原創 小熊貓t 易簡財經

12月14日晚，有“史上最嚴”之稱的退市制度征求意見稿出爐。

受此影響，ST股版塊冰火兩重天。

萬得數據顯示，截至今天收盤，有143只ST股下跌，占比超過64%。不過，與此同時，也有64只ST股逆勢上揚，占比超過28%。

退市新規到底講了啥？

易簡財經整理發現，退市制度征求意見稿，主要包含以下幾個要點：

1、財務類退市指標。

取消單一凈利潤為負值和營業收入低于1000萬的指標，新增“扣非前后凈利潤為負且營業收入低于1億元”；

對營業收入的認定作進一步嚴格要求，需扣除與主營業務無關的收入和不具備商業實質的關聯交易收入。

此外，審計意見也被納入退市指標，和其他財務指標交叉適用。

2、交易類退市指標。

“面值退市”改為“1元退市”，新增“連續20個交易日的每日股票收盤總市值均低于3億元”的市值指標。

3、規范類退市指標。

新增“信息披露、規范運作存在重大缺陷且拒不改正，和半數以上董事對于半年報或年報不保真”兩類情形，并細化具體標準。

4、重大違法類指標。

進一步明確信披違規、財務造假退市判定標準，包括：

上市公司連續三年虛增凈利潤金額，每年均超過當年年度報告對外披露凈利潤金額的100%，且三年合計虛增凈利潤金額達到10億元以上；

連續三年虛增利潤總額金額，每年均超過當年年度報告對外披露利潤總額金額的100%，且三年合計虛增利潤總額金額達到10億元以上；

連續三年資產負債表各科目虛假記載金額合計數，每年均超過當年年度報告對外披露凈資產金額的50%，且三年累計虛假記載金額合計數達到10億元以上。

除了退市指標的調整以外，新規還簡化了退市流程，壓縮了退市整理期交易時限。

新規到底是嚴了，還是松了？

新規一出，立馬引發熱議。

不少投資者指出，“扣非前后凈利潤為負且營業收入低于1億元”，重點在于“且”，折價銷售就能解決問題，實際上是比原來放寬了可操作空間。

甚至有投資人認為，按照公布的退市新規，即便美國安然公司在中國上市，那幾乎就是青銅圣斗士“不死鳥”一輝。而康美藥業就算在原來的基礎上，再造假200億，也不會觸發財務類退市指標。這相當于向外界喊話，“都快來上市，巧妙造假永不退市。”

對此，多位業內人士對易簡財經指出，相比經營數據，新規更著重違規成本，反正紅線就擺在那，一碰就得退。盡管這樣會有更多上市公司圍繞著紅線進行操作，爭取可以繼續留在A股，但這并非易事。

首先，營收要做到1個億，就不簡單。Choice數據顯示，截至2020年前三季度，營收不高于1個億的上市公司有134家；營收不高于7500萬的有106家。

其次，雖然標準明確，有操作空間，但是爛公司還是爛，做賬避得了一時，避不了一世。大家要注意一個細節，對營收的認定，需扣除與主營業務無關的收入，還有不具備商業實質的關聯交易收入，凈利也要求扣非。

這意味著，一些企業靠買房或者突擊重組搞一些非主業的業務來續命的，這回就很難續了。雖然在這個條款下，一些大的公司，像萬達影業這樣的，能保住殼，但這樣的大型企業想要做一些利潤出來，本就不是什么太困難的事情。

但對于一些“不務正業”的爛公司來說，主業不行，持續虧損，股價就會朝幾毛錢跌去，估計以后會有更多的仙股出現。

上述業內人士還指，滬深交易所給了明確的退市明細指標后，更有利于執行政策，能加強優勝劣汰，讓上市公司整體質量提升。

“只要過線就退，這就是退市加嚴的地方。”

要知道，2020年，上市公司退市的步伐，本就比以往都要快一些。

Choice數據顯示，自2001年PT水仙退市，迄今已有81家公司退市。其中，僅2020年就已有17家公司退市，是史上退市公司數量最多的年份。

“2020年退市了17家，比2019年翻倍了，我覺得2021年還能再翻倍。”業內人士稱。

業內人士還分析認為，新規的“松”，不是體現在退市，而是在改過自新后還有機會回來。深交所刪除了退市后不得上市的條款，相當于給企業一個改正的機會，這就是正能量，只要能重新做好企業，推動實體經濟發展，就能重出江湖。

退市制度新規的落地，會給上市公司及資本市場參與者一定的壓力，讓上市公司專注經營業績，不然就會被市場拋棄。

業內人士預計，垃圾股、業績表現不佳的上市公司可能出現爆雷現象，重點關注業績預增公司和經營穩定的公司。未來很長一段時間，比起股市盈利，應做好風險控制。

?END?

作者 | 小熊貓t

原標題：《史上最嚴退市新規出爐，ST板塊股票冰火兩重天》

閱讀原文