100A、博時中證淘金大數據100A、博時滬深300指數A，上述4只股指基金任職時間均超過2年，回報率分別為34.4%、70.07%、38.85%、49.64%。其中，博時中證500指數增強A近1年階段漲幅為35.35%，跑贏同期同類平均漲幅30.16%、滬深300漲幅24.62%以及跟蹤標的漲幅23.36%。

2、興華基金管理推出新混基，冷文鵬攜“新手”呂智卓出任基金經理

12月14日，興華基金管理推出了一只混合型基金，為興華瑞豐混合型證券投資基金（以下簡稱“興華瑞豐混合A”），冷文鵬攜手“新秀”呂智卓擔任基金經理。

公開信息顯示，興華瑞豐混合A以“在嚴格控制投資組合風險的前提下，通過積極主動的投資管理，把握不同時期股票市場和債券市場的投資機會，力爭超越業績比較基準，追求資產凈值的長期穩健增值”為投資目標，投資范圍包括國內依法發行上市的股票(包括中小板、創業板及其他經中國證監會核準或注冊上市的股票)、債券(國債、政策性金融債、地方政府債)、債券回購、銀行存款(包括協議存款、定期存款及其他銀行存款)、同業存單、貨幣市場工具以及經中國證監會允許基金投資的其他金融工具。

冷文鵬，現任興華基金管理股票投資部負責人、投資研究部負責人。曾任中國經濟技術投資擔保有限公司產品經理、華夏基金管理有限公司高級經理、新華基金管理有限公司研究員、華泰柏瑞基金管理有限公司高級研究員。2016年4月，冷文鵬加入西部利得基金管理有限公司，擔任國新投資有限公司投資部、研究部執行總經理。

呂智卓，現任興華基金管理固定收益部負責人，曾任天弘基金管理有限公司中央交易室專戶交易員，上海久期投資有限公司交易管理部交易主管。

自2020年12月11日，冷文鵬和呂智卓開始管理興華瑞豐混合A。截至12月15日，除興華瑞豐混合A外，冷文鵬還管理著1只混合型基金，為興華永興混合發起式A，任職時間僅為21天，暫無回報率信息。而興華瑞豐混合A則為呂智卓“首秀”基金。

3、興業基金祭出新混基臘博“一拖八”，任職一只“熊基”跑輸同類平均

12月14日，興業基金祭出一只混合型基金，為興業聚申一年持有期混合型證券投資基金（以下簡稱“興業聚申一年持有期混合A”），臘博擔任基金經理。

公開信息顯示，興業聚申一年持有期混合A以“在嚴格控制風險的前提下，追求基金資產的長期穩健增值”為投資目標，投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票(包括中小板、創業板及其他經中國證監會核準或注冊上市的股票)、銀行存款、同業存單、債券(國債、金融債、企業債、公司債、公開發行的次級債、地方政府債、證券公司短期公司債、可轉換債券(含分離交易可轉債的純債部分)、可交換債券、央行票據、中期票據、短期融資券、超短期融資券等)、債券回購、貨幣市場工具、資產支持證券、國債期貨、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。

臘博，2014年12月加入興業基金，曾任興業聚利靈活配置混合型證券投資基金、興業聚優靈活配置混合型證券投資基金等基金經理；現任興業定期開放債券型證券投資基金、興業聚盈靈活配置混合型證券投資基金等基金經理。加盟興業基金前，臘博曾就職于新西蘭ANYING國際金融有限公司、新西蘭FORSIGHT金融研究有限公司、長城證券有限責任公司、中歐基金管理有限公司。

自2020年12月4日，臘博開始管理興業聚申一年持有期混合A。截至12月15日，臘博正管理著8只基金，包括4只混合型基金、2只債券型基金和2只定開債券型基金。債基分別為興業穩健雙利一年持有期債券A和興業裕恒債券，任職回報率分別為0.53%、5.06%；定開債基分別為興業6個月定開債券、興業定開債A，任職回報率分別為14.6%、28.01%。此外，臘博還管理著1只混基，為興業龍騰雙益平衡混合，管理時長2年又241天，近1年、近2年的階段漲幅分別為34.29%、60.68%，均跑輸同期同類平均漲幅37.21%、75.18%。