A股兩市走勢(shì)繼續(xù)分化。

11月18日，A股繼續(xù)震蕩。其中，深證成指與創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)調(diào)整，而滬指維持前期強(qiáng)勢(shì)。近幾個(gè)交易日，滬強(qiáng)深弱格局較為突出。

值得關(guān)注的是，近期雖然大盤(pán)保持穩(wěn)定，但年內(nèi)漲幅居前的強(qiáng)勢(shì)板塊，出現(xiàn)輪番調(diào)整。有分析指出，近期市場(chǎng)風(fēng)格明顯改變，主要是隨著年底基金的結(jié)算時(shí)間臨近，部分機(jī)構(gòu)存在提前獲利了結(jié)鎖定收益的需求。

展望后市，行業(yè)專家指出，雖然當(dāng)下周期股股價(jià)回暖，但由于我國(guó)工業(yè)化基本上接近尾聲，因此周期板塊上行更多可以看作是一種反彈，而非行情的反轉(zhuǎn)。市場(chǎng)風(fēng)格短期內(nèi)有所改變，但持續(xù)性或并不強(qiáng)。

兩市分化

截至11月18日收盤(pán)，上證綜指漲0.22%，報(bào)3347.3點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.81%，報(bào)1419.23點(diǎn)；深證成指跌0.54%，報(bào)13658.2點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.41%，報(bào)2620.67點(diǎn)。

具體來(lái)看，11月18日滬深股指雙雙低開(kāi)。不過(guò)，滬指在銀行、非銀金融等板塊護(hù)盤(pán)下維持強(qiáng)勢(shì)。但創(chuàng)業(yè)板指快速走低，早盤(pán)一度跌逾1.5%，兩市分化行情明顯。午后，兩市震蕩走弱，滬指一度翻綠，不過(guò)截至收盤(pán)成功收紅。

值得關(guān)注的是，滬強(qiáng)深弱格局已維持多個(gè)交易日。

具體來(lái)看，11月16日，上證綜指漲1.11%，報(bào)3346.97點(diǎn)；深證成指漲0.7%，報(bào)13850.82點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.21%，報(bào)2712.41點(diǎn)。11月17日，上證綜指跌0.21%，報(bào)3339.9點(diǎn)；深證成指跌0.85%，報(bào)13732.52點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2%，報(bào)2658.09點(diǎn)。

此外，資金面上，北向資金連續(xù)買入滬市、賣出深市。其中，滬股通連續(xù)三個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)凈流入，而深股通則連續(xù)四個(gè)交易日出現(xiàn)凈流出。

具體來(lái)看，11月16日至18日，滬股通分別凈流入37.66億元、15.31億元、6.13億元，深股通則分別凈流出11.77億元、14.78億元、6.28億元。此外，11月13日，深股通凈也流出13.04億元。

對(duì)于A股連續(xù)多個(gè)交易日出現(xiàn)滬強(qiáng)深弱格局，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，主要是板塊輪動(dòng)所致。近期，順周期板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，比如有色金屬等，而科技股連續(xù)多個(gè)交易日回落，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)回調(diào)。因此，A股震蕩走勢(shì)中，滬強(qiáng)深弱格局延續(xù)。

粵開(kāi)證券研報(bào)指出，兩市指數(shù)出現(xiàn)明顯分化，一方面，是因?yàn)闇性诖蠼鹑诤椭芷诠陕?lián)袂助力下，指數(shù)不斷震蕩走高。另一方面，深市弱勢(shì)則是因?yàn)槭袌?chǎng)熱錢主要集中在低估值、順周期板塊，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板近期表現(xiàn)低迷，成交明顯萎縮。

強(qiáng)勢(shì)板塊連續(xù)回調(diào)，風(fēng)格改變持續(xù)性或不強(qiáng)

值得投資者關(guān)注的是，近幾個(gè)交易日今年漲幅超排名靠前的板塊，輪番調(diào)整。展望后市，投資者該如何把握當(dāng)下的市場(chǎng)節(jié)奏呢？

11月18日，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類下，A股風(fēng)格切換繼續(xù)。銀行、鋼鐵、有色等板塊漲幅居前，家用電器、電氣設(shè)備、休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物等板塊走勢(shì)低迷。其中，前期強(qiáng)勢(shì)的白酒股跌幅居前。

具體來(lái)看，銀行板塊領(lǐng)漲兩市，大漲2.31%。鋼鐵、有色金屬、化工等順周期板塊漲幅居前，分別上漲1.06%、0.67%、0.40%。前期強(qiáng)勢(shì)的食品飲料、醫(yī)藥生物、白酒等板塊，跌幅突出。其中，家用電器大跌1.53%，跌幅位居首位，電氣設(shè)備、休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物分別下跌1.50%、1.45和1.17%，跌幅均超過(guò)1%。

個(gè)股方面，11月17日領(lǐng)漲兩市的有色金屬板塊，繼續(xù)走強(qiáng)。鋅業(yè)股份（000751）、宏創(chuàng)控股（002379）、閩發(fā)鋁業(yè)（002578）等漲停，怡球資源（601388）一度漲停，羅平鋅電（002114）、龍磁科技（300835）等漲逾5%。

白酒板塊則領(lǐng)跌兩市，龍頭貴州茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）小幅下跌，金徽酒（603919）一度跌停，迎駕貢酒（602198）、口子窖（603589）等跌逾5%。

對(duì)于市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)板塊的回調(diào)，粵開(kāi)證券指出，隨著年底基金的結(jié)算時(shí)間臨近，部分機(jī)構(gòu)存在提前獲利了結(jié)鎖定收益的需求，因此食品飲料、電氣設(shè)備、休閑服務(wù)、汽車、醫(yī)藥生物等今年漲幅排名靠前的板塊，均出現(xiàn)回調(diào)。當(dāng)下市場(chǎng)追逐低估值的風(fēng)格，符合偏防御的投資策略。

市場(chǎng)節(jié)奏方面，楊德龍認(rèn)為，雖然市場(chǎng)風(fēng)格短期內(nèi)有所改變，但持續(xù)性或并不強(qiáng)。目前，周期股的股價(jià)回升，主要是我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇，帶動(dòng)周期性行業(yè)盈利的增長(zhǎng)，但由于我國(guó)工業(yè)化基本上接近尾聲，對(duì)于周期性行業(yè)的需求量并不會(huì)回到以前的巔峰時(shí)刻，因此它們股價(jià)上漲，更多可以看作一種反彈，而非反轉(zhuǎn)行情。

因此，在配置方面，楊德龍仍建議投資者重點(diǎn)配置業(yè)績(jī)優(yōu)良、機(jī)會(huì)確定的消費(fèi)股。同時(shí)，具有消費(fèi)屬性的新能源汽車，也是重要方向。

粵開(kāi)證券指出，當(dāng)下建議投資者重點(diǎn)關(guān)注兩條主線，一是后疫情時(shí)代的低估值，且受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的板塊，二是業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性高且能夠延續(xù)到明年的板塊。