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，莫過于美股散戶在Gamestop（中文譯作游戲驛站）這只股票上大戰對沖基金，散戶們站在“團結”和“信仰”的大旗下，將這只被大空頭香櫞稱作只值20美元的股票爆拉至超140美元。

可以看到這家公司常年徘徊在4美元的價格附近，當時該公司流通股做空率達到了97.75%，是美股市場上被賣空得最多的公司，一度被認為有退市的風險。

直到2020年8月，Ryan Cohen這么一個人開始大舉買入游戲驛站，為這場瘋狂埋下了一條導火索...

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游戲驛站到底是做什么的？

關于這場瘋狂，華爾街見聞此前文章《》已經詳細描述，這里就不再贅述，我們從基本面的角度來看看，這家公司到底是做什么的。

游戲驛站成立于1984年，當前公司在美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭和歐洲共擁有6000余家零售店，主要銷售電子游戲軟件、代理游戲外設、售賣游戲雜志、攻略以及一些娛樂相關DVD，除此之外游戲驛站還出版了名為“Game Informer”的游戲專業雜志。

游戲驛站2020年三季報顯示，公司營收29.67億美元，同比減少30.53%，凈利潤為-2.95億美元。從過去的年報來看，截止2020年，公司已經連續3年凈虧損4億美元以上。

這也不難理解，這家公司從經營業務來看，就是一個傳統的不能再傳統的街邊零售商，甚至可以直接類比為大一點的國內的報刊亭，在電子商務的大風潮、大型綜合零售商的擠壓、電子游戲數字化及云平臺等多重逆風壓力的打擊下，公司線下門店不斷關閉，只能靠裁員和變賣資產生存。

無論從哪個角度看，這家公司都不是一個好的資產，各大千億規模機構也都紛紛做空游戲驛站，那到底是為什么，在去年8月這個時間點，股價開始上行了呢？

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年輕創業者的加入點燃散戶“信仰”

2020年8月末，Ryan Cohen（下文譯作瑞安·科恩）開始大舉買入游戲驛站，可以說是科恩以一己之力將游戲驛站的股價拉升翻倍，華爾街對游戲驛站的目標價也上升到了12美元左右。

今年的1月11日，游戲驛站宣布任命科恩為公司董事后，散戶們被點燃了...這個人到底是什么來頭？

瑞安·科恩，今年35歲，2011年他以自己的原名Mr Chewy創立了線上寵物用品公司Chewy，科恩曾表示創立寵物用品公司是因為他自己對寵物擁有極大的熱情，并且認為為寵物主人提供極高質量的個性化服務是推銷寵物用品的絕佳方式。

Chewy的客戶服務包括手寫節日賀卡、寵物離世時的慰問信、請專業畫家上門為寵物畫像、一對一客服服務等等，最終被服務的每一位會員都有著極高的忠誠度和粘性，同時Chewy成功的將傳統的線下寵物用品店轉型成為適應時代的電子商務模式，無疑是一大壯舉。

隨后2017年，PetSmart以33.5億美元的價格收購了Chewy，該公司與2019年上市，如今市值超400億美元。

科恩拿到這筆錢后，立刻將他大部分的財富全都偷到了蘋果和富國銀行這兩支股票上，當時其擁有155萬股一度成為蘋果最大的個人股東，并且就去年6月的消息顯示，科恩并沒有任何減持，2017年至今蘋果公司股價上漲了多少，大家也是有目共睹。

長期堅守蘋果和富國，我們似乎能夠看到一點股神巴菲特的影子，科恩也曾在公開場合表示過：“真正的財富是在市場上通過時間獲取的，而不是投機。”科恩也曾表示，富國銀行和蘋果都屬于高客戶忠誠度和高粘性的類型，這和他創立Chewy的初衷是一樣的。

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科恩將帶領游戲驛站成功轉型？

近期，游戲驛站宣布將在未來的12-18個月投入數十億美元用于轉型，這一筆巨大的投入和年輕的、成功的電子商務公司創始人的加入無疑使市場、起碼是游戲驛站或科恩的粉絲們相信，公司將迎來巨大改變。

公司表示，這一筆轉型投入將用于UI、物流、庫存、交付系統以及客戶服務上，這使得粉絲們堅信，游戲驛站未來就是電子游戲界的亞馬遜，并且將游戲驛站的估值和Chewy做比較，稱Chewy的估值為6.77倍PE，那么以游戲驛站上一財年的數據來看，公司的估值應為91.3億美元，等值為131美元的股價。

這股風潮使得游戲驛站今日盤前繼續暴漲124%，股價一度超過300美元。

而作為空方的機構們，用數據給出了幾條為什么游戲驛站不值錢的邏輯：

1.雖然游戲驛站的放空利息高，但“沒有出現軋空的情況”，因為仍有大量GME股票可供借來做空；

2.雖然游戲驛站去年12月硬體銷售同比增長23％，但整體營收銷售下降了9％，所以GME的市場份額正在輸給競爭者，比如沃爾瑪和亞馬遜等；

3.游戲驛站估值太貴，股價是遠期EBITDA的40倍；

4.Twitter散戶正在推動股價上漲，形成高估值；

5.游戲驛站的債務超過10億美元，可能會出售股票以減少債務，從而稀釋了股東股權。

但散戶顯然不會理會。分析人士表示，論壇網友以散戶的力量重塑市場風險管理，自己四年時間花15萬美元在商學院學習市場的有效性，最后在市場就看到這個走勢？

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多家被做空股票大漲

不止游戲驛站，多家被大量做空公司的股票近日也漲嗨了。

近日，黑莓股價也在大漲，周二漲近5%，近一個月漲約200%。

在WallStreetBets論壇中，黑莓也是散戶們火爆討論的對象。一位WallStreetBets上的網友稱，他抱著“只活一次”的態度，把父親畢生的積蓄都投入了黑莓股票，“我告訴他，‘要么在游艇上退休，要么變成窮光蛋’。”

除了黑莓和游戲驛站，Live Ventures飆漲56%，盤中一度漲超90%，刷新紀錄新高。有推文稱其是下一個游戲驛站，股價可能會漲至100美元。該公司旗下Vintage Stock與游戲驛站有相似業務。

此外，Blink Charging漲超32%，刷新紀錄高位；Workhorse集團漲超30%，刷新紀錄高位。馬塞里奇房產漲超12%，3B家居漲超20%，AMC娛樂目前漲超12%。上述股票均遭大量做空。

原標題：《一夜暴富的夢想：GME散戶們抱上了誰的大腿？》

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