A股兩市走勢繼續分化。

11月18日，A股繼續震蕩。其中，深證成指與創業板指繼續調整，而滬指維持前期強勢。近幾個交易日，滬強深弱格局較為突出。

值得關注的是，近期雖然大盤保持穩定，但年內漲幅居前的強勢板塊，出現輪番調整。有分析指出，近期市場風格明顯改變，主要是隨著年底基金的結算時間臨近，部分機構存在提前獲利了結鎖定收益的需求。

展望后市，行業專家指出，雖然當下周期股股價回暖，但由于我國工業化基本上接近尾聲，因此周期板塊上行更多可以看作是一種反彈，而非行情的反轉。市場風格短期內有所改變，但持續性或并不強。

兩市分化

截至11月18日收盤，上證綜指漲0.22%，報3347.3點；科創50指數跌0.81%，報1419.23點；深證成指跌0.54%，報13658.2點；創業板指跌1.41%，報2620.67點。

具體來看，11月18日滬深股指雙雙低開。不過，滬指在銀行、非銀金融等板塊護盤下維持強勢。但創業板指快速走低，早盤一度跌逾1.5%，兩市分化行情明顯。午后，兩市震蕩走弱，滬指一度翻綠，不過截至收盤成功收紅。

值得關注的是，滬強深弱格局已維持多個交易日。

具體來看，11月16日，上證綜指漲1.11%，報3346.97點；深證成指漲0.7%，報13850.82點；創業板指漲0.21%，報2712.41點。11月17日，上證綜指跌0.21%，報3339.9點；深證成指跌0.85%，報13732.52點；創業板指跌2%，報2658.09點。

此外，資金面上，北向資金連續買入滬市、賣出深市。其中，滬股通連續三個交易日實現凈流入，而深股通則連續四個交易日出現凈流出。

具體來看，11月16日至18日，滬股通分別凈流入37.66億元、15.31億元、6.13億元，深股通則分別凈流出11.77億元、14.78億元、6.28億元。此外，11月13日，深股通凈也流出13.04億元。

對于A股連續多個交易日出現滬強深弱格局，前海開源首席經濟學家楊德龍認為，主要是板塊輪動所致。近期，順周期板塊表現強勢，比如有色金屬等，而科技股連續多個交易日回落，導致創業板指數持續回調。因此，A股震蕩走勢中，滬強深弱格局延續。

粵開證券研報指出，兩市指數出現明顯分化，一方面，是因為滬市在大金融和周期股聯袂助力下，指數不斷震蕩走高。另一方面，深市弱勢則是因為市場熱錢主要集中在低估值、順周期板塊，導致創業板近期表現低迷，成交明顯萎縮。

強勢板塊連續回調，風格改變持續性或不強

值得投資者關注的是，近幾個交易日今年漲幅超排名靠前的板塊，輪番調整。展望后市，投資者該如何把握當下的市場節奏呢？

11月18日，申萬一級行業分類下，A股風格切換繼續。銀行、鋼鐵、有色等板塊漲幅居前，家用電器、電氣設備、休閑服務、醫藥生物等板塊走勢低迷。其中，前期強勢的白酒股跌幅居前。

具體來看，銀行板塊領漲兩市，大漲2.31%。鋼鐵、有色金屬、化工等順周期板塊漲幅居前，分別上漲1.06%、0.67%、0.40%。前期強勢的食品飲料、醫藥生物、白酒等板塊，跌幅突出。其中，家用電器大跌1.53%，跌幅位居首位，電氣設備、休閑服務、醫藥生物分別下跌1.50%、1.45和1.17%，跌幅均超過1%。

個股方面，11月17日領漲兩市的有色金屬板塊，繼續走強。鋅業股份（000751）、宏創控股（002379）、閩發鋁業（002578）等漲停，怡球資源（601388）一度漲停，羅平鋅電（002114）、龍磁科技（300835）等漲逾5%。

白酒板塊則領跌兩市，龍頭貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）小幅下跌，金徽酒（603919）一度跌停，迎駕貢酒（602198）、口子窖（603589）等跌逾5%。

對于市場強勢板塊的回調，粵開證券指出，隨著年底基金的結算時間臨近，部分機構存在提前獲利了結鎖定收益的需求，因此食品飲料、電氣設備、休閑服務、汽車、醫藥生物等今年漲幅排名靠前的板塊，均出現回調。當下市場追逐低估值的風格，符合偏防御的投資策略。

市場節奏方面，楊德龍認為，雖然市場風格短期內有所改變，但持續性或并不強。目前，周期股的股價回升，主要是我國經濟出現復蘇，帶動周期性行業盈利的增長，但由于我國工業化基本上接近尾聲，對于周期性行業的需求量并不會回到以前的巔峰時刻，因此它們股價上漲，更多可以看作一種反彈，而非反轉行情。

因此，在配置方面，楊德龍仍建議投資者重點配置業績優良、機會確定的消費股。同時，具有消費屬性的新能源汽車，也是重要方向。

粵開證券指出，當下建議投資者重點關注兩條主線，一是后疫情時代的低估值，且受益于經濟復蘇的板塊，二是業績成長性高且能夠延續到明年的板塊。