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股價的“預知能力”往往是“內鬼”作祟。

作 者 / 甘 弋

編 輯 / 小市妹

前后兩天時間，前有大豪科技收購紅星股份提前漲停，后有萊茵體育“未卜先知”。資本市場進行內幕交易的“內鬼們”似乎愈發猖狂了。

細數2020年那些有“預知能力”的股票，國金證券、長春高新、信維通信、眾信旅游等內幕消息泄露導致上市公司股價提前暴漲的例子一波接著一波。

監管利劍懸于頭頂，真的斬殺不了這些擾亂市場的“內鬼”嗎？

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萊茵體育股價提前漲停

“周五”非常神奇，資本市場往往會上演一些不同尋常的戲碼。11月27日開盤，萊茵體育的股價基本圍繞前一收盤價幾分錢的范圍內波動。但從當日14：00時起，該公司股價從3.07元幾乎直線拉升，于14：09封住漲停板，最終報收3.37元。

從資金流向看，11月27日，萊茵體育的主力資金凈流入量為5269萬元，而前一天，這個數據僅僅為8.51萬元。再往前追溯，是連續6個交易日的主力資金流出，總計流出資金量為3218.89萬元，其中，僅11月18日一天，就有1154.13萬元資金流出。

▲每日主力資金流向（dde）

同時，在11月27日茵體育的換手率也迅速飆漲。當天換手率為3.54%，成交總額達到1.51億元。而在此之前，萊茵股份的換手率長時間保持在不足1%的程度，成交總額也只是在千萬元左右。

盤后龍虎榜顯示，買入金額前5名買入總計4243.25萬元，占當天總成交金額28.12%。其中，華鑫證券上海分公司買入1285.74萬元；華泰證券成都蜀金路證券營業部買入836.51萬元；國泰君安成都北一環路證券營業部買入803.81萬元；中信證券上海漕溪北路證券營業部買入674萬元；廣發證券上?？亟纷C券營業部買入643.19萬元。

種種不同尋常的線索，讓兩天后的萊茵體育陷入了一場內幕消息泄露的輿論風波中。

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內幕消息泄露疑云

11月29日晚間，萊茵體育發布關于籌劃重大資產重組的停牌公告，公告稱，11月27日收到交易對方、控股股東的母公司文旅集團發來的重大資產重組的意向函，萊茵體育籌劃發行股份購買文旅集團持有的成都文旅63.34%股權。

結合兩天前的股價異動，萊茵體育一時間陷入內幕消息泄露的風波疑云。

疑惑并非憑空而起。在發布重大重組公告前，萊茵體育股價已經持續低迷了很長時間。雖然一度在8月底沖上過3.51元/股的高位，但隨后被一紙低迷的財報打入2.81元/股的低谷。而在此次漲停前，該公司股票已經連續5個交易日下跌。

萊茵體育業績不佳是資本冷淡的原因所在。萊茵體育在2015年8月由“萊茵置業”更名為“萊茵體育”，更名后公司將體育產業作為主要發展方向。

數據顯示，掛著“體育”的羊頭，萊茵體育的主要營收和盈利點還是來自于房地產等業務。2019年，公司房地產收入1.02億元，占總收入比例73.86%；體育收入1900萬元，占總收入比例13.78%。

并且，在房地產行情持續下行的今天，萊茵體育變得越發困難。數據顯示，萊茵體育從2017年到2019年出現了連續三年虧損的窘況，分別錄得凈利潤-5637.18萬元、-9023.24萬元和-1.26億元。

而成都文旅的日子也不好過。2019年，該公司錄得營收凈利同比雙降，分別同比下滑23.19%、56.96%。今年受到疫情沖擊，成都文旅業績更慘淡，上半年公司僅實現營業收入5168.76萬元，同比下滑55.80%，實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤234.00萬元，同比下滑95.08%。

在不少業內人士看來，萊茵體育如此大費周章籌劃并購這樣一家業績持續大滑坡的旅游企業，除了短期為公司帶來“正宗川渝聯合申奧概念”的光環，難言能為企業基本面帶來多大的變化。前路慘淡，后路坎坷，似乎都在印證11月27日那場玄幻的漲停暗藏“貓膩”。

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監管重錘隨時落地

截至目前為止，監管還沒有對萊茵體育股價“先知”的問題提出問詢。但在萊茵體育之前，已有不少相似案例曝出。

最近的一次是在一周前的大豪科技收購紅星股份，11月24日晚，大豪科技發布公告稱，正在籌劃以發行股份的方式，購買控股股東北京一輕控股旗下資管公司100%股權以及京泰投資持有的紅星股份45%股權，而一輕控股直接或間接持有紅星股份55%股權。

紅星股份是白酒領域二鍋頭品類中與順鑫農業齊名“二鍋頭雙雄”的品牌。在白酒板塊大熱的當下，這一舉動無疑是踩中熱點，后續漲勢在很多人看來是意料之中的。

但出乎意料的是，在重組公告發布的前一天，大豪科技股價就出現放量漲停，當天成交金額達到1.03億，是近一個月日均成交額的3倍左右，過去一個月大豪科技的日均成交額都在2500萬-3000萬左右。雖然公司稱未發現內幕交易的情形，但太多線索讓大豪科技陷入內幕交易疑云。

無獨有偶，早前聲勢大噪的國金國聯合并時，也出現了類似的情景。在國聯證券與國金證券正式發布并購意向公告（9月20日）的前一天，相關消息甚至公告截圖就已在網絡上流傳。更早之前的9月18日，兩家上市公司A股股票也雙雙漲停。9月25日，證監會正式發聲，要求國金、國聯證券自查，并提交內幕知情人名單，啟動核查程序。

最終，“兩國證券”聯姻失敗，在證監會對相關事件調查未明時，國聯證券分管自營業務的副總裁楊明卻突然申請辭職。業內人士對市值觀察分析表示，從結果來看，內幕消息的泄露已然成為導致國金國聯并購案失敗的直接原因。

縱觀2020年，萊茵體育、大豪科技、國金證券、國聯證券并不“孤單”，內幕消息泄露導致資本炒作的風氣層出不窮，比如王府井、長春高新、信維通信、眾信旅游等都在內幕交易“嫌疑人”的清單內。

這些“嫌疑人”在雷池邊緣瘋狂踩踏，已經挑動了監管敏感的神經。在王府井案后，證監會已形成《關于上市公司內幕信息知情人登記管理制度的規定（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。主要修訂內容就有進一步明確內幕信息知情人、內幕信息的定義和范圍。

除此之外，為了嚴打內幕交易，監管層決定加強對上市券商公司的監管，修訂了《關于加強上市證券公司監管的規定》。在注冊制時代來臨之際，信息披露成為監管重點。隨著資本市場的發展，對內幕信息管理、信息披露等方面的要求日益增多。

今天或許會有漏網之魚，但當監管重錘落下，沒有一只蝦米會獨善其身。

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原標題：《公司觀察丨內幕交易的鬼，“萊茵體育”們的嘴》

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