聲明：本文基于公開資料撰寫，僅作為信息交流，不構成任何投資建議。

最近三年對生物醫藥板塊影響比較大的有四次大利空，帶來了四次不理性下跌：

（1）第一次是2017年短時間之內強硬推行藥品兩票制，導致銷售渠道不通暢，血制品大量庫存，華蘭生物從坐商變成了游商，血制品斷崖式業績下滑，股價最大跌幅45%。

第二年新增四價流感疫苗業務，兩年時間華蘭生物（SZ:002007）股價最高漲幅500%。

（2）第二次是2018年7月13日長生生物疫苗事件，對于醫藥尤其是疫苗企業影響是非常大的。但是華蘭生物股價已經不被影響了，股價非常堅挺。

疫苗龍頭康泰生物(SZ：300601) 卻最多下跌64%，另外2018年本來就是熊市，其他股票跌得也比較多。

但是，經過利空的消化，現在呢？優質的上市公司是不是持續新高了？兩年時間，康泰生物股價從低點最高上漲了800%。

（3）第三次是2018年12月份的仿制藥集采，華海藥業(SH：600521)，健友股份被卷入旋渦。華海藥業甚至收到了FDA警告函……股價當時跌的也很多，華海藥業一度跌幅高達70%，健友股份一度大跌45%。

當時，器械和疫苗已經不被藥品下跌影響了。

現在呢？當時的仿制藥起跌點是不是都被漲回去了，還加倍回報你。兩年時間，華海藥業股價最大漲幅400%，健友股份股價最大漲幅500%。

（4）第四次就是現在的醫用高值耗材集采。心臟支架從1.3萬元/條降到了436元/條，但從上面幾次的經驗看，股價依然會漲起來。

所以，今天聰明人太多，真正的支架公司微創醫療、樂普醫療反而在11月5日利空落地后，沒有怎么下跌或者跌幅不大。

中槍的沒有下跌，躺槍的反而跌幅更大。

創新藥ETF今年漲幅＜煤炭、鋼鐵、有色ETF今年漲幅。

看官是不是感到很奇怪?

第四次生物醫藥板塊的歷史性機會在哪里?

華蘭生物，最大跌幅高達46%，四價流感疫苗產能明年1億劑產能，138元/劑的中標價……明年還有血制品漲價，生物類似藥報產，狂犬病疫苗上市，兒童四價流感疫苗上市……明年業績，請大家自己用計算器算算。

賽諾醫療（SH:688108），最大跌幅高達63%，賽諾的不銹鋼支架根本就不參與集采，卻慘遭躺槍。

明年第一季度賽諾的鈷鉻合金支架向美國。這將是第一家在美國上市的國產冠脈支架。

創新業務都不會遭遇集采。賽諾醫療已經開始代理銷售巴泰醫療的藥物球囊和切割球囊。啟動了心臟介入瓣膜、神經介入器械、可降解冠脈支架的研發。

（5）明年，第五次利空也要來了，骨科耗材和封堵器和吻合器都將納入集采。

你，應該何去何從?

作者：斛蕓貞談醫論股，首發于雪球同名專欄。未經許可禁止轉載。

原標題：《A股生物醫藥三年四次危機比較分析》

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